CTCP Sông Đà 11 (mã chứng khoán: SJE) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với nhiều chỉ tiêu tài chính sụt giảm đáng kể, đặc biệt là lợi nhuận ròng sau thuế giảm gần 23% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm và tổng dư nợ vay đã vượt 1.359 tỷ đồng, cao hơn cả vốn chủ sở hữu.
Trong quý II/2025, SJE ghi nhận doanh thu thuần đạt 684,94 tỷ đồng, giảm 23,9% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 13,7% xuống còn 13,4%, khiến lợi nhuận gộp sụt giảm 25,5%, tương ứng giảm 31,48 tỷ đồng. Mặc dù công ty đã nỗ lực tiết giảm chi phí tài chính (giảm 7,5%) và chi phí quản lý doanh nghiệp (giảm 33,1%), lợi nhuận sau thuế vẫn chỉ đạt 50,27 tỷ đồng, giảm gần 30% so với quý II/2024.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu của Sông Đà 11 đạt 894,68 tỷ đồng, giảm 16,1%; lợi nhuận sau thuế đạt 80,72 tỷ đồng, giảm 22,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Với kết quả này, doanh nghiệp mới thực hiện được 41,2% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 là 208,05 tỷ đồng.
CTCP Sông Đà 11
Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh chính tiếp tục ghi nhận âm 51,9 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025 dù đã cải thiện so với mức âm 434,3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Để bù đắp thiếu hụt tiền mặt, công ty tăng cường vay nợ, ghi nhận dòng tiền từ hoạt động tài chính dương 212,7 tỷ đồng.
Tại thời điểm 30/6/2025, tổng tài sản của SJE đạt 3.002,3 tỷ đồng, tăng 12,4% so với đầu năm. Đáng chú ý, khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng mạnh 108%, lên 431,4 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc mở rộng đầu tư vào các công ty liên kết trong lĩnh vực thủy điện và khu công nghiệp. Cụ thể, SJE góp 114,17 tỷ đồng (tỷ lệ sở hữu 49%) vào CTCP Đầu tư Thủy điện Nậm Ma 3; 122,5 tỷ đồng (49%) vào Nậm Ma 1A; 92,4 tỷ đồng (49%) vào Nậm Ma 2A; và 100,56 tỷ đồng (29%) vào CTCP Khu công nghiệp Vân Giang.
Các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng gần 30%, lên 1.136,9 tỷ đồng, chiếm gần 38% tổng tài sản. Trong đó, công ty ghi nhận tổng giá trị các khoản nợ phải thu quá hạn thanh toán là 107,3 tỷ đồng, tuy nhiên khả năng thu hồi thực tế chỉ khoảng 31,05 tỷ đồng. Khoản phải thu lớn nhất đến từ Tổng công ty Sông Đà – CTCP với giá trị 29,46 tỷ đồng.
Tổng nợ vay ngắn và dài hạn của công ty tăng 19,4% so với đầu năm, đạt 1.359,2 tỷ đồng – tương đương 140,2% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ đòn bẩy tài chính này cho thấy doanh nghiệp đang chịu áp lực lớn về nợ vay và chi phí lãi vay trong bối cảnh kết quả kinh doanh kém tích cực.
Nhằm tăng cường nguồn vốn, SJE đang triển khai phương án chào bán hơn 18,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 13.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian đăng ký và nộp tiền mua cổ phiếu kéo dài từ 9/7 đến 22/9/2025. Dự kiến, số tiền thu về khoảng 235,64 tỷ đồng sẽ được dùng để góp vốn vào CTCP Thủy điện Phúc Long (145 tỷ đồng) và thanh toán các khoản vay đến hạn (90,64 tỷ đồng).
Lê Phong