Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận quy mô phát hành lớn trong 7 tháng đầu năm 2026, trong khi hoạt động mua lại trước hạn diễn ra mạnh. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn trong những tháng cuối năm vẫn đáng chú ý khi hơn 106.000 tỷ đồng trái phiếu dự kiến đến hạn, trong đó nhóm bất động sản chiếm hơn một nửa.
Phát hành gần 290.000 tỷ đồng, ngân hàng trở lại dẫn đầu trong tháng 7
Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), dữ liệu tổng hợp từ HNX và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục duy trì quy mô phát hành đáng kể trong 7 tháng đầu năm 2026.
Tính đến ngày công bố thông tin 31/7/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành từ đầu năm đạt 289.911 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ vẫn chiếm tỷ trọng áp đảo với 180 đợt, tổng giá trị 258.273 tỷ đồng, tương đương 89,09% tổng giá trị phát hành.
Phát hành ra công chúng ghi nhận 26 đợt với tổng giá trị 31.638 tỷ đồng, chiếm 10,91%. Ngoài ra, thị trường có một đợt phát hành trái phiếu ra quốc tế.
Riêng trong tháng 7/2026, VBMA ghi nhận 20 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng khối lượng 12.339 tỷ đồng, tập trung ở hai lĩnh vực bất động sản và ngân hàng.
Đáng chú ý, hoạt động phát hành của các ngân hàng trong tháng 7 không chỉ gia tăng về quy mô mà còn ghi nhận mặt bằng lãi suất tương đối cao ở một số đợt.
Theo kết quả công bố trên HNX, Sacombank đã phát hành thành công 3 lô trái phiếu riêng lẻ trong 3 ngày cuối tháng 7, với tổng giá trị 3.650 tỷ đồng. Các lô trái phiếu có kỳ hạn 6 năm và lãi suất cố định 10%/năm. Mức lãi suất này cao hơn mặt bằng được ghi nhận trước đó đối với trái phiếu ngân hàng, vốn dao động từ khoảng 7,9%/năm tại Vietcombank đến 9%/năm.
Theo thông tin từ FiinRatings được cung cấp, quy mô phát hành và mặt bằng lãi suất trái phiếu ngân hàng có khả năng tiếp tục ở mức cao trong nửa cuối năm. Nhu cầu vốn của các ngân hàng vẫn lớn, trong khi chênh lệch giữa huy động và tín dụng chưa sớm thu hẹp, cùng với nhu cầu bổ sung vốn cấp 2 để đáp ứng các tỷ lệ an toàn.
Bên cạnh hoạt động phát hành mới, thị trường cũng ghi nhận lượng trái phiếu được doanh nghiệp mua lại trước hạn ở mức đáng kể. Trong tháng 7, các doanh nghiệp đã mua lại 8.945 tỷ đồng trái phiếu. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn đạt 172.054 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2025.
Ngân hàng tiếp tục là nhóm ngành dẫn đầu hoạt động mua lại trước hạn, chiếm khoảng 87,5% tổng giá trị, tương đương 149.043 tỷ đồng.
Hơn 106.000 tỷ đồng trái phiếu sẽ đến hạn trong những tháng cuối năm
Trong khi hoạt động phát hành và mua lại vẫn diễn ra, áp lực đáo hạn là một trong những vấn đề đáng chú ý của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong phần còn lại của năm 2026. Theo VBMA, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp dự kiến đến hạn trong phần còn lại của năm là 106.155 tỷ đồng.
Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 59.621 tỷ đồng, tương đương 55,6% tổng giá trị trái phiếu sắp đáo hạn. Nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 20.756 tỷ đồng, chiếm 19,4%.
Như vậy, riêng hai nhóm bất động sản và ngân hàng đã chiếm phần lớn giá trị trái phiếu dự kiến đến hạn trong những tháng cuối năm.
Cùng với áp lực đáo hạn, thị trường thứ cấp tiếp tục ghi nhận quy mô giao dịch đáng kể. Trong kỳ báo cáo, giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ bình quân đạt 6.894 tỷ đồng/ngày, giảm 7,52% so với tuần trước.
Tính từ đầu năm, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ đạt khoảng 911.000 tỷ đồng.
Các tổ chức phát hành có trái phiếu được giao dịch nhiều nhất trong kỳ gồm CTCP Hàng không Vietjet với 7.710 tỷ đồng, CTCP Vinhomes với 5.215 tỷ đồng và CTCP Tập đoàn Trường Hải với 2.561 tỷ đồng.
Ở kênh trái phiếu Chính phủ, Kho bạc Nhà nước cũng tiếp tục duy trì hoạt động huy động vốn. Ngày 29/7/2026, Kho bạc Nhà nước gọi thầu tổng cộng 13.000 tỷ đồng tại 5 kỳ hạn gồm 3, 5, 10, 15 và 30 năm. Tỷ lệ trúng thầu tại kỳ hạn 5 năm đạt 89%, trong khi kỳ hạn 10 năm đạt 44%. Lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm và 10 năm lần lượt tăng 2 điểm cơ bản và 1 điểm cơ bản so với phiên trước.
Tính từ đầu năm đến ngày 29/7, Kho bạc Nhà nước đã huy động gần 201.165 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, tương đương khoảng 40,2% kế hoạch phát hành 500.000 tỷ đồng trong năm 2026.
Trong số này, kỳ hạn 10 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất với 161.350 tỷ đồng, tiếp đến là kỳ hạn 5 năm với 35.805 tỷ đồng và kỳ hạn 15 năm với 2.700 tỷ đồng. Ba kỳ hạn này chiếm khoảng 99,3% tổng giá trị trái phiếu Chính phủ được huy động từ đầu năm.
Hoạt động chuẩn bị cho các kế hoạch huy động vốn mới của doanh nghiệp cũng tiếp tục được triển khai. Trong đó, CTCP Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp BECAMEX (BCM) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 với tổng giá trị tối đa 500 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có tài sản bảo đảm, mệnh giá dự kiến 100 triệu đồng/trái phiếu và kỳ hạn 3 năm. Lãi suất được xác định theo cơ chế kết hợp giữa lãi suất cố định và lãi suất thả nổi.
Trong khi đó, HĐQT Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu tăng vốn cấp 2 riêng lẻ trong năm 2026 với tổng giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng. Trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm, mệnh giá dự kiến 1 tỷ đồng/trái phiếu, kỳ hạn 7 hoặc 8 năm và lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi.
Trung Anh