Trước phiên giao dịch ngày 12/8, các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm, Tạp chí Thương Trường xin trích dẫn để nhà đầu tư tham khảo.
Cổ phiếu khuyến nghị phiên giao dịch ngày 12/8: VNM, MBB, KBC,...
VNM (TRUNG LẬP, Giá mục tiêu: 80.000 Đồng/cp): Con đường phục hồi nhiều chông gai
Với kết quả 6 tháng đầu năm đã công bố của VNM, SSI điều chỉnh giảm dự báo cho năm 2022 và 2023. Trong ước tính mới, LNST sẽ giảm 11,6% vào năm 2022 trước khi tăng 11% trong năm tới. Năm tới, tình hình có thể sẽ khả quan hơn, với kỳ vọng tăng trưởng doanh thu đạt 7,8% so với cùng kỳ và tỷ suất lợi nhuận tăng lên. Dựa trên ước tính mới, tăng trưởng doanh thu 6 tháng cuối năm 2022 sẽ đạt 8,2%, trong khi LNST đi ngang so với cùng kỳ.
Giá mục tiêu mới của SSI là 80.000 đồng/cổ phiếu dựa trên EPS năm 2023 (P/E mục tiêu là 18x) và phương pháp định giá DCF. Với tiềm năng tăng giá 11%, SSI đưa ra khuyến nghị Trung lập đối với cổ phiếu VNM.
MBB (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 34.400 Đồng/cp): Ngân hàng duy nhất có CASA quý 2/2022 tăng trưởng so với quý trước
MBB đạt 6 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 2/2022 (tăng 76% so với cùng kỳ), nhờ NIM cải thiện, thu nhập lãi cao và trích lập dự phòng giảm. Tuy nhiên, thu nhập từ phí lại kém khả quan, đến từ cả hoạt động chứng khoán và bảo hiểm. Về chất lượng tài sản, ngoài dư nợ Nhóm 2 đang tăng lên tại MCredit và cần được theo dõi, các chỉ tiêu phản ánh chất lượng tài sản nhìn chung vẫn tương đối ổn định.
Mặc dù vẫn còn những lo ngại về dư nợ cho vay lĩnh vực xây dựng và bất động sản, cũng như trái phiếu doanh nghiệp của MBB, nhưng những khoản nợ này có tài sản đảm bảo tương đối tốt tại thời điểm hiện tại và do đó, SSI kỳ vọng ngân hàng có thể kiểm soát được những rủi ro liên quan. Lợi nhuận trước thuế năm 2022 và 2023 dự báo lần lượt đạt 22,3 nghìn tỷ đồng (tăng 35% so với cùng kỳ) và 26,6 nghìn tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ). Con số này có thể sẽ cao hơn nếu MBB được cấp hạn mức tín dụng bổ sung cao hơn các ngân hàng khác.
Giá mục tiêu 1 năm là 34.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá là 26,5%. SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MBB.
KBC - khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 51.600 đồng/cp
Kinh doanh cốt lõi sụt giảm, thu nhập một lần kéo LN ròng Q2/22 tăng cao
KBC ghi nhận doanh thu (DT) Q2/22 giảm 47,3% svck còn 395,3 tỷ đồng do bàn giao đất giảm mạnh 43% svck chỉ 8ha. LN gộp kinh doanh cốt lõi giảm 56% svck, tuy nhiên, lợi nhuận (LN) ròng Q2/22 tăng 45 lần svck lên 1.893 tỷ đồng nhờ thu nhập bất thường 1.975 tỷ đồng từ đánh giá lại khoản đầu tư. Trong 6T22, KBC chỉ bàn giao 16,9ha đất khu công nghiệp (KCN) (-79,1% svck) và 3,9ha đất khu đô thị (KĐT) (+75,2% svck), do đó DT 6T22 giảm 60,5% svck còn 1.087 tỷ đồng. Biên LN gộp 6T22 giảm 13,3 điểm % svck xuống 43,9% do mảng KCN có biên LN gộp cao đóng góp ít hơn. LN ròng 6T22 tăng 270,9% svck đạt 2.374 tỷ đồng.
Tràng Cát sẽ khó kịp ghi nhận doanh thu trong 2022
KBC chia sẻ bán buôn tại KĐT Tràng Cát vẫn đang trong quá trình đàm phán. VNDirect thận trọng hoãn đóng góp DT của dự án này đến 2023, do 1) thủ tục chuyển nhượng có thể mất ít nhất 3-6 tháng và 2) lo ngại các nhà đầu tư có thể trì hoãn hoạt động thu mua đất do triển vọng ảm đạm của kinh tế toàn cầu và áp lực lạm phát gia tăng, đặc biệt là doanh nghiệp trong nước trong bối cảnh thắt chặt tín dụng vào BĐS. VNDirect điều chỉnh LN ròng 2022-23 giảm 50,9%/37,7% còn 3.593 tỷ đồng (+359,3% svck)/5.333 tỷ đồng (+48,4% svck).
Triển vọng bất động sản công nghiệp: tiếp tục tỏa sáng
VNDirect cho rằng BĐS KCN vẫn tiếp tục tỏa sáng trong nửa cuối 2022-23, được thúc đẩy bởi 1) triển vọng dòng vốn FDI tăng trở lại trong nửa cuối 2022 trong khi xu hướng mở rộng sản xuất vẫn mạnh mẽ; 2) bùng nổ thương mại điện tử, yêu cầu hàng tồn kho tăng và đa dạng hóa chuỗi cung ứng thúc đẩy nhu cầu về đất KCN và 3) phát triển cơ sở hạ tầng, được hỗ trợ bởi đầu tư công tăng tốc sẽ thúc đẩy thị trường BĐS KCN. Bên cạnh đó, VNDirect nhận thấy Chính phủ cũng đang định hướng mở rộng nguồn cung đất KCN, tạo cơ hội các chủ đầu tư hoàn thành thủ tục pháp lý và phát triển các KCN mới.
Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 51.600 đồng/cp
Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 51.600 đồng/cp do tiến độ các thủ tục pháp lý tại một số KCN mới và tiến độ bán hàng KĐT Tràng Cát chậm hơn dự kiến. Tiềm năng tăng giá: KBC có thể tháo gỡ các rào cản pháp lý cho các dự án mới. Rủi ro giảm giá: 1) doanh số kém hơn dự kiến, 2) tiến độ pháp lý các dự án mới trì hoãn, 3) trì hoãn ghi nhận DT các dự án KĐT
Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.
Trung Anh