CTCP Phục vụ Mặt đất Sài Gòn (HOSE: SGN) ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2026 suy giảm trong bối cảnh Vietjet Air ngừng sử dụng dịch vụ mặt đất tại sân bay Tân Sơn Nhất.
Doanh thu từ Vietjet giảm mạnh sau khi tự phục vụ mặt đất
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, SGN ghi nhận doanh thu thuần gần 390 tỷ đồng, giảm khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước. Trong kỳ, giá vốn hàng bán chỉ giảm khoảng 4,6% xuống còn 267 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm mạnh 12%, còn khoảng 122 tỷ đồng.
Ở chiều tích cực, doanh thu hoạt động tài chính tăng hơn 50%, từ 11,5 tỷ đồng lên khoảng 17,4 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí tài chính giảm mạnh 73%, chỉ còn hơn 300 triệu đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được tiết giảm.
Sau khi khấu trừ các chi phí, SGN ghi nhận lợi nhuận sau thuế 64,5 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh SGN suy giảm đến từ việc doanh thu từ Vietjet Air sụt giảm mạnh. Trong quý I/2026, khoản doanh thu từ hãng hàng không này giảm từ khoảng 110 tỷ đồng xuống còn 46 tỷ đồng.
Trước đó, Vietjet - đối tác từng đóng góp gần 40% doanh thu của SGN trong năm 2024 - đã tự triển khai dịch vụ mặt đất tại sân bay Tân Sơn Nhất từ ngày 20/4/2025 và tiếp tục ngừng sử dụng dịch vụ sân đỗ quốc tế của SGN từ ngày 1/11/2025.
Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản của SGN đạt khoảng 1.905 tỷ đồng, tăng 10% so với đầu năm. Đáng chú ý, doanh nghiệp sở hữu lượng tiền, tương đương tiền và tiền gửi lên tới khoảng 1.170 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả ở mức 346 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn. SGN hiện không có dư nợ vay tài chính. Vốn chủ sở hữu cuối quý I đạt khoảng 1.559 tỷ đồng, tăng 14% so với đầu năm.
Thị trường hàng không phục hồi giảm bớt tác động tiêu cực
Dù mất khách hàng lớn, kết quả kinh doanh của SGN vẫn được đánh giá tích cực hơn kỳ vọng nhờ sự phục hồi mạnh của thị trường hàng không, đặc biệt là khách quốc tế. Theo đánh giá của giới đầu tư, lượng khách quốc tế đến Việt Nam trong quý đầu năm đạt mức cao kỷ lục đã hỗ trợ đáng kể cho hoạt động phục vụ mặt đất, qua đó giúp SGN bù đắp phần lớn tác động từ việc “chia tay” Vietjet tại Tân Sơn Nhất.
Xét theo từng khu vực hoạt động, chi nhánh TP.HCM - nơi phục vụ tại sân bay Tân Sơn Nhất - chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Trong quý I/2026, doanh thu của chi nhánh này giảm 28%, xuống còn khoảng 192 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận giảm 37%, còn khoảng 30 tỷ đồng.
Ngược lại, các chi nhánh địa phương duy trì tăng trưởng tích cực. Nổi bật nhất là chi nhánh Đà Nẵng với doanh thu đạt khoảng 128 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của chi nhánh Đà Nẵng đạt khoảng 28 tỷ đồng, tăng tới 65%, chỉ thấp hơn đôi chút so với mức lợi nhuận của chi nhánh TP.HCM.
Trong khi đó, chi nhánh Cam Ranh tiếp tục đóng góp ổn định với lợi nhuận khoảng 16 tỷ đồng trong quý đầu năm.
Đặt cược vào sân bay Long Thành nhưng còn nhiều thách thức
SGN hiện cũng đang chuẩn bị nguồn lực cho dự án sân bay Long Thành - được xem là động lực tăng trưởng quan trọng trong tương lai. Doanh nghiệp đã nâng vốn điều lệ công ty con tại Long Thành lên hơn 790 tỷ đồng, trong đó SGN sở hữu 75%, nhằm chuẩn bị cho hoạt động khai thác khi sân bay đi vào vận hành.
Tuy nhiên, chi nhánh Long Thành hiện vẫn chưa đi vào hoạt động do tiến độ dự án sân bay chậm hơn dự kiến vì các vướng mắc pháp lý. Tại cuộc họp ngày 4/5, Thủ tướng Lê Minh Hưng đã yêu cầu các đơn vị liên quan tháo gỡ khó khăn để đẩy nhanh tiến độ, với mục tiêu đưa sân bay Long Thành vào khai thác trong năm 2026.
Dù vậy, nhiều tổ chức phân tích vẫn đưa ra quan điểm thận trọng đối với cổ phiếu SGN trong ngắn hạn. Theo đánh giá, doanh nghiệp sẽ phải đối mặt áp lực cạnh tranh lớn tại Long Thành khi các đối thủ như VIAGS - đơn vị thuộc Vietnam Airlines - cũng có lợi thế mạnh về hệ sinh thái và kinh nghiệm khai thác. Ngoài ra, chi phí đầu tư ban đầu lớn cùng áp lực tăng chi phí nhân công để giữ lao động kỹ thuật cao có thể khiến biên lợi nhuận của SGN chịu sức ép trong giai đoạn đầu vận hành.
Trung Anh