Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4/2025 tiếp tục chứng kiến áp lực bán ròng mạnh mẽ từ khối ngoại, gây ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư và diễn biến của VN-Index. Dòng vốn ngoại đã rút ròng hơn 1,6 tỷ USD khỏi sàn HOSE từ đầu năm 2025, trong đó tháng 4 ghi nhận những con số bán ròng đáng chú ý, đặc biệt tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Áp lực bán ròng gia tăng
Mặc dù chỉ giảm nhẹ 0,5 điểm, VN-Index chốt cửa phiên 29/4 còn ở mức 1.226,3 điểm – một mức giá phù hợp với những lúc thị trường có dấu hiệu hồi phục – song hoạt động bán tháo của nhà đầu tư nước ngoài lại nổi bật hơn bao giờ hết.
Trong tháng 4, khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng kéo dài từ nhiều tháng trước, với giá trị bán ròng trên sàn HOSE đạt hàng nghìn tỷ đồng. Cụ thể, tâm điểm bán ròng rơi vào nhóm cổ phiếu blue-chip, vốn là những mã có sức ảnh hưởng lớn đến chỉ số VN-Index. Điều này phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nhiều biến động, bao gồm áp lực tỷ giá và kỳ vọng về nâng hạng thị trường mới nổi.
Xu hướng bán ròng của khối ngoại trong tháng 4 không chỉ đơn thuần phản ánh sự điều chỉnh tạm thời của danh mục đầu tư, mà còn là dấu hiệu cảnh giác trước các biến động kinh tế vĩ mô. Áp lực từ các chính sách tiền tệ, tài khóa cũng như những bất ổn tiềm ẩn của thị trường toàn cầu đã khiến các quỹ đầu tư từ nước ngoài chủ động “cắt lời” vị thế, giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư của mình. Đồng thời, trong bối cảnh kỳ nghỉ lễ 30/4-1/5, những động thái bán tháo này càng làm tăng thêm sự bất ổn, khi các nhà đầu tư nội địa cũng phải đối mặt với môi trường giao dịch đầy biến động.
Sự rút vốn mạnh mẽ này không chỉ đến từ các yếu tố nội tại của thị trường Việt Nam mà còn chịu tác động từ xu hướng tái cơ cấu dòng vốn toàn cầu. Các quỹ đầu tư nước ngoài, đặc biệt là những quỹ tập trung vào thị trường cận biên, đang điều chỉnh danh mục đầu tư để chuẩn bị cho những thay đổi trong phân loại thị trường hoặc chuyển hướng sang các thị trường phát triển hơn.
Cổ phiếu nào bị "xả" mạnh nhất?
Xếp thứ hai trong danh sách là FPT (Công ty Cổ phần FPT), với giá trị bán ròng đạt 1.859 tỷ đồng. Dù FPT đã có một năm 2024 tăng trưởng ấn tượng với mức tăng giá cổ phiếu lên tới 82% và trở thành công ty tư nhân có vốn hóa lớn nhất thị trường, nhưng áp lực bán ròng từ khối ngoại trong tháng 4 cho thấy xu hướng chốt lời sau giai đoạn tăng nóng. Sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong ngành công nghệ, đặc biệt từ các mô hình AI giá rẻ như DeepSeek từ Trung Quốc, có thể đã khiến nhà đầu tư nước ngoài thận trọng hơn với cổ phiếu này.
Ngoài ra, nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng không tránh khỏi làn sóng bán ròng. Các mã như MBB (Ngân hàng TMCP Quân đội) bị bán ròng 1.394 tỷ đồng, VCB (Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam) với 1.147 tỷ đồng, cùng các mã khác như TPB, STB, và HCM cũng ghi nhận giá trị bán ròng hàng trăm tỷ đồng.
Dù áp lực bán ròng bao trùm thị trường, một số cổ phiếu vẫn ghi nhận dòng vốn ngoại mua ròng tích cực. Nổi bật nhất là HPG (Tập đoàn Hòa Phát), với giá trị mua ròng hơn 1.309 tỷ đồng, tiếp tục là điểm sáng trong nhóm cổ phiếu thép. Cổ phiếu MWG (Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động) cũng được khối ngoại gom mạnh với giá trị mua ròng gần 1.200 tỷ đồng, cho thấy niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng của ngành bán lẻ. Một số mã khác như GEX, HVN, VRE, và BMP cũng nhận được sự quan tâm từ dòng vốn ngoại.
Triển vọng thị trường và cơ hội cho nhà đầu tư
Mặc dù dòng vốn ngoại rút ròng gây áp lực lên thị trường, các chuyên gia cho rằng đây có thể là cơ hội để nhà đầu tư trong nước tích lũy các cổ phiếu cơ bản tốt với mức giá hợp lý. Theo SSI Research, tỷ trọng sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, cho thấy tiềm năng quay trở lại của dòng vốn ngoại khi điều kiện vĩ mô ổn định hơn, đặc biệt khi hệ thống công nghệ thông tin mới (KRX) chính thức đi vào hoạt động từ ngày 5/5/2025.
Bên cạnh đó, nền kinh tế Việt Nam vẫn duy trì các yếu tố tích cực như tăng trưởng GDP ấn tượng (6,93% trong quý 1/2025), lạm phát được kiểm soát, và cán cân thương mại thặng dư. Những yếu tố này tạo nền tảng vững chắc để thị trường chứng khoán phục hồi trong dài hạn, bất chấp áp lực bán ròng tạm thời từ khối ngoại.
Các chuyên gia khuyến cáo rằng, trong giai đoạn này, nhà đầu tư nên chủ động theo dõi diễn biến thị trường và cập nhật thông tin chính xác từ nhiều nguồn để có cái nhìn tổng quan cũng như đưa ra các quyết định đúng đắn. Việc phân tích kỹ lưỡng các yếu tố nội tại của từng mã cổ phiếu, cũng như hiểu rõ bối cảnh kinh tế vĩ mô, sẽ là chìa khóa giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro và tận dụng các cơ hội từ những đợt điều chỉnh giá hiện nay.
Trung Anh