Hãng xếp hạng Fitch Ratings quyết định nâng bậc tín nhiệm của Việt Nam lên BB+ với triển vọng ổn định. Các chuyên gia cho rằng đây là những điểm rất tích cực với kinh tế Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Theo đó, nếu năm 2024 GDP quay trở lại quỹ đạo tăng với con số 7% thì kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 20% và Vn-Index cũng tăng trưởng 20%.
Fitch Ratings nâng bậc tín nhiệm của Việt Nam lên mức BB+
Mới đây, Hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã chính thức thông báo, bậc tín nhiệm của Việt Nam được nâng từ BB lên BB+ đối với xếp hạng nhà phát hành nợ ngoại tệ dài hạn, nhà phát hành nợ nội tệ dài hạn và trần tín nhiệm quốc gia. Theo đó, Fitch Ratings thông tin, việc nâng bậc tín nhiệm thể hiện triển vọng tăng trưởng trung hạn thuận lợi của Việt Nam và triển vọng này được củng cố thêm bởi dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) mạnh mẽ. Hãng xếp hạng này cho rằng trong thời gian tới, Việt Nam sẽ tiếp tục đón nhận dòng vốn FDI và từ đó sẽ giúp cải thiện về các chỉ tiêu tín dụng mang tính cơ cấu. Trong tháng 9/2023, Việt Nam và Mỹ cũng vừa nâng quan hệ lên đối tác chiến lược toàn diện. Theo đó, điều này có thể thúc đẩy hoạt động thương mại và dòng vốn FDI từ Mỹ.
Fitch Ratings đánh giá, trong ngắn hạn, Fitch Ratings dự đoán có một số yếu tố kìm hãm do môi trường bên ngoài yếu hơn, và sự ảnh hưởng lan tỏa đến nhu cầu trong nước từ những căng thẳng trong lĩnh vực bất động sản. Fitch Ratings dự báo tăng trưởng trung hạn tại Việt Nam đạt khoảng 7%. Lợi thế về chi phí, lực lượng lao động dồi dào cùng số lượng các FTA phong phú sẽ giúp Việt Nam tiếp tục thu hút được dòng vốn FDI trong bối cảnh đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu. Dự trữ ngoại hối của Việt Nam cũng được cải thiện, đạt 89 tỷ USD vào cuối tháng 9/2023 sau khi giảm mạnh vào 2022. Điều này phần nào phản ánh sự quay lại của dòng vốn cũng như thặng dư thương mại lớn hơn. Fitch Ratings dự báo lượng dự trữ sẽ được cải thiện hơn trong giai đoạn 2024-2025. Cấu trúc nợ nước ngoài của Việt Nam cũng thuận lợi bởi phần lớn nợ từ các bên song phương hoặc đa phương. Điều này dẫn đến gánh nặng trả nợ nước ngoài thấp hơn.
“Chúng tôi ngày càng tin rằng triển vọng vĩ mô trung hạn của Việt Nam khó có thể bị ảnh hưởng bởi những cơn gió ngược ngắn hạn từ lĩnh vực bất động sản và sự suy yếu của nhu cầu quốc tế. Bên cạnh đó, các hỗ trợ về chính sách đủ để kiểm soát rủi ro trong ngắn hạn”, theo thông báo của Fitch Ratings.
Hãng xếp hạng Fitch Ratings quyết định nâng bậc tín nhiệm của Việt Nam lên BB+ với triển vọng ổn định.
Tổ chức này cũng dự báo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2024. Nguyên nhân là một số căng thẳng trong lĩnh vực bất động sản có thể sẽ kéo dài. Ngân hàng Nhà nước đã cắt giảm 150 điểm cơ bản lãi suất tái cấp vốn trong năm 2023 sau khi tăng 200 điểm cơ bản vào năm 2022, nhằm hỗ trợ tăng trưởng và giảm bớt căng thẳng trên thị trường tín dụng do lĩnh vực bất động sản gây ra. Lạm phát được dự báo tiếp tục giảm trong năm 2024 và duy trì trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước, sau khi giảm xuống mức trung bình 3,2% trong năm 2023. Theo kịch bản cơ sở, tăng trưởng dự kiến giảm xuống 4,8% vào năm 2023, từ 8% vào năm 2022. Tuy nhiên, sang năm 2024 tăng trưởng dự kiến tăng lên 6,3%, và đến năm 2025 là 6,5%.
Theo Bộ Tài chính, việc Fitch Ratings nâng định mức tín nhiệm quốc gia của Việt Nam trong bối cảnh thế giới đối mặt với các thách thức về suy giảm tăng trưởng, kinh tế, thương mại cũng như sự gia tăng các rủi ro về tài chính ở nhiều quốc gia đã thể hiện sự đánh giá hết sức tích cực của cộng đồng quốc tế về nỗ lực chỉ đạo, điều hành của Đảng, Quốc hội và Chính phủ Việt Nam thời gian qua nhằm ổn định vĩ mô và phục hồi kinh tế, củng cố nền tảng chính trị - xã hội. Kết quả này cũng là sự ghi nhận nỗ lực của Bộ Tài chính và các Bộ, ngành liên quan trong việc cập nhật thường xuyên và định kỳ truyền tải thông tin về những thành tựu, kết quả trong phát triển kinh tế - xã hội của Việt Nam đến các tổ chức xếp hạng tín nhiệm và cộng đồng nhà đầu tư. Theo đó, Bộ Tài chính sẽ tiếp tục phối hợp với Fitch Ratings và các tổ chức xếp hạng tín nhiệm cũng như tổ chức quốc tế khác để tiếp tục có đánh giá đầy đủ và cập nhật về hồ sơ tín dụng của Việt Nam
Tín hiệu tích cực, thị trường chứng khoán sẽ cán mốc 2.000 điểm
Quyết định nâng bậc tín nhiệm Việt Nam của Fitch Ratings có ý nghĩa quan trọng trong nỗ lực nâng cao vị thế và uy tín của Việt Nam trên trường quốc tế, góp phần giảm chi phí huy động vốn, giảm mức rủi ro tín dụng quốc gia. Với trần tín nhiệm quốc gia được nâng lên, cơ hội nâng bậc tín nhiệm của doanh nghiệp sẽ được nới thêm và chi phí đi vay nước ngoài của doanh nghiệp trong nước, cũng sẽ giảm xuống. Theo ông Jonathan Pincus - Chuyên gia Kinh tế trưởng của Chương trình Phát triển Liên hợp quốc (UNDP) tại Việt Nam đánh giá, với các quốc gia đang phát triển việc tiếp cận vốn vay và lãi suất đi kèm là rất quan trọng. Khi Việt Nam nâng hạng được tín nhiệm, chi phí vay giảm đi, nền kinh tế sẽ giảm gánh nặng thanh toán, cũng như dành thêm nguồn lực cho tăng trưởng. Do vậy, Việt Nam cần tiếp tục nâng cao hiệu quả tài chính công, phân bổ quản lý nguồn lực công.
Cụ thể hơn về tác động tích cực của việc Fitch Ratings nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia, ông Trần Đức Anh, Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược thị trường của Công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) chia sẻ, khi Việt Nam được nâng hạng tín nhiệm, giá trị doanh nghiệp trong nước nâng lên. Đặc biệt tác động tích cực đến các ngân hàng, doanh nghiệp trong nước phát hành trái phiếu ra nước ngoài mà có xếp hạng tín nhiệm như TCB, MSN, VIC. Các doanh nghiệp này được nâng mức xếp hạng và chi phí vay vốn sẽ giảm.
Thị trường chứng khoán sẽ cán mốc 2.000 điểm.
Theo ông Trần Đức Anh, sẽ có hai ảnh hưởng tích cực: Thứ nhất, Chính phủ phát hành trái phiếu ra nước ngoài lãi suất thấp hơn; Thứ hai, bản thân doanh nghiệp đi xếp hạng tín nhiệm cũng có cơ hội được cải thiện hơn. Từ đó, tạo lên tác động tích cực thị trường chứng khoán. Lý do thay đổi xếp hạng của Fitch Ratings được tóm tắt bởi 4 yếu tố chính, gồm: Quản lý rủi ro tốt trong ngắn hạn, các chỉ số trong cơ cấu được cải thiện một cách bền vững; Dự phóng tăng trưởng GDP hàng năm trong trung hạn đạt 7% dựa trên các lợi thế sẵn có; Dòng vốn FDI cải thiện và kỳ vọng tăng; Dự trữ ngoại hối cải thiện trong tương lai, nợ công thấp. Trong 4 yếu tố trên, theo Giám đốc của KBSV, hai yếu tố quan trọng nhất tác động tích cực lên chứng khoán gồm: Quản lý rủi ro tốt trong ngắn hạn, các chỉ số trong cơ cấu được cải thiện một cách bền vững; Dự phóng tăng trưởng GDP hàng năm trong trung hạn đạt 7% dựa trên các lợi thế sẵn có.
Nhìn lại năm 2023 chúng ta có nhiều vấn đề điều hành vĩ mô như áp lực lạm phát, tỷ giá, rủi ro hệ thống ngân hàng trước sự kiện Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài gòn (SCB), đổ vỡ trái phiếu doanh nghiệp. Đến thời điểm hiện tại, Việt Nam đã xử lý tốt 4 sự kiện này và đánh giá của Fitch là hoàn toàn chính xác. Những chỉ số khác như lạm phát, tỷ giá điều hành tốt, nợ công ở mức thấp. Những yếu tố này của chúng ta còn tốt hơn so với các quốc gia xung quanh. Với tăng trưởng GDP, kế hoạch của Chính phủ đưa ra 6,5% cho cả năm 2023 nhưng gần như chắc chắn không đạt được. Tuy nhiên sang đến năm 2024, con số tăng trưởng 7% như Fitch Ratings đánh giá hoàn toàn khả thi vì chúng ta có nền so sánh thấp của 2023, chính sách tài khóa tiền tệ đang nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng, nhu cầu tiêu dùng trong nước hồi phục, thu hút FDI tăng tốc. Trong quá khứ giai đoạn 2016-2019, GDP tăng trưởng 6,5-7%/năm lợi nhuận doanh nghiệp tăng 15-20%. Nếu năm 2024 GDP quay trở lại quỹ đạo tăng với con số 7% thì kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 20% và Vn-Index cũng tăng trưởng 20%.
Theo ông Đức Anh, nếu dựa theo cơ sở đó thì con số 2.000 của Vn-Index chỉ là thời gian, có thể không phải năm 2024 thì hoàn toàn có thể đạt được vào năm 2025-2026. Kinh tế nước ta mới nổi doanh nghiệp đang ở giai đoạn phát triển, những doanh nghiệp đầu ngành như FPT, SSI vẫn có thể tăng trưởng 20%, triển vọng dài hạn tốt dù biến động nhiều trong ngắn hạn. Đối với dòng vốn FDI và dự trữ ngoại hối cũng tác động tích cực lên thị trường. Năm 2023 là năm dòng vốn khó khăn trên toàn cầu nhưng thu hút FDI vào Việt Nam vẫn ghi nhận tăng trưởng. Trong khi đó, năm 2024, lạm phát tỷ giá ổn định, Ngân hàng Nhà nước hoàn toàn có thể mua vào dự trữ ngoại hối. Mua vào ngoại hối là một trong những chính sách nới lỏng tiền tệ và rất tốt cho thị trường chứng khoán năm sau.
Tương quan diễn biến giữa những lần Fitch Ratings nâng hạng xếp hạng tín nhiệm Việt Nam cho thấy, từ năm 2012 đến nay có 2 lần Việt Nam được nâng hạng là năm 2014 và 2018. Cả hai lần nâng hạng đều mang lại yếu tố tích cực cho thị trường. Ghi nhận của KBSV cho thấy, ngay sau thời điểm nâng hạng thị trường tích cực về mặt tâm lý, số ngày nhà đầu tư tiến hành đặt lệnh mua (bán) cổ phiếu thành công luôn tăng so với kỳ vọng nhưng trong 60 phiên giao dịch trước và sau thì ảnh hưởng của việc nâng hạng tín nhiệm đến thị trường là không nhiều. Theo ông Trần Đức Anh đánh giá, thực ra thông tin nâng hạng chỉ có ý nghĩa về mặt tâm lý, còn tác động thực tế lên thị trường thì không phải là yếu tố quyết định. Chúng ta phải nhìn kỹ hơn vào yếu tố nội tại thị trường như xu hướng lãi suất, đặc biệt khi quý IV sẽ ra kết quả kinh doanh. Trong quá trình phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, dư địa tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết lớn, trong dài hạn thị trường luôn tăng. Việc mua và nắm giữ dài hạn ở những cổ phiếu đầu ngành thì chắc chắn mang lại thành quả tốt.
Hồng Quang