Dù VN-Index ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp, sự phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu đang làm gia tăng rủi ro cho nhà đầu tư. Dòng tiền tập trung cao độ vào nhóm ngân hàng, trong khi phần lớn các cổ phiếu còn lại điều chỉnh, đặt ra câu hỏi về độ bền của đà tăng chỉ số.
Quốc tế lạc quan, chứng khoán Việt Nam phân hóa mạnh
Tuần qua, thị trường quốc tế đón nhận tín hiệu tích cực từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khi Chủ tịch Jerome Powell phát đi thông điệp mềm mỏng, mở đường cho khả năng giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 9. Chỉ số Dow Jones tăng 846 điểm, đóng cửa ở mức kỷ lục hơn 45.600 điểm; S&P 500 cũng nhích nhẹ, trong khi Nasdaq vẫn giảm nhưng đã thu hẹp đà điều chỉnh. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất Fed hạ lãi suất có lúc lên đến 90% trước khi chốt lại ở mức 75% sau phiên cuối tuần. Diễn biến này đã hỗ trợ tâm lý tích cực cho thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời đẩy giá vàng lên 3.373 USD/oz và giúp giá dầu Brent tăng gần 3%.
Tại Việt Nam, VN-Index tăng gần 1% lên 1.645 điểm, ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp. Đà tăng chủ yếu đến từ nhóm VN30 (+1,73%) với tâm điểm là cổ phiếu ngân hàng. Dòng tiền nội dồn mạnh vào các mã VPB, MBB, HDB với mức tăng 27–60% chỉ trong một tháng. Ngược lại, nhóm midcap và smallcap lần lượt giảm 2% và 3,3%, cả hai cùng có ba phiên giảm liên tiếp.
Thanh khoản toàn thị trường đạt kỷ lục 62.200 tỷ đồng, tăng 7,1% so với tuần trước, cho thấy dòng tiền vẫn duy trì sự hưng phấn. Tuy nhiên, độ rộng thị trường thu hẹp rõ rệt: chỉ một số nhóm tăng mạnh như ngân hàng (+5,5%), Vingroup (+4,3%) và bất động sản khu công nghiệp (+2,2%), trong khi nhiều nhóm khác điều chỉnh sâu như Viettel (-7,6%), xây dựng & vật liệu (-6,6%) và bảo hiểm (-6,1%).
Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ năm liên tiếp với giá trị 7.900 tỷ đồng, tập trung vào các mã vốn hóa lớn, nâng tổng bán ròng từ đầu tháng 8 lên hơn 31.000 tỷ đồng. Độ rộng thị trường thu hẹp đáng kể khi nhiều nhóm ngành như viễn thông, thép và bất động sản giảm 7–10% ngay cả khi VN-Index chỉ lùi nhẹ so với đỉnh.
Xu hướng tăng suy yếu, cần chọn lọc cổ phiếu
Theo nhận định của MBS, về kỹ thuật, đà tăng ở chỉ số đang chậm lại kèm độ rộng thị trường cho thấy mặt bằng cổ phiếu đang giảm trên diện rộng hoặc một số nhóm cổ phiếu đã điều chỉnh trước thị trường chung. Bên cạnh đó, trên nền thanh khoản cao, chưa có dấu hiệu tạo đỉnh từ thanh khoản, mức tăng đang bị kiếm chế cho thấy lực cung đang dần kiểm soát.
So với ngưỡng 1.600 điểm, chỉ số Vn-index đang cao hơn 45 điểm (+3%) nhưng rất nhiều nhóm cổ phiếu đang thấp hơn như: Viettel (-10%), Thép (-7,5%), Công nghệ (-6,5%), Đầu tư công (-3,8%), BĐS (-3%), Chứng khoán (-1%). Rất ít nhóm cổ phiếu khỏe hơn so với chỉ số Vn-Index ở thời điểm này, ngoại trừ: Ngân hàng, Vingroup, Bảo hiểm. Nhìn chung, trong vòng 2 tuần gần đây thị trường trong trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” nên phần lớn danh mục đang bị thiệt hại.
Trong kịch bản cơ sở, diễn biến neo trụ để thị trường tạo một vùng dao động dưới ngưỡng 1.690 điểm có khả năng xảy ra dù chứng khoán thế giới có thể phản ứng tích cực trong các phiên đầu tuần tới. Kịch bản thận trọng, các ngưỡng hỗ trợ cho thị trường ở khu vực 1.615 điểm hoặc khu vực 1.566 – 1.588 điểm, trong khi các đỉnh cao mới ở vùng 1.690 – 1.694 điểm.
Bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu cụ thể, thay vì tham chiếu vào chỉ số chung dễ gây “ảo giác”. Vn-Index lùi xuống so với mức cao gần 3% nhưng mộ số cổ phiếu đã giảm 10 -15%. Nhóm cổ phiếu này khả năng sẽ có vùng hỗ trợ trước so với chỉ số chung. Do vậy, tùy vào từng cổ phiếu cụ thể mà nhà đầu tư có thể áp dụng chiến lược “xanh nhà hơn già đồng”, bên cạnh đó quan sát cầu bắt đáy ở các nhóm cổ phiếu đang có mức chiếu khấu rộng như: BĐS, Thép, Viettel.
Trung Anh