PNJ báo lỗ gần 258 tỷ đồng trong quý III, dự phòng tổn thất phát sinh từ chính sách thu đổi tăng mạnh

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán: PNJ) ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 258 tỷ đồng trong quý III/2026. Kết quả kinh doanh sụt giảm trong bối cảnh lợi nhuận gộp giảm mạnh, đồng thời doanh nghiệp ghi nhận khoản dự phòng tổn thất từ chính sách thu đổi hàng đã bán hơn 821 tỷ đồng.

Doanh thu giảm, PNJ chuyển từ lãi gần 496 tỷ đồng sang thua lỗ

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.994,69 tỷ đồng, giảm khoảng 14% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, giá vốn hàng bán chỉ giảm khoảng 2%, xuống còn 6.385,64 tỷ đồng.

Việc giá vốn giảm chậm hơn doanh thu khiến lợi nhuận gộp của PNJ giảm khoảng 62%, chỉ còn 609,05 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp xuống khoảng 8,7%, trong khi cùng kỳ năm 2025 đạt gần 20%.

Mặc dù doanh nghiệp đã tiết giảm một số khoản chi phí hoạt động, mức giảm vẫn chưa đủ bù đắp sự sụt giảm của lợi nhuận gộp. Cụ thể, chi phí bán hàng trong quý III giảm khoảng 13%, còn 675,81 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm khoảng 12%, xuống còn 193,40 tỷ đồng. Tuy nhiên, riêng chi phí bán hàng đã vượt lợi nhuận gộp tạo ra trong kỳ.

Cùng thời gian, doanh thu hoạt động tài chính giảm khoảng 79%, chỉ đạt 5,89 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng mạnh lên 82,41 tỷ đồng. Riêng chi phí lãi vay đạt 80,38 tỷ đồng, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả, PNJ ghi nhận khoản lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 336,69 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 607,02 tỷ đồng. Sau khi tính các khoản thu nhập, chi phí khác và thuế, doanh nghiệp báo lỗ sau thuế 257,86 tỷ đồng trong quý III/2026, trái ngược khoản lãi 495,7 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của PNJ đạt 32.703,89 tỷ đồng, tăng khoảng 29% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp giảm khoảng 36%, xuống còn 3.383,12 tỷ đồng.

Trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đều giảm, chi phí tài chính 9 tháng lại tăng khoảng 75%, lên 199 tỷ đồng. Doanh thu tài chính giảm khoảng 67%, chỉ còn 30,14 tỷ đồng. Kết thúc 9 tháng, PNJ ghi nhận khoản lỗ sau thuế 470,53 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 1.610,43 tỷ đồng.

Dự phòng thu đổi hàng đã bán vượt 821 tỷ đồng

Bên cạnh kết quả kinh doanh suy giảm, báo cáo tài chính quý III/2026 của PNJ còn ghi nhận khoản dự phòng đáng kể liên quan đến chính sách thu đổi sản phẩm đã bán. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, PNJ áp dụng chính sách thu đổi đối với các sản phẩm đã bán thuộc kênh bán lẻ. Doanh nghiệp ước tính tỷ lệ sản phẩm khách hàng có thể mang đến đổi hoặc thu hồi, căn cứ tổng doanh số bán hàng và các giả định về hành vi khách hàng.

Ngày 21/10/2026, Đại hội đồng cổ đông bất thường của PNJ đã thông qua Nghị quyết số 665/2026/NQ-ĐHĐC-CTY liên quan đến việc thay đổi chính sách và phương thức thu đổi đối với hàng hóa đã bán. Phương án thu đổi mới có thể làm thay đổi cơ cấu hàng hóa được khách hàng mang đến đổi, trong đó tăng tỷ trọng những mặt hàng có mức tổn thất cao hơn, dẫn đến tỷ lệ tổn thất ước tính tổng thể tăng lên.

Riêng tại bảng chi tiết dự phòng phải trả ngắn hạn, số dư dự phòng tổn thất phát sinh từ chính sách thu đổi đạt 821,39 tỷ đồng vào ngày 30/9/2026. Cùng với dự phòng bảo hành, tổng dự phòng phải trả ngắn hạn đạt 848,04 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 26,57 tỷ đồng đầu năm.

Ở phía tài sản, PNJ ghi nhận tổng tài sản đạt 20.125,89 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026, giảm nhẹ so với cuối năm 2025. Trong đó, hàng tồn kho theo giá gốc đạt 18.855,16 tỷ đồng, tăng khoảng 7% so với đầu năm. Khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã tăng thêm 2.182,99 tỷ đồng, lên 2.228,97 tỷ đồng, cao gấp gần 48,5 lần thời điểm cuối năm 2025. Sau khi trừ dự phòng, giá trị hàng tồn kho còn 16.626,19 tỷ đồng, chiếm gần 83% tổng tài sản của doanh nghiệp.

Lượng tiền và các khoản tương đương tiền của PNJ tăng lên 1.242,21 tỷ đồng, cao hơn khoảng 720 tỷ đồng so với đầu năm. Tuy nhiên, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giảm mạnh, còn 82,58 tỷ đồng, trong khi cuối năm trước đạt 2.063,96 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của PNJ đạt 6.927,22 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2026, gần như không thay đổi so với mức 6.888,72 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 4.320,57 tỷ đồng, tăng khoảng 97 tỷ đồng so với cuối năm 2025.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, PNJ có 3.616,87 tỷ đồng vay từ các ngân hàng thương mại và 703,70 tỷ đồng vay cá nhân. Đáng kể, doanh nghiệp ghi nhận khoản vay 700 tỷ đồng từ bà Cao Thị Ngọc Dung, với lãi suất 10%/năm, thời hạn đến ngày 25/9/2027. Khoản vay này được thể hiện là khoản vay tín chấp.

Về vốn chủ sở hữu, khoản mục này của PNJ tại cuối quý III đạt 13.198,67 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối còn 2.686,97 tỷ đồng, giảm từ mức 4.410,97 tỷ đồng cuối năm 2025.

Lê Phong