Lợi nhuận sau thuế quý III/2026 của VNDIRECT giảm gần 600 tỷ đồng so với cùng kỳ, xuống còn gần 330 tỷ đồng, trong bối cảnh doanh thu môi giới lao dốc và các khoản lỗ từ tài sản tài chính gia tăng. Dù vậy, lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận hơn 1.757 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ.
Nguồn thu môi giới sụt giảm, lợi nhuận quý III lao dốc
Theo báo cáo tài chính quý III/2026, CTCP Chứng khoán VNDIRECT (mã chứng khoán: VND) ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.714,82 tỷ đồng, giảm khoảng 23% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi nguồn thu đi xuống, chi phí hoạt động lại tăng khoảng 31%, lên 844,19 tỷ đồng, kéo lợi nhuận của doanh nghiệp giảm mạnh.
Kết thúc quý III, doanh nghiệp báo lãi trước thuế 412,08 tỷ đồng, giảm khoảng 65% so với cùng kỳ. Sau khi trừ thuế, lợi nhuận còn 329,46 tỷ đồng, thấp hơn gần 600 tỷ đồng so với quý III/2025.
Hoạt động môi giới chứng khoán là một trong những mảng kinh doanh ghi nhận mức suy giảm lớn nhất. Doanh thu môi giới trong quý chỉ đạt 114,63 tỷ đồng, giảm khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí nghiệp vụ môi giới cũng giảm xuống còn 99,73 tỷ đồng, nhưng phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí trực tiếp của mảng này chỉ còn khoảng 14,90 tỷ đồng.
Lợi nhuận quý III/2026 của VNDIRECT sụt giảm mạnh khi doanh thu đi xuống và các khoản chi phí gia tăng.
Trong quý III, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.137,07 tỷ đồng, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ. Trong khi đó, khoản lỗ từ nhóm tài sản này tăng gần gấp đôi, lên 702,4 tỷ đồng. Riêng lỗ do đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL đạt 477,02 tỷ đồng, tăng khoảng 72% so với cùng kỳ. Lỗ bán các tài sản FVTPL cũng tăng lên 192,02 tỷ đồng, trong khi lãi bán các tài sản này giảm khoảng 45%, còn 398,87 tỷ đồng.
Sau khi bù trừ các khoản lãi và lỗ FVTPL trong quý, VNDIRECT ghi nhận phần chênh lệch dương 434,67 tỷ đồng, giảm khoảng 52% so với cùng kỳ năm trước. Sự thu hẹp của khoản chênh lệch này là một trong những yếu tố ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh quý III.
Ngoài ra, chi phí tài chính của công ty tăng khoảng 18%, lên 358,76 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí lãi vay với 358,08 tỷ đồng. Trong khi đó, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 375,29 tỷ đồng, giảm khoảng 3% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, kết quả lũy kế 9 tháng đầu năm 2026 của VNDIRECT vẫn duy trì tăng trưởng. Doanh thu hoạt động đạt 5.391,00 tỷ đồng, tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.198,96 tỷ đồng, tăng khoảng 3%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 1.757,35 tỷ đồng, tăng khoảng 5%.
Nợ vay thu hẹp, dòng tiền kinh doanh chuyển từ âm sang dương
Cùng với sự biến động về lợi nhuận, quy mô tài sản và các khoản vay của VNDIRECT cũng giảm đáng kể sau 9 tháng đầu năm. Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 45.635,93 tỷ đồng, giảm khoảng 12% so với đầu năm. Trong đó, các tài sản tài chính FVTPL ghi nhận giá trị 22.612,07 tỷ đồng, chiếm gần một nửa tổng tài sản.
Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) giảm khoảng 18%, xuống còn 6.995,95 tỷ đồng. Dư nợ cho vay cũng giảm khoảng 15%, còn 12.231,89 tỷ đồng, tương ứng mức thu hẹp hơn 2.087 tỷ đồng so với đầu năm.
Ở phần nguồn vốn, tổng nợ phải trả của VNDIRECT giảm khoảng 22%, xuống còn 23.874,35 tỷ đồng. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn với 20.018,21 tỷ đồng, dù đã giảm hơn 6.444 tỷ đồng so với đầu năm.
Việc thu hẹp các khoản cho vay và giảm dư nợ vay được phản ánh rõ trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Trong 9 tháng đầu năm 2026, VNDIRECT ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 7.058,44 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức âm 8.800,85 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
VNDIRECT thu hẹp quy mô nợ vay và dư nợ cho vay sau 9 tháng đầu năm
Tuy nhiên, dòng tiền kinh doanh chuyển sang dương không hoàn toàn đến từ lợi nhuận tạo ra trong kỳ. Việc giảm các khoản cho vay đã đóng góp 2.087,22 tỷ đồng vào dòng tiền, trong khi biến động các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đóng góp thêm 1.562,28 tỷ đồng.
Trong hoạt động tài chính, VNDIRECT ghi nhận dòng tiền thuần âm 7.455,68 tỷ đồng. Doanh nghiệp thu về 27.370,55 tỷ đồng từ hoạt động vay vốn nhưng đồng thời chi 34.065,09 tỷ đồng để trả nợ gốc vay. Ngoài ra, công ty còn chi 761,15 tỷ đồng để trả cổ tức và lợi nhuận cho chủ sở hữu.
Sau khi cân đối các dòng tiền, lượng tiền và tương đương tiền của VNDIRECT tại thời điểm cuối tháng 9 còn 1.194,65 tỷ đồng, giảm 427,48 tỷ đồng so với đầu năm.
Một khoản mục khác cũng thu hẹp là tiền gửi của khách hàng. Theo phần tài sản và các khoản phải trả về tài sản quản lý cam kết với khách hàng, số dư tiền gửi của khách hàng tại VNDIRECT đến cuối tháng 9 còn 4.358,57 tỷ đồng, giảm khoảng 41% so với đầu năm. Đây là khoản tiền của khách hàng được theo dõi riêng, không nằm trong tiền và tương đương tiền thuộc sở hữu của công ty chứng khoán.
Trong khi các khoản nợ vay giảm, vốn chủ sở hữu của VNDIRECT đạt 21.761,58 tỷ đồng, tăng khoảng 4% so với đầu năm. Lợi nhuận chưa phân phối tại thời điểm cuối quý III đạt 6.538,75 tỷ đồng.
Việc chủ động giảm quy mô cho vay và dư nợ vay giúp VNDIRECT thu hẹp nghĩa vụ tài chính, đồng thời góp phần cải thiện dòng tiền kinh doanh. Tuy nhiên, với danh mục tài sản tài chính vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, kết quả kinh doanh của công ty tiếp tục chịu ảnh hưởng từ biến động thị trường chứng khoán.
Sau quý III sụt giảm mạnh về lợi nhuận, vấn đề đặt ra đối với VNDIRECT là khả năng phục hồi nguồn thu môi giới và cải thiện hiệu quả hoạt động đầu tư trong những quý tiếp theo. Đây sẽ là phép thử đối với chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp khi quy mô cho vay và nguồn vốn vay đều đang được thu hẹp.
An Vũ