Chỉ số Niềm tin Thị trường VIRA (MCI-VIRA) tháng 4/2026 giảm còn 46,67 điểm, tiếp tục dưới ngưỡng cân bằng, cho thấy tâm lý thị trường vẫn dè dặt. Chứng khoán, bất động sản và mặt bằng giá cả là ba yếu tố kéo tụt kỳ vọng ngắn hạn.
Chứng khoán, bất động sản và mặt bằng giá cả là ba yếu tố kéo tụt kỳ vọng ngắn hạn.
Kết quả khảo sát mới nhất do Hội Nghiên cứu Thị trường liên ngân hàng Việt Nam công bố phác họa một bức tranh kém sáng hơn về kỳ vọng thị trường: niềm tin đối với triển vọng liên ngân hàng trong 3 tháng tới tiếp tục trượt xuống, nối dài xu hướng suy yếu từ tháng trước.
Diễn biến trên thị trường tiền tệ cuối tháng 3, đầu tháng 4 phần nào “giải mã” trạng thái này. Sau cú bứt tốc lên vùng 10–12%/năm, lãi suất liên ngân hàng VND kỳ hạn dưới 1 tháng đã hạ nhiệt, nhưng chưa hề “hạ cánh an toàn”. Chỉ trong phiên 6/4, mặt bằng lãi suất ngắn hạn bất ngờ bật tăng trở lại, kéo lãi suất qua đêm lên 8,6%/năm và kỳ hạn 1 tuần lên 8,5%/năm là những con số đủ để nhắc lại câu chuyện thanh khoản chưa thực sự dễ thở.
Cùng thời điểm, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam hút ròng 14.387 tỷ đồng qua kênh thị trường mở, trong bối cảnh lượng vốn đáo hạn dâng cao. Dòng tiền bị “rút bớt” ngay khi nhu cầu thanh khoản tăng lên đã củng cố nhận định: nguồn vốn VND ngắn hạn trong hệ thống vẫn căng, chưa có dấu hiệu nới lỏng rõ rệt.
Trong bối cảnh đó, tâm lý thị trường giữ nguyên sắc thái thận trọng. Điểm đánh giá đối với chứng khoán dừng ở 4,89, bất động sản ở 4,44 đều dưới ngưỡng cân bằng. Điều này phản ánh một thực tế: các kênh đầu tư rủi ro vẫn chưa đủ lực để thuyết phục dòng tiền quay lại trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn ảm đạm. Niềm tin vào năng lực điều hành chính sách vẫn là “trụ đỡ” quan trọng khi cấu phần đánh giá hoạt động của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đạt 5,39 điểm, cao nhất trong các nhóm chỉ số. Triển vọng tăng trưởng kinh tế trong nước cũng giữ nhịp tích cực với 5,28 điểm, trong khi rủi ro chính sách đối với hoạt động sản xuất kinh doanh được nhìn nhận ở mức 5,06 điểm.
Những con số này cho thấy, dù ngắn hạn còn nhiều lực cản, thị trường vẫn chưa đánh mất niềm tin vào nền tảng điều hành và triển vọng kinh tế nội tại là yếu tố giúp “hãm phanh” đà suy giảm của chỉ số chung trong tháng 4.
Ngược lại, áp lực từ bên ngoài tiếp tục phủ bóng lên tâm lý nhà đầu tư. Triển vọng kinh tế toàn cầu chỉ đạt 4,33 điểm, rủi ro địa chính trị dừng ở 4,22 điểm. Đáng chú ý, mặt bằng giá cả là biến số bị đánh giá thấp nhất, chỉ 4 điểm, cho thấy lo ngại về áp lực lạm phát vẫn âm ỉ trong kỳ vọng 3 tháng tới.
Việc chỉ số MCI-VIRA tiếp tục nằm dưới ngưỡng cân bằng không đơn thuần là một con số, mà phản ánh trạng thái tâm lý: thị trường đang nghiêng về phòng thủ hơn là tấn công. Trong ngắn hạn, quỹ đạo niềm tin nhiều khả năng vẫn bị chi phối bởi ba biến số then chốt: độ “dày” của thanh khoản hệ thống, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng và nhịp điều tiết của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Khi những nút thắt này chưa thực sự được tháo gỡ, sự dè dặt sẽ còn là gam màu chủ đạo.
Hải Nam