Các chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán sẽ hưởng lợi trong ngắn hạn khi lãi suất tiếp tục hạ nhiệt trong thời gian tới. Dòng tiền tìm về tài sản sinh lời giúp chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn.
Lãi suất sẽ còn tiếp tục giảm
Đầu tháng 5, mặt bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm tiếp tục giảm trong bối cảnh Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước kéo hạ mặt bằng lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện, mức lãi suất tiền gửi tiết kiệm 1-3 tháng được các ngân hàng duy trì trong khoảng 4.3-5.5%/năm, kỳ hạn 6-9 tháng nằm trong khoảng 6,6-8,5%/năm, kỳ hạn 12 tháng trong khoảng 6,9-8,5%/năm.
Tại Hội nghị Ngành ngân hàng góp phần tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy sản xuất, kinh doanh vùng Đông Nam bộ diễn ra vào chiều 11/5 tại TPHCM, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Thị Hồng cho biết, NHNN đang tiếp tục theo dõi, nếu được sẽ giảm lãi suất, việc điều hành chính sách tiền tệ phải đánh đổi giữa các mục tiêu, để duy trì lạm phát thấp, ổn định tỷ giá... Qua ý kiến phản ánh của địa phương, thời gian tới NHNN sẽ cân nhắc điều kiện nếu được thì sẽ giảm lãi suất điều hành, đồng hành cùng doanh nghiệp và người dân, tiết kiệm chi phí để giảm lãi suất.
PGS.TS. Đinh Trọng Thịnh – Chuyên gia kinh tế nhận định Việt Nam hiện nay đang cố gắng hạ lãi suất điều hành, từ đó giúp cho các ngân hàng thương mại có cơ hội giảm lãi suất huy động cũng như giảm lãi suất cho vay, để giúp cho hoạt động hồi phục và tăng trưởng của các doanh nghiệp tốt hơn. Điều quan tâm là mức độ giảm lãi suất từ nay đến cuối năm là bao nhiêu, còn việc giảm lãi suất là đương nhiên.
Từ đầu năm đến nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã 2 lần giảm lãi suất điều hành và điều này sẽ từ từ thấm vào lãi suất thị trường của nền kinh tế quốc dân. Trước mắt sẽ có tác động nhất định, đó là ngay trong tháng 5 này, lãi suất trên thị trường có thể giảm 1.5-2% so với đầu năm, cả lãi suất cho vay và huy động. Mức giảm này là mức giảm khá mạnh và đây cũng là cơ hội cho các doanh nghiệp hồi phục và phát triển.
Tổng Giám đốc OCB Nguyễn Đình Tùng dự báo trong 3-6 tháng tới, lãi suất tối thiểu giảm 1% kể cả cho vay và huy động. Trong dài hạn, khả năng giảm lãi suất cho vay về mức 7-9%/năm, lãi suất huy động 5-6%/năm là hoàn toàn có thể.
Lãi suất tương quan nghịch với chứng khoán
Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng cho rằng trong bối cảnh, mặt bằng lãi suất có xu hướng giảm dần và thị trường chứng khoán có thể chuẩn bị hướng tới một chu kỳ mới, thì lựa chọn gia hạn các khoản tiền gửi tới kỳ đáo hạn sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn.
Việc đỉnh cao lãi suất tiết kiệm ngắn hạn là vào tháng 12/2022 và tháng 1/2023, trong khi chu kỳ lãi suất cao với kỳ hạn ngắn nhất là 6 tháng đang đi đến thời điểm đáo hạn. Đây có thể là một tin tốt với thị trường chứng khoán, khi mà một phần tiền gửi trước đây dịch chuyển từ thị trường chứng khoán sang kênh gửi tiết kiệm, thì nay có thể sẽ quay lại thị trường.
Chúng ta có thể hy vọng vào điều này vì một khi kinh tế có sự chuyển biến, niềm tin nhà đầu tư quay trở lại, mặt bằng lãi suất hạ thì dòng tiền sẽ chuyển dịch sang kênh cổ phiếu. Tất nhiên ngay thời điểm hiện tại để tăng mạnh đột biến về thang khoản sẽ có thể chưa xuất hiện ngay, nhưng về mặt timing, nhìn ở yếu tố chu kỳ trong khoảng thời gian 3 – 6 tháng tới chỉ cần thị trường tăng hồi và tích lũy quanh mốc 1.150 – 1.200 điểm tích cực thì dòng vốn sẽ quay lại chứng khoán với thanh khoản lớn hơn, ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS nhận định.
Đồng tình với quan điểm lãi suất tương quan nghịch với chứng khoán, ông Huỳnh Minh Tuấn – Nhà sáng lập FIDT cho rằng chứng khoán chắc chắn sẽ hưởng lợi trong ngắn hạn khi lãi suất tiếp tục hạ nhiệt trong thời gian tới. Dòng tiền tìm về tài sản sinh lời giúp chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn. Hiện P/E ở mức 12 lần, tính theo công thức P/E nghịch đảo thì tỷ suất sinh lời của chứng khoán là 8,5%, tỷ suất gửi tiết kiệm khoảng 6-7%. Như vậy, đầu tư chứng khoán có sự hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm.
Đồng thời, lãi suất giảm cộng thêm cung tiền sẽ tạo ra những "công thức" tạo dòng tiền cho thị trường. Đơn giản là những doanh nghiệp vay được gói ưu đãi, một phần dùng để phục hồi sản xuất kinh doanh, một phần đầu tư tài sản giá rẻ.
Chuyên gia cho rằng những nhóm ngành có beta cao hơn thị trường chung là chứng khoán, bất động sản, và vật liệu xây dựng sẽ hút tiền khi lãi suất giảm nhiệt.
Riêng nhóm ngân hàng, chất lượng tài sản vẫn khá yếu nên nhà đầu tư không nên kỳ vọng nhiều.
Trung Anh (t/h)