Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco Research) công bố danh mục khuyến nghị đầu tư trong tháng 10/2024 gồm những cổ phiếu tiềm năng có kết quả kinh doanh quý 3 tăng trưởng tốt, cổ phiếu doanh nghiệp đầu ngành và định giá đang ở vùng hợp lý để giải ngân.
Trong tháng 9, VN-Index diễn biến kém tích cực giai đoạn đầu tuy nhiên đã phục hồi tốt vào các tuần giao dịch cuối tháng, đóng cửa ở mức 1.287,9 điểm (tăng 0,32% so với tháng trước). Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng tiếp tục thu hút dòng tiền và dẫn dắt thị trường trong nhịp tăng điểm. Dòng tiền khối ngoại đã có những chuyển biến tích cực khi quay trở lại mua ròng trong các tuần gần đây trong bối cảnh FED hạ lãi suất và Trung Quốc ban hành gói kích thích kinh tế vừa qua.
Trong tháng 10, Agriseco Research đánh giá các yếu tố tác động đến thị trường bao gồm: các chính sách tiền tệ, hỗ trợ các doanh nghiệp đang được triển khai và thẩm thấu vào nền kinh tế; kết quả kinh doanh quý 3/2024 của các doanh nghiệp dần được hé lộ; Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 68/2024/TT-BTC, là một bước tiến gần hơn để thị trường chứng khoán Việt Nam đáp ứng các yêu cầu nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell.
Sau khi tiến hành chọn lọc, Agriseco Research cho rằng nhà đầu tư có thể tích lũy đối với những cổ phiếu đầu ngành, có kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực trong quý 3 và cả năm 2024 và định giá đang ở vùng hợp lý để giải ngân, bao gồm: BID, VPB, DBC, NKG, PLX.
BID - Chất lượng tài sản ổn định với bộ đệm dự phòng lớn
Theo nhận định của Agriseco Research, cổ phiếu BID của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) có tiềm năng tăng trưởng tích cực bởi tăng trưởng tín dụng kỳ vọng được đẩy mạnh. Theo đó, BIDV được Ngân hàng Nhà nước phê duyệt room tăng trưởng tín dụng năm 2024 là 14%, tính đến ngày 30/6/2024, tăng trưởng tín dụng của BIDV đạt 5,9% so với đầu năm 2023.
Như vậy, dư địa tín dụng của BIDV cuối năm nay là còn rất lớn (ước tính 8%), Agriseco Research kỳ vọng BIDV sẽ tăng cường giải ngân trong các tháng cuối năm và sử dụng được hết hạn mức tăng trưởng, trong đó tập trung tăng tỷ trọng phân khúc bán lẻ (chiếm 45%).
Ngân hàng cũng hưởng lợi một phần từ việc chú trọng đầu tư công nhằm thúc đẩy tăng tốc kinh tế phục hồi. Trong trung và dài hạn, chiến lược trọng tâm tập trung phát triển mảng khách hàng cá nhân cũng được kỳ vọng hỗ trợ tỷ lệ NIM cải thiện.
Agriseco Research cũng đánh giá BIDV là ngân hàng có chất lượng tài sản ổn định với bộ đệm dự phòng lớn. Tại thời điểm 30/6/2024, tỷ lệ nợ xấu của BIDV đi ngang so với quý trước ở mức 1,52%. Trong khi đó, nợ xấu nhóm 2 giảm xuống 1,59% từ 2,05% tại thời điểm cuối quý 4/2023. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cuối quý 2/2024 là 132%.
BID vẫn giữ vững được chất lượng tài sản có tỷ trọng cho vay thấp đối với lĩnh vực BĐS và TPDN. Agriseco kỳ vọng chất lượng tài sản của BID tiếp tục được cải thiện trong nửa cuối 2024 nhờ nền kinh tế ấm dần lên với sự phục hồi của các hoạt động sản xuất kinh doanh và nhu cầu tiêu dùng cuối năm; tỷ lệ nợ nhóm 2/tổng dư nợ đã giảm trong quý2/2024, sẽ giảm bớt áp lực tăng nợ xấu vào nửa cuối 2024.
VPB - Lợi nhuận quý 3 phục hồi mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ
Một cổ phiếu khác trong nhóm ngân hàng cũng được khuyến nghị là VPB của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Agriseco Research ước tính lãi trước thuế quý 3/2024 của VPBank sẽ phục hồi mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ năm trước, ước tính tăng 30% cùng kỳ nhờ VPBank tiếp tục đẩy mạnh tín dụng trong các tháng cuối năm trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô đã có nhiều dấu hiệu khởi sắc.
Đồng thời, nhóm phân tích cũng ước tính tăng trưởng tín dụng quý 3/2024 của VPBank đạt trên 14% nhờ tập trung vào cả 2 phân khúc khách hàng cá nhân và khách hàng doanh nghiệp.
Ngoài ra, thu nhập lãi thuần được kỳ vọng là động lực chính hỗ trợ thu nhập hoạt động tăng trưởng trong 9 tháng đầu năm 2024 trên nền thấp so với cùng kỳ năm 2023.
Tỷ lệ NIM của VPB hồi phục lên 6,27% trong quý 2/2024 và là một trong những ngân hàng có biên lãi thuần cao đầu ngành. Xu hướng tăng lãi suất tiền gửi trong những tháng gần đây không tác động nhiều đến NIM trong khi tỷ lệ CASA cũng cho thấy xu hướng hồi phục lên mức 17,5% (tại ngày 30/06/2024) so với 14% trong quý trước.
Cùng với đó, chất lượng tài sản của VPBank kỳ vọng tiếp tục cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của VPB năm 2024 dự báo giảm so với năm 2023 nhờ Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp; thị trường BĐS đã có dấu hiệu hồi phục trong Q2/2024 và kỳ vọng tiếp tục cải thiện trong cuối năm và chính sách tái cơ cấu danh mục cho vay (FE Credit) với chất lượng khách hàng cao hơn sẽ giúp nợ xấu giảm. Ngoài ra, VPB sở hữu tỷ lệ CAR cao đầu ngành (15% vào cuối quý 2/2024) thì VPB có dư địa lớn để tăng trưởng tài sản sinh lời cũng như duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt trong các năm tới.
DBC - Mở rộng công suất đón đầu xu thế trong giai đoạn tới
Ở lĩnh vực chăn nuôi, Agriseco Research khuyến nghị cổ phiếu DBC của Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam. Theo đó, Dabaco đã đầu tư tăng công suất với các dự án trang trại chăn nuôi quy mô lớn như: Dự án chăn nuôi Thanh Hóa (công suất: 5.600 lợn nái, 77.400 lợn thương phẩm); Dự án lợn giống Phú Thọ - giai đoạn 3 (công suất: 4.800 lợn nái, hơn 70.000 lợn thương phẩm). Tổng công suất 2 dự án tăng khoảng 25% so với trước đó.
Đáng chú ý, DBC đã triển khai xây dựng nhà máy sản xuất vắc xin với công suất 200 triệu liều/năm và đang trong giai đoạn hoàn thiện cuối cùng. Doanh nghiệp dự kiến sẽ hoàn tất kiểm nghiệm và đánh giá GMP để hướng đến mục tiêu thương mại hóa giai đoạn tới. Đây kỳ vọng sẽ là mảng đem lại biên lợi nhuận cao cho Dabacao, báo cáo phân tích nêu.
Ngoài ra, diễn biến giá lợn và giá thức ăn chăn nuôi theo chiều hướng có lợi, hỗ trợ hoạt động kinh doanh của DBC. Cụ thể, giá lợn tăng mạnh và hiện đang ở mức 65.000 đ/kg, tăng khoảng 30% ytd và cao hơn khoảng 15% yoy. Nguyên nhân do tình trạng hụt cung bởi làn sóng bán tháo từ đợt bùng phát dịch tả lợn châu Phi khá nghiêm trọng giai đoạn cuối năm 2023, cùng với nhu cầu tăng cao. Về giá TACN, giá các nguyên liệu như lúa mỳ, ngô, ngũ cốc giảm sâu giúp DBC tiết giảm được chi phí đầu vào.
Dabaco cũng đang hưởng lợi từ luật chăn nuôi và chiếm thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ. Theo quy định, đến ngày 1/1/2025 các cơ sở chăn nuôi trong khu vực không được phép sẽ phải di dời, điều này khiến nhiều hộ sẽ phải treo chuồng, ảnh hưởng tới nguồn cung và càng thúc đẩy xu hướng thị phần từ nhỏ lẻ chuyển sang các DN lớn hoàn thiện chuỗi giá trị.
NKG- Hưởng lợi từ biện pháp hỗ trợ thị trường Bất động sản tại Trung Quốc
Tiếp theo, cổ phiếu NKG của Công ty Cổ phần Thép Nam Kim cũng được đánh giá khả quan nhờ hưởng lợi từ biện pháp hỗ trợ thị trường bất động sản tại Trung Quốc.
Giá thép HRC là nguyên vật liệu đầu vào của tôn mạ đã tăng khoảng 7% sau khi Trung Quốc tung ra một loạt chính sách tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản, nới lỏng lệnh hạn chế mua nhà giúp gia tăng triển vọng nhu cầu sử dụng thép tại quốc gia này. Kỳ vọng giá thép Trung Quốc có thể hồi phục vào cuối năm 2024 trong bối cảnh các nhà máy cắt giảm sản lượng. NKG được hưởng lợi nhờ hàng tồn kho giá rẻ trong quý 3/2024 đồng thời thép TQ tăng giá làm giảm áp lực cạnh tranh cho các doanh nghiệp xuất khẩu nói chung.
Bên cạnh đó, thị trường Châu Âu và Bắc Mỹ là thị trường xuất khẩu chính của Nam Kim (chiếm 70% tỷ trọng doanh thu xuất khẩu) tiếp tục tăng trưởng nhờ xu hướng giảm lãi suất kích thích nhu cầu từ ngành xây dựng và sản xuất ô tô.
Tại thị trường xây dựng trong nước, các bộ Luật Bất động sản có hiệu lực từ tháng 8/2024 và nhu cầu kiến thiết cơ sở hạ tầng sau bão Yagi cũng giúp nhu cầu tôn mạ nội địa gia tăng.
Ngoài ra, ngày 14/6/2024, Bộ Công Thương ban hành quyết định điều tra chống bán phá giá đối với tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc. NKG sẽ hưởng lợi từ biện pháp chống bán phá giá nếu vụ việc này được áp dụng vào khoảng cuối năm 2024 giúp sản lượng nội địa của NKG cải thiện.
PLX- Dự thảo Nghị định mới về kinh doanh xăng dầu tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp bán lẻ
Đối với lĩnh vực dầu khí, Agriseco Research khuyến nghị cổ phiếu PLX của Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (Petrolimex) với kỳ vọng PLX dự kiến sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu gia tăng nhờ xu hướng phục hồi của nền kinh tế.
Với nhiều tín hiệu khả quan từ số liệu kinh tế vĩ mô 8 tháng đầu năm, Agriseco cho rằng PLX sẽ được hưởng lợi khi hoạt động sản xuất công nghiệp trong nước phục hồi giúp thúc đẩy sản lượng tiêu thụ xăng dầu khi nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng cao. Tầng lớp trung lưu được dự báo tăng nhanh, qua đó đẩy mạnh xu hướng chuyển dịch từ xe máy sang ô tô, kích thích nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu mạnh hơn.
Đồng thời, dự thảo Nghị định mới về kinh doanh xăng dầu, thay thế Nghị định 83/2014/NĐ-CP, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp bán lẻ khi cho phép họ tự quyết định giá bán lẻ và điều chỉnh chi phí kinh doanh. Với lợi thế thương hiệu và quy mô, Agriseco Research cho rằng, Petrolimex có thể đàm phán để có giá vốn tốt, từ đó xây dựng hệ thống giá bán cạnh tranh, hỗ trợ tăng trưởng thị phần trong nước và cải thiện doanh thu.
Bên cạnh đó, việc Chính phủ thúc đẩy giải ngân đầu tư công vào cơ sở hạ tầng trong quý 4/2024 giúp tăng nhu cầu nhựa đường cho các dự án lớn như đường cao tốc và sân bay, từ đó đóng góp tích cực vào doanh thu mảng hóa dầu của PLX.
Trung Anh