Mặc dù đà tăng của giá vàng đã có phần chậm lại, nhưng thị trường hiện chưa xuất hiện bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kim loại quý này sẽ hạ nhiệt. Trước bối cảnh chứng khoán và bất động sản đang ghi nhận mức tăng trưởng mạnh, câu hỏi “nên tiếp tục rót vốn vào các kênh sinh lời cao hay chuyển sang trú ẩn an toàn với vàng” đang khiến nhiều nhà đầu tư đứng trước sự lựa chọn khó khăn.
Tâm ý chuộng vàng không giảm
Sức mua trên thị trường vàng thời gian gần đây có dấu hiệu chững lại, song tâm lý ưa chuộng vàng của người Việt vẫn không hề suy giảm. Kết thúc tuần giao dịch vừa qua, giá vàng SJC bán ra trong nước đạt mức 124 triệu đồng mỗi lượng, trong khi giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế duy trì quanh ngưỡng hơn 3.390 USD một ounce.
Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia kinh tế, nhận định giá vàng đang ở trạng thái dao động khi một bộ phận nhà đầu tư tranh thủ chốt lời. Tuy nhiên, xét về xu hướng trung và dài hạn, vàng vẫn có khả năng tăng tiếp.
Nguyên nhân xuất phát từ những bất ổn toàn cầu chưa có lời giải như căng thẳng thương mại, rủi ro địa chính trị tại nhiều khu vực và bức tranh kinh tế thế giới còn nhiều biến động.
Tính từ đầu năm, giá vàng miếng trong nước đã tăng hơn 47%. Ông Hiếu dự báo vàng SJC có thể sớm chạm mốc kỷ lục 125 triệu đồng mỗi lượng, thậm chí tiến tới 130 triệu đồng nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp tục kéo dài.
Theo ông Hiếu, trong số các kênh đầu tư phổ biến như vàng, chứng khoán, bất động sản, cổ phiếu, tiết kiệm, trái phiếu hay thậm chí là tiền kỹ thuật số, vàng vẫn giữ vị thế đặc biệt tại Việt Nam. Tâm lý tích trữ vàng đã ăn sâu vào văn hóa đầu tư của người dân và đến nay chưa có kênh nào thay thế hoàn toàn được vai trò này.
Dữ liệu từ Hội đồng Vàng thế giới cho thấy, trong quý II/2025, nhu cầu vàng tại Việt Nam giảm 20% về lượng nhưng lại tăng 12% về giá trị. Một số chuyên gia cho rằng đà tăng mạnh của vàng trong nửa đầu năm nay đã khiến thị trường tạm lắng, đặc biệt khi so sánh với sự bứt phá của các kênh “nóng” như chứng khoán hay bất động sản.
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho biết thị trường chứng khoán thời gian qua tăng trưởng mạnh, hút một lượng vốn đầu cơ đáng kể rời khỏi vàng.
Tâm lý “sợ bỏ lỡ” đối với vàng đã giảm đáng kể so với giai đoạn giá tăng sốc đầu năm. Trong bối cảnh giá vàng được dự báo chỉ dao động trong biên độ hẹp nửa cuối năm và vẫn ở mức cao, ông Huy khuyến nghị nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng vàng xuống khoảng 10% trong tổng danh mục để hạn chế rủi ro.
Tuy vậy, ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (trừ Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng thế giới, lại cho rằng sự sụt giảm nhu cầu vàng tại Việt Nam chỉ mang tính tạm thời.
Nguyên nhân chính là việc đồng VND mất giá so với USD, khiến giá vàng trong nước trở nên đắt đỏ hơn và làm chậm quyết định mua của một số nhà đầu tư. Thực tế, tâm lý chuộng vàng của người dân Việt Nam vẫn rất mạnh, và điều này nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới.
Mặc dù đà tăng của giá vàng đã có phần chậm lại, nhưng thị trường hiện chưa xuất hiện bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kim loại quý này sẽ hạ nhiệt.
Giá vàng chưa có yếu tố nào để hỗ trợ giảm
Triển vọng giá vàng trong thời gian tới tiếp tục nhận được nhiều đánh giá tích cực từ giới chuyên gia. Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu cho rằng chưa xuất hiện bất kỳ yếu tố nào có thể khiến giá vàng giảm. Ông nhận định, kinh tế toàn cầu vẫn tồn tại nhiều bất định và bất ổn, do đó khả năng giá vàng giảm trong trung và dài hạn là rất thấp.
Theo dự báo của Hội đồng Vàng thế giới, dù tốc độ tăng giá vàng có thể chậm lại trong nửa cuối năm 2025, xu hướng chủ đạo vẫn là đi lên. Những yếu tố như tiến trình đàm phán thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc chưa đạt kết quả cuối cùng, khả năng xảy ra các biến động bất ngờ, cùng với khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, đều là những lực đỡ quan trọng cho giá vàng.
Bên cạnh đó, vàng vẫn đang hưởng lợi từ lực mua mạnh của các ngân hàng trung ương và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Trong quý II/2025, lượng mua vàng của các quỹ ETF tăng đáng kể, trở thành động lực chính đẩy giá vàng lên cao.
Các ngân hàng trung ương cũng duy trì hoạt động mua ròng ở mức lớn, xuất phát từ tình hình kinh tế và địa chính trị toàn cầu bất ổn kéo dài. Khảo sát thường niên của Hội đồng Vàng thế giới với các ngân hàng trung ương cho thấy, có tới 95% nhà quản lý dự trữ tin rằng lượng vàng dự trữ của hệ thống ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong vòng 12 tháng tới.
Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á – Thái Bình Dương (trừ Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng thế giới, nhận định rằng trong một thế giới đầy biến động và khó lường, vàng vẫn là tài sản phòng thủ an toàn được ưa chuộng không chỉ bởi các nhà đầu tư cá nhân, mà còn bởi những thị trường lớn và hệ thống ngân hàng trung ương.
Thực tế trong 5 năm qua, hàng loạt biến cố lớn đã làm rung chuyển thị trường tài chính quốc tế, và trong những giai đoạn như vậy, vàng luôn đóng vai trò như “tấm khiên” bảo vệ nhà đầu tư vượt qua khủng hoảng. Đây cũng là lý do các tổ chức tài chính và nhà đầu tư lớn liên tục bổ sung vàng vào danh mục nắm giữ.
Dù hiện nay nhiều kênh đầu tư khác có mức sinh lời hấp dẫn hơn, ông Shaokai Fan vẫn khẳng định vàng là loại tài sản đặc thù không thể thiếu trong danh mục của bất kỳ nhà đầu tư nào.
Điểm khác biệt khiến vàng giữ vị trí đặc biệt chính là khả năng phòng thủ, giúp hấp thụ rủi ro trước những biến động bất lợi của nền kinh tế. Trên thế giới, các nhà đầu tư lớn, bao gồm cả các ngân hàng trung ương, đang gia tăng mua vàng.
Nhà đầu tư tại Việt Nam, theo ông Fan, cũng nên cân nhắc duy trì một tỷ trọng vàng hợp lý để nâng cao khả năng chống chịu cho danh mục đầu tư của mình.
Quang Anh