Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn định giá lại rủi ro trước triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài, chứng khoán thế giới đồng loạt điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh kéo dài. Tại Việt Nam, VN-Index tiếp tục giảm tuần thứ ba liên tiếp, thanh khoản suy yếu và khối ngoại duy trì đà bán ròng mạnh.
Chứng khoán thế giới chịu áp lực từ kỳ vọng lãi suất cao kéo dài
Sau nhiều tuần liên tiếp lập các đỉnh lịch sử mới, chứng khoán toàn cầu đã bước vào nhịp điều chỉnh khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế lớn. Tại Mỹ, chỉ số S&P 500 giảm 2,6%, đánh dấu tuần giảm đầu tiên sau chuỗi 10 tuần tăng liên tiếp. Nasdaq mất tới 4,7% do áp lực chốt lời mạnh tại nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn, trong khi Dow Jones chỉ giảm nhẹ nhờ sự nâng đỡ của nhóm cổ phiếu phòng thủ.
Tâm điểm của thị trường đến từ báo cáo việc làm tháng 5 của Mỹ khi khu vực phi nông nghiệp tạo thêm 172.000 việc làm mới, cao gấp đôi mức dự báo của giới phân tích. Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3%, phản ánh thị trường lao động vẫn duy trì sức chống chịu tốt bất chấp môi trường lãi suất cao.
Dữ liệu kinh tế tích cực khiến kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp tục suy giảm. Theo FedWatch Tool, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12 đã tăng lên khoảng 72%, từ mức 50% trước khi báo cáo việc làm được công bố. Điều này củng cố quan điểm “Higher for Longer” - duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn - đang chi phối tâm lý thị trường toàn cầu.
Tại châu Á, đà tăng nóng của chứng khoán Hàn Quốc cũng bắt đầu xuất hiện dấu hiệu suy yếu. Chỉ số Kospi có thời điểm giảm tới 7% trong phiên cuối tuần khi cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix đồng loạt lao dốc. Đây được xem là tín hiệu cho thấy các thị trường hưởng lợi lớn từ làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau thời gian tăng trưởng quá mạnh.
Bên cạnh đó, thị trường còn phải đối mặt với áp lực từ xu hướng thắt chặt tiền tệ đang lan rộng tại châu Á. Sau Australia, Singapore, Philippines và Indonesia, giới đầu tư hiện hướng sự chú ý tới các cuộc họp chính sách của BOJ, ECB và khả năng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc nâng lãi suất trong tháng tới.
Trên thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục chịu áp lực khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đồng loạt tăng mạnh. Giá vàng giao ngay giảm khoảng 5% trong tuần, xuống còn 4.330 USD/oz. Trong khi đó, giá dầu vẫn duy trì ở vùng cao với dầu Brent trên 93 USD/thùng và dầu WTI quanh 90,5 USD/thùng, phản ánh những rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu tại Trung Đông.
Chứng khoán Việt Nam giảm tuần thứ ba liên tiếp, thanh khoản xuống mức thấp nhất một năm
Trái ngược với sự phục hồi mạnh mẽ của nhiều thị trường lớn trong những tháng đầu năm, chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh. Kết thúc tuần giao dịch đầu tháng 6, VN-Index đóng cửa tại 1.838,9 điểm, giảm 24,59 điểm, tương đương 1,32%. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp của chỉ số, nâng tổng mức giảm từ vùng đỉnh ngắn hạn lên khoảng 130 điểm.
Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, LPB và VHM. Chỉ số VN30 giảm 0,54%, kéo dài chuỗi giảm lên bốn tuần liên tiếp. Nhóm Midcap giảm 1,03%, trong khi Smallcap ghi nhận tuần giảm thứ tám liên tiếp. Độ rộng thị trường tiếp tục cho thấy bức tranh kém tích cực. Trong tuần qua, bình quân cứ một cổ phiếu tăng giá thì có ba cổ phiếu giảm giá. Nếu tính trong cả ba tuần điều chỉnh gần nhất, tỷ lệ này lên tới một mã tăng và bốn mã giảm.
Một số nhóm ngành như công nghệ, logistics và nhóm doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Viettel vẫn duy trì diễn biến tích cực. Ngược lại, các cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup và bất động sản dân cư tiếp tục chịu áp lực bán mạnh.
Thanh khoản là tín hiệu đáng lo ngại nhất khi giá trị giao dịch toàn thị trường giảm xuống còn khoảng 19.700 tỷ đồng, thấp nhất trong vòng một năm trở lại đây. Giá trị khớp lệnh chỉ đạt hơn 15.100 tỷ đồng, giảm 11% so với tuần trước. Việc dòng tiền suy yếu cho thấy nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng trước những bất ổn của môi trường vĩ mô.
Khối ngoại tiếp tục là lực cản lớn đối với thị trường khi bán ròng thêm 7.190 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 12 liên tiếp. Lũy kế từ đầu năm, giá trị bán ròng đã lên tới hơn 72.200 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,8 tỷ USD.
Dù vậy, một số tín hiệu tích cực vẫn xuất hiện từ nền kinh tế thực. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) 5 tháng đầu năm tăng 9,1%; dòng vốn FDI duy trì tăng trưởng tích cực; tiêu dùng nội địa và số lượng doanh nghiệp quay trở lại hoạt động tiếp tục cải thiện. Những yếu tố này đang đóng vai trò là nền tảng hỗ trợ cho thị trường trong trung và dài hạn.
Nhận định và chiến lược tuần mới: Ưu tiên phòng thủ, chờ tín hiệu xác nhận
Theo đánh giá của nhiều tổ chức phân tích, thị trường đang trong giai đoạn tìm kiếm điểm cân bằng sau nhịp điều chỉnh kéo dài từ cuối tháng 5.
Về mặt kỹ thuật, vùng 1.800 điểm tiếp tục đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng đối với VN-Index. Đây là vùng hội tụ của ngưỡng Fibonacci 38,2% của toàn bộ nhịp tăng từ cuối tháng 3 đến đỉnh 1.930 điểm, đồng thời cũng là khu vực xuất hiện các đường trung bình trung hạn như MA50 và MA100.
Hai phiên hồi phục cuối tuần giúp tâm lý thị trường ổn định hơn, tuy nhiên vẫn chưa đủ cơ sở để xác nhận một xu hướng tăng mới. Thanh khoản thấp, độ rộng thị trường kém và áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại cho thấy dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát.
Trong bối cảnh đó, vùng kháng cự quanh 1.860 điểm sẽ là mốc quan trọng để đánh giá sức mạnh của nhịp hồi hiện tại. Nếu không thể vượt qua ngưỡng này với thanh khoản cải thiện, thị trường có thể tiếp tục dao động tích lũy hoặc kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.800 điểm.
Nhìn chung, “thận trọng và kiên nhẫn” vẫn là chiến lược phù hợp trong giai đoạn hiện nay. Nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, chủ động cơ cấu danh mục, duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức cao và chỉ giải ngân từng phần đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt khi xuất hiện tín hiệu xác nhận về xu hướng và dòng tiền. Trong ngắn hạn, các nhóm ngành đáng chú ý gồm công nghệ, logistics, ngân hàng, dầu khí và một số doanh nghiệp đầu ngành có khả năng chống chịu tốt trước biến động của thị trường.
Trung Anh