Sau nhịp đi ngang trong tháng 9, VN-Index bước vào tháng 10/2025 với kỳ vọng được hỗ trợ từ kết quả kinh doanh quý III, đà phục hồi kinh tế và triển vọng nâng hạng thị trường. Trên cơ sở đó, Agriseco Research giới thiệu danh mục cổ phiếu khuyến nghị với những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững và dư địa tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt.
Thị trường tích lũy trước ngưỡng thử thách mới
Kết thúc tháng 9/2025, VN-Index đóng cửa ở 1.661,7 điểm, giảm 1,22% so với tháng trước và duy trì giao dịch trong vùng biên độ 1.620 – 1.690 điểm. Điểm nổi bật là thanh khoản toàn thị trường giảm tới 35% so với tháng 8, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang tạm thời rút lui, nhường chỗ cho các giao dịch cơ bản dài hạn. Cơ cấu nhóm ngành cho thấy sự phân hóa rõ nét: bất động sản, xây dựng và vật liệu trở thành điểm sáng thu hút dòng tiền, trong khi ngân hàng và chứng khoán chững lại sau nhịp tăng mạnh trước đó.
Một yếu tố đáng lo ngại là khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị gần 27.000 tỷ đồng trong tháng 9, tập trung vào các mã vốn hóa lớn. Dù vậy, điều này cũng phản ánh cơ hội cho dòng tiền trong nước có thể gia tăng tỷ trọng tại những doanh nghiệp đầu ngành đang được định giá lại hấp dẫn.
Bước sang tháng 10, thị trường dự kiến tiếp tục đi ngang trong biên độ rộng trước khi xác lập xu hướng mới. Ba động lực quan trọng được giới phân tích nhấn mạnh là: kết quả kinh doanh quý III/2025 – nơi nhiều doanh nghiệp được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số; triển vọng tăng tốc của nền kinh tế nhờ đầu tư công và chính sách tiền tệ nới lỏng, hướng tới mục tiêu tăng trưởng 8,3 – 8,5% cả năm; và đặc biệt là kết quả rà soát nâng hạng thị trường của FTSE công bố ngày 8/10. Nếu Việt Nam được nâng hạng, đây có thể trở thành cú hích mạnh mẽ cho dòng vốn ngoại, đồng thời là chất xúc tác quan trọng để VN-Index thoát khỏi vùng tích lũy.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm áp lực bán ròng của khối ngoại, tỷ giá duy trì ở mức cao và khả năng tiến độ nâng hạng chưa đáp ứng kỳ vọng. Vì vậy, trong ngắn hạn, chiến lược đầu tư an toàn vẫn là lựa chọn những cổ phiếu cơ bản, có triển vọng kinh doanh tích cực và hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô.
Bảy cổ phiếu tiêu biểu trong danh mục khuyến nghị tháng 10
Trong báo cáo công bố ngày 1/10, Agriseco Research lựa chọn danh mục khuyến nghị tháng 10, bao gồm bảy cổ phiếu tiêu biểu thuộc các nhóm ngành cảng biển, thép, bán lẻ, bất động sản, hóa dầu và xây dựng hạ tầng.
Gemadept (GMD) được đánh giá là doanh nghiệp cảng biển hàng đầu, hưởng lợi từ tăng trưởng thương mại và hạ tầng logistics. Trong 7 tháng đầu năm, sản lượng container thông qua hệ thống cảng của GMD đạt 2,82 triệu TEU, tăng 18,4% so với cùng kỳ. Điểm nhấn nằm ở cảng Nam Đình Vũ với mức tăng trưởng gần 30%, chuẩn bị đưa vào vận hành giai đoạn 3 vào tháng 10 với công suất thêm 800.000 TEU, tương đương 60% công suất hiện hữu của cảng. Ở phía Nam, dự án Gemalink giai đoạn 2A có vốn đầu tư gần 200 triệu USD cũng đang được xúc tiến và dự kiến bổ sung 600.000 TEU/năm từ 2027. Bên cạnh đó, việc tăng giá dịch vụ xếp dỡ 10% trong quý III và kế hoạch thoái vốn mảng cao su có thể mang lại hơn 200 tỷ đồng lợi nhuận, góp phần củng cố kết quả kinh doanh. Với lợi thế cảng nước sâu lớn nhất cả nước, GMD được dự báo duy trì đà tăng trưởng ổn định trong các năm tới.
Hòa Phát (HPG) tiếp tục là lựa chọn đáng chú ý trong ngành thép. Sau giai đoạn trầm lắng, sản lượng thép tiêu thụ đã phục hồi mạnh nhờ thị trường nội địa khởi sắc. Tháng 8, HPG bán ra 431.000 tấn thép cuộn cán nóng, tăng 66% so với cùng kỳ, chủ yếu từ nhu cầu trong nước tăng 129%. Lò cao số 6 đi vào hoạt động từ tháng 9 sẽ bổ sung thêm sản lượng HRC, trong khi chi phí đầu vào giảm 12% giúp biên lợi nhuận cải thiện đáng kể. Dự báo lợi nhuận quý III của HPG tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ, trong khi định giá P/B hiện tại vẫn thấp hơn trung bình 10 năm, cho thấy dư địa nắm giữ dài hạn còn nhiều.
Thế giới Di động (MWG) đang cho thấy sự hồi phục mạnh mẽ sau giai đoạn tái cấu trúc. Doanh thu hai chuỗi TGDĐ và Điện Máy Xanh 8 tháng đạt tăng trưởng 14% dù không mở thêm cửa hàng, phản ánh hiệu quả vận hành được cải thiện. Bách Hóa Xanh tiếp tục là động lực khi doanh thu đạt 30.500 tỷ đồng, tăng 14% nhờ mở mới 463 cửa hàng, phần lớn đã đạt điểm hòa vốn. Đáng chú ý, chuỗi Erablue tại Indonesia cũng ghi nhận doanh thu tăng 70%, nâng tổng số cửa hàng lên 135, hướng tới 150 cửa hàng cuối năm. Với triển vọng mở rộng quốc tế và cải thiện hiệu quả trong nước, lợi nhuận quý III của MWG được kỳ vọng tăng trưởng trên 80% so với cùng kỳ, củng cố vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ.
Nam Long (NLG) tiếp tục nhận được sự quan tâm nhờ khả năng bán hàng cải thiện. Doanh số 6 tháng đầu năm đạt 3.300 tỷ đồng, tăng 24% nhờ dự án Southgate, và sẽ còn gia tăng khi mở bán thêm loạt dự án mới như An Zen Residences Hải Phòng, Mizuki Park hay Izumi City. Lợi nhuận năm 2025 dự báo tăng trên 30% nhờ ghi nhận doanh thu tài chính từ bán 15,1% vốn tại Izumi City cho Tokyu Corporation. Ngoài ra, kế hoạch phát hành hơn 100 triệu cổ phiếu để huy động khoảng 2.500 tỷ đồng sẽ giúp NLG mở rộng quỹ đất, tái cấu trúc nợ và tăng năng lực triển khai dự án. Trong bối cảnh thị trường bất động sản vùng ven TP.HCM đang hồi phục nhờ hạ tầng, NLG được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Petrolimex Petrochemical (PLC) là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giải ngân đầu tư công. Với mục tiêu hoàn thành 3.000 km cao tốc vào năm 2025 và 5.000 km vào 2030, nhu cầu nhựa đường dự kiến tăng mạnh, tạo cơ hội lớn cho PLC. Ngoài ra, chi phí đầu vào đang giảm khi giá bitumen – sản phẩm từ dầu thô – đi xuống cùng xu hướng giảm giá dầu thế giới, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Dù tình hình tài chính còn áp lực với tỷ lệ nợ vay/VCSH 1,7, mặt bằng lãi suất thấp và triển vọng doanh thu ổn định được kỳ vọng giúp PLC duy trì tăng trưởng tích cực.
Hoàng Huy (TCH) nổi bật nhờ loạt dự án bất động sản quy mô lớn như Hoàng Huy Green River, New City II và Hoàng Huy Commerce, dự kiến bàn giao cuối 2025 – 2026. Hai dự án lớn Green City và New City II đã có gần 300 tỷ đồng tiền người mua trả trước, phản ánh sức hút thị trường. Bên cạnh đó, việc chào bán thêm hơn 200 triệu cổ phiếu, thu về 2.005 tỷ đồng, giúp TCH củng cố năng lực tài chính. Công ty con CRV cũng đã nộp hồ sơ niêm yết trên HOSE, nếu IPO thành công sẽ là động lực gia tăng giá trị cho TCH. Với quỹ đất rộng tại Thủy Nguyên (Hải Phòng), doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng trung – dài hạn.
Vinaconex (VCG) là đại diện ngành xây dựng hạ tầng, được hưởng lợi trực tiếp từ giải ngân đầu tư công. Doanh nghiệp tham gia nhiều dự án trọng điểm như cao tốc TP.HCM – Long Thành và sân bay Long Thành, với khối lượng backlog khoảng 27.000 tỷ đồng. Bên cạnh mảng xây lắp, bất động sản của Vinaconex cũng ghi nhận tỷ lệ hấp thụ tốt ở các dự án cao cấp như Vera Diamond City. Đặc biệt, việc thoái vốn tại Vinaconex ITC với giá trị ước đạt 5.300 tỷ đồng sẽ mang lại lợi nhuận đột biến, củng cố triển vọng tài chính và thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Trung Anh