Trước phiên giao dịch ngày 8/8, các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm, Tạp chí Thương Trường xin trích dẫn để nhà đầu tư tham khảo.
Cổ phiếu khuyến nghị phiên giao dịch ngày 8/8: HPG, DBC, VPB,...
HPG (KHẢ QUAN, Giá mục tiêu: 27.600 Đồng/cp): Lợi nhuận có thể chạm đáy trong những quý tới
Mặc dù doanh thu tăng trưởng 7%, nhưng lợi nhuận sau thuế quý 2/2022 của HPG chỉ đạt 4,0 nghìn tỷ đồng, giảm 59% so với cùng kỳ, do tỷ suất lợi nhuận giảm đáng kể trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng cao và giá thép giảm. Do đó, SSI hạ dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 của HPG xuống lần lượt là 147,5 nghìn tỷ đồng (giảm 1,5% so với cùng kỳ) và 21,6 nghìn tỷ đồng (giảm 37,4% so với cùng kỳ).
Tuy nhiên, SSI lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN và giá mục tiêu 1 năm của HPG là 27.600/cổ phiếu, với kỳ vọng lợi nhuận của Công ty đang trong quá trình tạo đáy do giá thép trong khu vực có tín hiệu phục hồi và chi phí than cốc đầu vào giảm. Sản lượng thép xây dựng của HPG tăng trưởng khiêm tốn ở mức 6% so với cùng kỳ, đạt 1,0 triệu tấn, do kênh xuất khẩu tăng 40% so với cùng kỳ trong quý 2/2022.
Tuy nhiên, kết quả này sẽ phải bù đắp cho sự sụt giảm nhẹ về sản lượng HRC, phôi thép và ống thép, với mức giảm lần lượt là 1,3%, 47% và 17% so với cùng kỳ. Giá thép xây dựng giảm và giá than tăng hơn 200% so với cùng kỳ dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp của HPG giảm xuống còn 17,5% từ 32,7% của quý trước. Ngoài ra, HPG ghi nhận khoản lỗ chênh lệch tỷ giá bất thường là 1,1 nghìn tỷ đồng do VND giảm giá so với USD. Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của HPG sẽ tăng 11% lên 24 nghìn tỷ đồng nhờ sản lượng các dòng sản phẩm thép chủ đạo tăng 9% và tỷ suất lợi nhuận gộp ổn định trở lại.
SSI tin rằng HPG sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng sản lượng tích cực, mặc dù thị trường đang chững lại, vì công ty đang dần chiếm thêm thị phần.
DBC_MUA_TP 31,800 VND_Upside 25%_Kỳ vọng từ đáy đi lên
BSC khuyến nghị MUA cho mã cổ phiếu DBC với giá mục tiêu là 31,800 VND/CP cho năm 2023, upside 25% so với giá ngày 3/8/2022 với phương pháp P/E với PE mục tiêu là 7.5 lần
BSC kỳ vọng DTT và LNST của DBC từ HĐKD cốt lõi năm 2022 lần lượt đạt 13,159 tỷ đồng (+22%YoY) và 557 tỷ đồng (-28%YoY), thấp hơn 39% KH lợi nhuận đầu năm 2022 của DBC trên cơ sở (1) điều chỉnh kết quả kinh doanh giảm -96%YoY của 1H.2022 (2) điều chỉnh giá heo TB đạt 61,300 VND tương đương giá heo trung bình của năm 2021, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn chịu áp suy giảm từ 17.1% xuống còn 13.8% do chi phí giá vốn heo hơi và nguyên liệu đầu vào của giá TACN tăng mạnh;
Năm 2023, Chúng tôi kỳ vọng DTT và LNST của DBC từ HĐKD cốt lõi lần lượt đạt 15,854 tỷ đồng (+21%YoY) và 1,346 tỷ đồng (+142%YoY), tương đương EPS FW= 5,256 VND, P/E FW= 4.9x do (1) biên lợi nhuận gộp tăng từ 14% lên 18% do giá heo hơi tăng 8% nhưng giá vốn heo hơi giảm -4%YoY;
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Biên lợi nhuận phục hồi từ đáy 14% (2022E) lên 18% (2023F) do giá heo hơi tăng +8% YoY và giá TACN hạ nhiệt -4%YoY.
Tận dụng lợi thế quy mô và làm chủ chuỗi giá trị trong mảng 3F, tối ưu chi phí chăn nuôi từ 8-11% so với các doanh nghiệp hộ có quy mô nhỏ
Sở hữu hữu quỹ đất lớn tiềm năng, bắt kịp xu hướng thắt chặt quy hoạch đất chăn nuôi và giảm quy mô của các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ do các quy định về môi trường và
Catalyst
Gía heo hơi tiếp tục tăng hoặc neo ở mức cao theo giá heo Trung Quốc và giá ngũ cốc hạ nhiệt.
Ghi nhận doanh thu một lần từ các dự án BĐS đã và đang triển khai
Tiềm năng đến từ việc hợp tác đầu tư với các doanh nghiệp lớn.
RỦI RO
Biến động giá nguyên vật liệu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận; Biến động giá heo hơi
Vướng mắc pháp lý tại các dự án đang và sẽ triển khai
Dịch bệnh gia súc, gia cầm;
VPB - Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 43,600 VND/cp
Nửa đầu năm 2022, thu nhập lãi thuần đạt 10,466 tỷ VND (+5.8% QoQ, +13.4% YoY); Thu nhập ngoài lãi đạt 2,821 tỷ VND (-66.3% QoQ, +0.2% YoY). Chi phí trích lập dự phòng lên mức cao nhất, đạt 5,586 tỷ VND (+35.2% QoQ, +33% YoY) khiến LNTT 2Q2022 đạt 4,177 tỷ VND (-62.5% QoQ, -17% YoY). Lũy kế 6 tháng đầu năm, LNTT đạt 15,323 tỷ VND, tăng 69.6% YoY.
Tăng trưởng tín dụng 2Q2022 tiếp tục được đẩy mạnh tăng 29.0% YoY và 13.6% YTD. Hoạt động tín dụng của VPB tiếp tục tập trung vào khối Bán lẻ & SME với tỷ trọng nhóm này đạt 61.1% trên tổng dư nợ tín dụng của NH mẹ trong 2Q2022, tăng 4.2% điểm YoY.
Tỷ lệ nợ xấu 2Q2022 đạt 5.25%, tăng 42bps QoQ, chủ yếu tăng ở nợ nhóm 5 (+74bps QoQ). Trong kì, VPB trích lập dự phòng 5,586 tỷ VND (+35.2% QoQ, +33.0% YoY); Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của 62.0%, giảm 162bps QoQ.
Tiến độ phát hành riêng lẻ 1.19 tỷ cổ phiếu tương đương 15% vốn điều lệ cho nhà đầu tư nước ngoài bị chậm hơn dự kiến do các diễn biến tiêu cực trong nước cũng như quốc tế. VPB vẫn kì vọng có thể hoàn thành thương vụ này trong năm 2022.
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, Chứng khoán KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPB. Giá mục tiêu là 43,600 VND/cp, cao hơn 48.3% so với giá tại ngày 4/8/2022.
Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.
Trung Anh