Chứng khoán Vietcap vừa đưa ra đánh giá tích cực về triển vọng của CTCP Nhựa Bình Minh (HoSe: BMP), cho rằng doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh với lợi nhuận quý 4/2025 và cả năm 2026 nhiều khả năng đạt mức cao nhất từ trước đến nay.
Theo dự báo, lợi nhuận sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2025 của BMP sẽ tăng khoảng 35%, nhờ nền so sánh thấp của quý 4 năm trước và kết quả 9 tháng đầu năm khả quan. Riêng quý 4/2025, lợi nhuận dự kiến tăng 60% so với cùng kỳ.
Sang năm 2026, Vietcap ước tính BMP sẽ ghi nhận doanh thu 6.223 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng lên 1.413 tỷ đồng, mức cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Đồng thời, dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2030 của BMP cũng được nâng thêm khoảng 20% mỗi năm.
CTCP Nhựa Bình Minh
Về cổ tức, BMP nhiều năm qua duy trì mức chi trả tiền mặt gần như toàn bộ lợi nhuận (98–100%). Vietcap kỳ vọng doanh nghiệp tiếp tục giữ chính sách này, với cổ tức 2025 dự kiến đạt 16.000 đồng/cổ phiếu, và đặc biệt là cổ tức 2026 có thể lên tới 17.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng lợi suất gần 9,8%. Tại thị giá hiện nay, BMP đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 10,1 lần, được đánh giá hấp dẫn.
Yếu tố quan trọng thúc đẩy lợi nhuận BMP là giá nhựa PVC – nguyên liệu đầu vào chính tiếp tục giảm mạnh. Từ đầu quý 4/2025 đến nay, giá PVC tại Trung Quốc giảm thêm 6 - 7% so với quý 3; tính từ đầu năm, mức giảm lên tới 14,3%, và bình quân thấp hơn 12,4% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, nguồn cung - cầu trên thị trường PVC Trung Quốc đang mất cân đối nghiêm trọng. Nguyên nhân được chỉ ra là do tồn kho thương mại PVC hiện ở mức cao lịch sử, công suất toàn ngành năm 2025 dự kiến tăng thêm 9% nhưng nhu cầu xây dựng nội địa giảm hơn 3 năm liên tiếp. Trong khi đó, hoạt động xuất khẩu PVC của nước này đối mặt rủi ro từ thuế chống bán phá giá mà Ấn Độ sắp áp dụng
Do đó, Vietcap giữ quan điểm giá PVC tiếp tục yếu trong thời gian tới. Điều này củng cố dự báo biên lợi nhuận gộp của BMP sẽ cải thiện khoảng 3,5 điểm % mỗi năm, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong dài hạn.
Lê Phong