Trong khi nợ phải trả đã vượt 40.000 tỷ đồng, Becamex tiếp tục lên kế hoạch huy động 1.200 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất tối thiểu 12,5%/năm để cơ cấu các khoản vay ngân hàng. Áp lực nợ vay gia tăng khi dòng tiền kinh doanh âm gần 1.800 tỷ đồng, lợi nhuận nửa đầu năm giảm hơn 82%.
Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex, mã HoSE: BCM) tiếp tục đẩy mạnh huy động vốn qua kênh trái phiếu trong những tháng cuối năm 2026. Đáng chú ý, nguồn tiền thu được chủ yếu được sử dụng để thanh toán các khoản vay hiện hữu, trong khi kết quả kinh doanh và dòng tiền của doanh nghiệp đang suy giảm mạnh.
Huy động thêm 1.200 tỷ đồng trái phiếu, lãi suất tối thiểu 12,5%/năm
Becamex vừa công bố kế hoạch phát hành 1.200 tỷ đồng trái phiếu mã BCML12602, kỳ hạn 36 tháng. Lãi suất cố định trong 4 kỳ đầu ở mức 12,5%/năm, sau đó được điều chỉnh theo lãi suất tham chiếu cộng biên độ 3,5%/năm, nhưng không thấp hơn 12,5%.
Nợ của Becamex đã tăng lên tới 40.000 tỷ đồng.
Toàn bộ số tiền huy động dự kiến được sử dụng để cơ cấu 4 khoản vay ngân hàng trong quý IV/2026. Tại thời điểm phát hành, lô trái phiếu chưa có tài sản bảo đảm, song doanh nghiệp dự kiến bổ sung quyền sử dụng đất tại 7 thửa đất với tổng diện tích hơn 12 ha trên địa bàn TP.HCM để bảo đảm nghĩa vụ thanh toán.
Trước đó, Becamex đã hoàn tất phát hành 710 tỷ đồng trái phiếu mã BCML12601 với lãi suất 11%/năm trong hai kỳ đầu. Lô trái phiếu này cũng được sử dụng để cơ cấu nợ vay ngân hàng và có tài sản bảo đảm là quyền sử dụng đất diện tích gần 81.000 m², được định giá hơn 1.016 tỷ đồng.
Việc liên tiếp sử dụng trái phiếu để thanh toán các khoản vay cho thấy Becamex đang điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn, thay vì trực tiếp cắt giảm quy mô nợ. Trong khi đó, ngày 15/9, doanh nghiệp đã phải chi 2.500 tỷ đồng tiền gốc và gần 69 tỷ đồng tiền lãi để tất toán một lô trái phiếu đến hạn.
Nợ phải trả vượt 40.000 tỷ đồng, chi phí lãi vay gần 4,7 tỷ đồng mỗi ngày
Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2026, tại ngày 30/6, tổng nợ phải trả của Becamex đạt hơn 40.152 tỷ đồng, tăng khoảng 7,2% so với đầu năm. Riêng dư nợ vay tài chính lên tới 26.334 tỷ đồng, tăng gần 2.386 tỷ đồng và tương đương 117,3% vốn chủ sở hữu.
Quy mô vay nợ lớn khiến chi phí tài chính tiếp tục gia tăng. Trong 6 tháng đầu năm, Becamex ghi nhận gần 893,5 tỷ đồng chi phí tài chính, trong đó chi phí lãi vay chiếm hơn 855 tỷ đồng, tăng khoảng 33% so với cùng kỳ. Bình quân mỗi ngày, doanh nghiệp phải gánh gần 4,7 tỷ đồng tiền lãi vay.
Đáng chú ý, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm gần 1.790 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương khoảng 419 tỷ đồng. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh chưa tạo ra đủ dòng tiền để đáp ứng nhu cầu vốn, khiến doanh nghiệp tiếp tục phụ thuộc vào nguồn tài trợ bên ngoài.
Trong bối cảnh đó, việc phát hành trái phiếu với lãi suất tối thiểu 12,5%/năm giúp Becamex có thêm nguồn vốn để xử lý các khoản vay đến hạn, nhưng đồng thời duy trì nghĩa vụ trả lãi ở mức cao trong những năm tiếp theo.
Lợi nhuận giảm hơn 82%, mới hoàn thành 8,3% kế hoạch năm
Áp lực tài chính của Becamex càng đáng chú ý khi kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 sụt giảm mạnh. Riêng quý II, doanh thu thuần chỉ đạt gần 891 tỷ đồng, giảm 64,7% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 211 tỷ đồng, giảm 85,6%.
Trong quý, chi phí tài chính lên tới gần 549 tỷ đồng, vượt lợi nhuận gộp 544 tỷ đồng. Becamex vẫn ghi nhận hơn 524 tỷ đồng lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết, qua đó góp phần bù đắp phần lớn chi phí và duy trì kết quả kinh doanh có lãi.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt gần 1.662 tỷ đồng, giảm 65%, trong khi lợi nhuận sau thuế còn khoảng 320,5 tỷ đồng, giảm 82,6%. Với kết quả này, doanh nghiệp mới thực hiện được khoảng 16,2% kế hoạch doanh thu và 8,3% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
Trong nửa cuối năm, khả năng cải thiện doanh thu từ các dự án bất động sản và khu công nghiệp sẽ có vai trò quan trọng đối với dòng tiền của Becamex. Tuy nhiên, khi dư nợ vay đã vượt 26.000 tỷ đồng và chi phí lãi vay tiếp tục tăng, áp lực thanh toán vẫn là vấn đề đáng chú ý, nhất là khi doanh nghiệp đang phải huy động thêm trái phiếu để cơ cấu các khoản nợ hiện hữu.
Thế Anh