Trước phiên giao dịch ngày 14/7, các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm, Tạp chí Thương Trường xin trích dẫn để nhà đầu tư tham khảo.
Cổ phiếu khuyến nghị phiên giao dịch ngày 14/7: BVH, DDV, BSR,...
BVH: Định giá rẻ và hưởng lợi khi lãi suất tăng
TẬP ĐOÀN BẢO VIỆT (HSX: BVH) đặt kế hoạch 2022 với doanh thu và LNST kế lần lượt 1.530 và 1.050 tỷ đồng, tăng trưởng 2,7% và 1,8% svck. KQKD 6 tháng đầu năm của BVH khả quan với việc hầu hết các công ty con đều đang bám sát kế hoạch đặt ra và hoàn thành khoảng 50% kế hoạch lợi nhuận năm 2022, theo chia sẻ từ BLĐ Tập đoàn.
Bên cạnh đó, ĐHCĐ 2022 cũng đã thông qua kế hoạch chi trả cổ tức năm 2021 bằng tiền mặt với tỷ lệ 30,261% mệnh giá từ nguồn lợi nhuận chưa phân phối lũy kế đến 2021. Đây là mức cổ tức cao nhất trong nhiều năm hoạt động của doanh nghiệp khi tỷ lệ chi trả cổ tức của BVH thường duy trì xung quanh 10% mệnh giá.
Tính từ đầu năm, lợi suất TPCP bình quân tăng ở tất cả các kì hạn, trong đó lợi suất cho trái phiếu có kì hạn 10, 20, 30 năm tăng lần lượt 1,1%, 0,65% và 0,55% sv đầu năm. Mặt bằng lãi suất cao giúp cải thiện hiệu quả đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm. Bên cạnh đó, lãi suất kỹ thuật (lãi suất TPCP kỳ hạn từ 10 năm) tăng sẽ làm giảm giá trị trích lập dự phòng toán học trên các hợp đồng BHNT, qua đó giúp cải thiện lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Với lợi thế là doanh nghiệp niêm yết duy nhất cung cấp sản phẩm BHNT trong nhóm bảo hiểm, yếu tố này sẽ gia tăng mức độ hưởng lợi của BVH so với các doanh nghiệp còn lại trong ngành. Theo BCTC năm 2021 của doanh nghiệp, tỷ lệ chiết khấu tăng 0,25% làm giảm tới 1 nghìn tỷ đồng trách nhiệm phải trích lập dự phòng toán học của BVH, qua đó làm tăng 800 tỷ đồng lợi nhuận và vốn chủ sở hữu.
Khi các hoạt động kinh tế bình thường trở lại, Agriseco kì vọng rằng thị trường BHPNT sẽ dần phục hồi với mức tăng trưởng từ 8-10% trong năm tới (cao hơn so với mức 4% của năm 2021). Trong khi đó, mặc dù đã qua giai đoạn đỉnh dịch Covid, thị trường BHNT cũng được kì vọng sẽ duy trì được tỷ lệ tăng trưởng cao của năm 2021, từ 22-25%. Hiện nay tỷ lệ thâm nhập BHNT tại Việt Nam vẫn ở mức thấp (1,6%), so với mục tiêu 15% dân số tham gia BHNT vào năm 2025 của chính phủ.
Cổ phiếu BVH hiện đang giao dịch với mức P/B là 1,8x lần. Mức định giá này thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước dịch (P/B trung bình 3 năm trước dịch của BVH là 2,5x lần), trong khi hiệu quả sinh lời của tập đoàn được kì vọng sẽ tiếp tục cải thiện trong các năm tới.
Theo đó, Agriseco khuyến nghị MUA cổ phiếu BVH với giá mục tiêu là 68.000 đồng/cp (upside 22%), dựa trên dự phóng BVPS fw và P/B fw lần lượt là 31.000 đồng và 2,2 lần. NĐT thực hiện cắt lỗ khi giá đóng cửa dưới vùng 47.000 đồng/cp.
DDV - giá mục tiêu 21.000 đồng/cp
Giá bán phân DAP của CTCP DAP - VINACHEM (UPCoM: DDV) neo cao hỗ trợ kết quả kinh doanh: Giá bán phân DAP trong năm 2022 cho thấy mức độ tăng trưởng vượt bậc đến từ 1) Nguồn cung thiếu hụt trên thế giới do xu hướng hạn chế xuất khẩu phân bón; 2) Chính sách cắt giảm nguồn cung phân DAP tới từ Trung Quốc để bảo vệ môi trường; 3) Chi phí đầu vào như lưu huỳnh, amoniac leo thang kéo theo giá bán gia tăng mạnh mẽ. VCBS dự phóng kết quả kinh doanh sắp tới của DDV sẽ cho thấy những kết quả rất tích cực.
Khả năng tiêu thụ được cải thiện do suy giảm mức độ cạnh tranh: Nhờ vào chính sách hạn chế xuất khẩu phân bón của Trung Quốc và Nga mà lượng phân DAP nhập khẩu cạnh tranh giảm đi đáng kể, qua đó hỗ trợ cho đầu ra của DDV. Ngoài ra, DDV đã tích được lượng lớn hàng tồn kho giá rẻ vào Q4/2021 và Q1/2022 và bán được mức giá cao sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận rất lớn.
Diễn biến giá DDV dao động tích lũy tốt từ ngày 21/06, đồng thời chỉ báo MACD cũng cho tín hiệu phân kỳ dương. Trong phiên ngày 12/7 DDV tăng điểm tốt vượt qua kháng cự 16.5 tương đương với ngưỡng Fibonacci thoái lui 0,786, đồng thời đây cũng là điểm giao cắt với đường trung bình MA20.
Với diễn biến hiện tại, các nhà đầu tư có thể giải ngân tỉ trọng nhỏ quanh khu vực tích lũy 16 – 16.5 và có thể mua gia tăng khi giá vượt kháng cự gần nhất ở vùng 17.5 và đặt giá mục tiêu 21.
Trong trường hợp DDV tiếp tục diễn biến sideway trong ngắn hạn, các nhà đầu tư có thể giải ngân thêm tại vùng hỗ trợ 15 và bán tại vùng kháng cự 17.5.
BSR đạt mức 31.200 đồng/cp
Chỉ số về chênh lệch giá giữa xăng Mogas 95 và với dầu Brent và xăng Mogas 92 với dầu Brent sau khi lần lượt lập mức kỷ lục trên 60 USD (tăng 400% so với đầu năm) và 39,65 USD (tăng 290% so với đầu năm) vào ngày 24/06 đã có diễn biến giảm mạnh và hiện đang giao dịch quanh mức 40 USD và 18 USD. Tuy nhiên so với mức trung bình của năm 2021 lần lượt là 8,2 USD và 7,4 USD thì chỉ số này vẫn duy trì ở mức cao, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động lọc hóa dầu của BSR.
Nhà máy Nghi Sơn giảm sản lượng 20% buộc BSR phải chạy trên 100% công suất: Công ty TNHH Lọc hoá dầu Nghi Sơn (NSRP), nơi đảm bảo 30-35% nguồn cung xăng dầu trong nước, đã phải cắt giảm khoảng 20% sản lượng lọc dầu do vấn đề về tài chính. Trước nguy cơ thiếu hụt nguồn cung, BSR đã phải hoạt động vượt công suất để bù đắp lượng thiếu hụt. Dự kiến trong Q3/2022, BSR sẽ tiếp tục vận hành hết công suất để đảm bảo cung ứng khoảng 35% tổng nhu cầu tiêu thụ trong nước.
Ước tính lãi hơn 10.000 tỷ đồng sau nửa năm: Kết thúc nửa đầu năm, BSR ước tính kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm với doanh thu 87.052 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 95% kế hoạch năm nay. Như vậy, doanh thu quý 2/2022 của công ty dự kiến ở mức 52.269 tỷ đồng, tăng 88% so với cùng kỳ năm trước. Theo ước tính của Mirae Asset Việt Nam – MASVN, công ty có thể ghi nhận lợi nhuận gần 8.000 tỷ đồng trong Q2/2022. Theo đó, LNST dự phóng đạt trên 10.000 tỷ đồng sau nửa đầu năm.
Dự báo 2022: MASVN dự phóng doanh thu thuần năm 2022 BSR đạt 182.005 tỷ đồng (+80% CK) và LNST của công ty mẹ ước đạt 13.494 tỷ đồng (+103% CK). Mức EPS dự phóng 2022 đạt 4.352 đồng/cp.
Theo đó, MASVN định giá BSR dựa theo P/E và P/B trung bình của doanh nghiệp, theo đó mức P/E trung bình được tham chiếu trong giai đoạn 2018 – 2019 (khi DN chưa bị ảnh hưởng bởi Covid-19) là 9,4 lần. Phương pháp P/B được MASVN thêm vào trước biến động lớn của giá dầu trong giai đoạn vừa qua. Mức P/B bình quân từ năm 2018 đến nay của BSR đạt 1,33 lần. Kết hợp 2 phương pháp với tỷ trọng 50% mỗi Phương pháp, MASVN kỳ vọng giá mục tiêu của BSR trong 12 tháng tới sẽ đạt mức 31.200 đồng/cp.
Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.
Trung Anh