CTCP Transimex (HOSE: TMS) báo lãi gần 100 tỷ đồng trong quý 1/2026 và đặt mục tiêu lợi nhuận cả năm tăng hơn 40%. Tuy nhiên, doanh nghiệp logistics này vẫn phải phát hành 400 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi để thanh toán nợ vay và trái phiếu cũ.
Lãi 373 tỷ nhưng phần lớn không từ hoạt động kinh doanh cốt lõi
CTCP Transimex (Mã HoSE: TMS) là doanh nghiệp có tiếng trong lĩnh vực logistics. Trải qua giai đoạn lợi nhuận suy giảm kéo dài vài năm, Transimex đã báo lãi tăng trở lại trong năm 2025. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận này lại không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Transimex báo lãi cả trăm tỷ nhưng vẫn phải xoay sở nguồn vốn để trả nợ.
Cụ thể, doanh thu thuần hợp nhất năm 2025 của doanh nghiệp đạt 3.476 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 373 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức 152 tỷ đồng của năm 2024.
Đáng chú ý, áp lực về chi phí khiến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa có nhiều khởi sắc. Phần lớn lợi nhuận đạt được lại tới từ các công ty liên doanh liên kết, chiếm tới 209 tỷ đồng. Tình trạng này tiếp tục kéo dài sang năm 2026 khiến lợi nhuận doanh nghiệp bắt đầu hụt hơi.
Mục tiêu doanh thu giảm, nhưng vẫn hi vọng lãi lớn, cả Quý 1 mới hoàn thành 20% kế hoạch
Bước sang năm 2026, Transimex đặt mục tiêu doanh thu chỉ 3.145 tỷ đồng, giảm so với thực hiện năm 2025. Tuy nhiên, mục tiêu lợi nhuận sau thuế lại tăng vọt lên tới 526 tỷ đồng, tương đương mức tăng 40,9%.
Kế hoạch mục tiêu năm 2026 của TMS từng khiến nhiều cổ đông phải đặt dấu hỏi khi doanh thu được dự báo giảm nhưng lợi nhuận lại dự kiến tăng vọt.
Thực tế, theo kết quả kinh doanh Quý 1/2026, Transimex đạt doanh thu thuần 787 tỷ đồng, lãi sau thuế mang về 99 tỷ đồng. Như vậy, so với kế hoạch đề ra, Transimex mới hoàn thành được 18,9% kế hoạch lợi nhuận.
Để đạt được mục tiêu tham vọng mà ban lãnh đạo đặt ra, Transimex sẽ còn cả một chặng đường dài trong 3 quý còn lại của năm.
Tiền mặt tăng vọt, chủ yếu nhờ dòng tiền đi vay
Bên cạnh kết quả kinh doanh, báo cáo về dòng tiền lại đang cho thấy một câu chuyện khác về tình hình tài chính của Transimex. Năm 2025, dòng tiền của công ty dương tới 388 tỷ đồng, cho thấy một dấu hiệu tích cực.
Tuy nhiên, công ty đã vay thêm 1.179 tỷ đồng và dùng 1.194 tỷ đồng đi trả nợ vay cũ. Đồng thời, TMS cũng dùng 194 tỷ đồng trả cổ tức cho cổ đông. Kết quả lưu chuyển tiền thuần cả năm 2025 chỉ tăng nhẹ 3 tỷ đồng. Lượng tiền mặt gần như không cải thiện nhiều so với đầu năm.
Sang Quý 1 năm 2026, lượng tiền mặt của Transimex tăng vọt lên 865 tỷ đồng. Đáng chú ý là lượng tiền này không đến từ hoạt động kinh doanh. Phần lớn lại đến từ dòng tiền tài chính với 342 tỷ đồng. Dòng tiền mặt khổng lồ này tới từ khoản đi vay 636 tỷ đồng, trong khi doanh nghiệp chỉ trả nợ 293 tỷ đồng trong kỳ.
Một điểm nhấn khác là dù báo lãi lớn, đặt mục tiêu rất tham vọng cho Quý 1/2026, Transimex vẫn đang phải tìm kiếm thêm nguồn tiền để trả các khoản nợ cũ.
Theo phương án công bố, Transimex phát hành 4 triệu trái phiếu chuyển đổi, tổng giá trị tối đa 400 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 7%/năm. Nguồn tiền dự kiến dùng để trả gốc vay tại Mizuho 130 tỷ đồng, thanh toán trái phiếu TMSH2126001 120 tỷ đồng và các khoản nợ khác.
Câu chuyện của Transimex không chỉ nằm ở mức lãi gần 100 tỷ đồng trong quý đầu năm. Vấn đề lớn hơn là doanh nghiệp vẫn phải xoay sở thêm nguồn tiền để trả nợ vay và tất toán trái phiếu cũ. Khi lợi nhuận còn phụ thuộc đáng kể vào công ty liên doanh, liên kết, còn tiền mặt tăng chủ yếu nhờ đi vay, khả năng tự tạo dòng tiền để xử lý nợ đang là câu hỏi lớn được nhiều cổ đông quan tâm.
Thế Anh