Theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 7/2024, doanh nghiệp chỉ phát hành khoảng 30.000 tỷ đồng trái phiếu, giảm gần 66% so với tháng 6/2025. Lũy kế 7 tháng đầu năm, nhóm ngân hàng chiếm tới 75% tổng giá trị phát hành, tiếp đến là bất động sản với khoảng 15%...
Theo số liệu do Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 31/7/2025, thị trường ghi nhận 31 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị 27.294 tỷ đồng và 1 đợt phát hành ra công chúng trị giá 2.649 tỷ đồng.
Như vậy, tổng giá trị phát hành trong tháng 7/2024 chỉ đạt 29.943 tỷ đồng, giảm 65,56% so với tháng trước (86.953 tỷ đồng) và là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.
Giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 7 (Nguồn: VBMA)
Lũy kế từ đầu năm đến hết tháng 7, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 298.511 tỷ đồng. Trong đó, nhóm ngân hàng thương mại chiếm áp đảo với 75%, tiếp đến là bất động sản với 15%. Riêng trong tháng 7, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn 16.054 tỷ đồng trái phiếu, giảm mạnh 52% so với cùng kỳ năm trước. Dự kiến trong 5 tháng còn lại của năm 2025, sẽ có khoảng 109.458 tỷ đồng trái phiếu đến hạn, trong đó bất động sản chiếm phần lớn với 55.893 tỷ đồng (tương đương 51%). Đáng chú ý, đã xuất hiện 7 mã trái phiếu chậm trả lãi, với tổng giá trị 881 tỷ đồng.
Cơ cấu phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong 7 tháng đầu năm (Nguồn VBMA)
Trên thị trường thứ cấp, tháng 7 ghi nhận tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 132.028 tỷ đồng, bình quân 5.740 tỷ đồng/phiên, giảm 8% so với mức bình quân tháng 6.
Với trái phiếu Chính phủ, trong tháng 7, Kho bạc Nhà nước tổ chức 20 phiên đấu thầu ở 4 kỳ hạn (5 năm, 10 năm, 15 năm, 30 năm) với tổng giá trị gọi thầu 52.000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu đạt 49,7%. Kỳ hạn 10 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất với 83,7% (21.656 tỷ đồng); kỳ hạn 15 năm đạt 2.900 tỷ đồng (26,4%); kỳ hạn 30 năm đạt 904 tỷ đồng (30,1%); trong khi kỳ hạn 5 năm chỉ 400 tỷ đồng (11,4%). Lãi suất trúng thầu bình quân tháng 7 ghi nhận xu hướng tăng.
Giá trị phát hành Trái phiếu Chính phủ đến hết tháng 7/2025 (Nguồn VBMA)
Tính chung 7 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị trái phiếu Chính phủ phát hành qua đấu thầu đạt 227.249 tỷ đồng, hoàn thành 45,4% kế hoạch năm (500.000 tỷ đồng). Riêng trong quý III, con số này tương ứng 21,5% kế hoạch quý (120.000 tỷ đồng). Kỳ hạn phát hành bình quân tháng 7 đạt 11,18 năm, với lãi suất trúng thầu trung bình 3,28%/năm.
Trên thị trường thứ cấp, tháng 7/2025 ghi nhận tổng giá trị giao dịch outright đạt 235.718 tỷ đồng (giảm 9,4% so với tháng trước), trong khi giao dịch repo đạt 125.619 tỷ đồng (tăng 37,3%). Trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 15 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất, lần lượt 39,9% và 32% tổng giao dịch. Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 205 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, nâng tổng giá trị mua ròng từ đầu năm lên 2.265 tỷ đồng.
Chênh lệch lợi suất Trái phiếu Chính phủ Việt Nam và Mỹ (Nguồn VBMA)
Lợi suất trái phiếu Chính phủ trong tháng tăng ở tất cả các kỳ hạn so với cuối tháng 6, mạnh nhất ở kỳ hạn dưới 4 năm (tăng 15–16,1 điểm cơ bản), các kỳ hạn khác tăng 7–11,9 điểm cơ bản.
Trên thị trường quốc tế, chỉ số USD Index cuối tháng 7 tăng lên 99,8 điểm do tác động từ ba yếu tố: (i) đảo ngược chính sách thuế quan, (ii) Tổng thống Trump phủ nhận ý định sa thải Chủ tịch Fed Powell, và (iii) số liệu lao động, lạm phát tháng 5–6 vượt kỳ vọng. Trước bối cảnh này, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục phát hành tín phiếu và mua giấy tờ có giá trên kênh OMO với tổng giá trị 426.403 tỷ đồng để ổn định lãi suất liên ngân hàng và kiểm soát thanh khoản.
Chênh lệch lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam và Mỹ tháng 7 nới rộng, với kỳ hạn 5 năm ở mức 121 điểm cơ bản và kỳ hạn 10 năm ở mức 103 điểm cơ bản.
Quang Anh