Tháng 12/2025, VN-Index dự báo dao động quanh 1.700–1.750 điểm với các nhịp rung lắc. Agriseco Research khuyến nghị nhóm cổ phiếu tiềm năng gồm GMD, HHV, MWG, NTP, PC1 và VPB, kỳ vọng hưởng lợi từ tăng trưởng Quý 4/2025 và các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.
Tháng 11/2025, VN-Index duy trì trạng thái giằng co quanh vùng 1.630 – 1.690 điểm, có lúc điều chỉnh xuống dưới đường MA100 nhưng nhanh chóng hồi phục và kết thúc tháng tại 1.691 điểm, tăng 3,13%. Thanh khoản thị trường giảm 40% so với tháng trước, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước bối cảnh thiếu vắng các thông tin hỗ trợ.
Trong khi nhóm cổ phiếu bất động sản dẫn dắt thị trường, hầu hết các nhóm ngành khác đều ghi nhận xu hướng giảm điểm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng nhưng với quy mô giảm, tập trung vào nhóm cổ phiếu tài chính như STB, MBB, VCI.
Bước sang tháng 12/2025, Agriseco Research dự báo VN-Index sẽ dao động trong biên độ 1.700 – 1.750 điểm, đi kèm các nhịp rung lắc khi thị trường kiểm định mặt bằng giá mới. Nhiều yếu tố vĩ mô được đánh giá hỗ trợ xu hướng tăng trung hạn, bao gồm khả năng FED cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12, kỳ vọng kết quả kinh doanh Quý 4/2025 của các doanh nghiệp tiếp tục đà tăng trưởng, cùng việc kết thúc kỳ họp Quốc hội tạo điều kiện cho các chính sách điều hành mới. Ngoài ra, nhiều dự án xây dựng hạ tầng sẽ được khởi công trong tháng, kỳ vọng mang lại nguồn lực mới cho các doanh nghiệp trong ngành.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với rủi ro từ việc khối ngoại tiếp tục bán ròng, áp lực tỷ giá và xu hướng lãi suất nhích tăng trở lại.
Trên cơ sở phân tích này, Agriseco Research lựa chọn một số cổ phiếu đang được định giá hợp lý, có tiềm năng tăng trưởng trong Quý 4/2025 và hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ của Chính phủ. Trong đó, CTCP Gemadept (GMD) được đánh giá tích cực nhờ việc cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 chính thức khai thác từ Quý 4/2025, giúp tăng 60% công suất cảng, cùng kế hoạch triển khai cảng Gemalink giai đoạn 2A từ năm 2027. Ngoài ra, doanh nghiệp còn kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận khoảng 200 tỷ đồng từ thoái vốn mảng cao su.
CTCP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV) cũng nằm trong danh mục khuyến nghị với tiềm năng tăng trưởng nhờ các dự án đầu tư công được đẩy mạnh, tổng lưu lượng xe qua các trạm thu phí tăng ổn định và các dự án trọng điểm đang bước vào giai đoạn hoàn thiện. Dự án cao tốc Hồ Chí Minh – Thủ Dầu Một – Chơn Thành dự kiến đóng góp doanh thu khoảng 1.400 tỷ đồng, tạo tiền đề tăng trưởng cho giai đoạn 2026–2027.
Trong lĩnh vực bán lẻ, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận doanh thu tháng 10/2025 đạt gần 17.000 tỷ đồng, nhờ động lực mạnh mẽ từ mảng ICT với sản phẩm iPhone mới. Chuỗi Bách Hóa Xanh đạt doanh thu 38,4 ngàn tỷ đồng trong 10 tháng đầu năm, mở thêm 600 cửa hàng và chuẩn bị mở rộng ra miền Bắc, trong khi các chuỗi khác như EraBlue, An Khang và AvaKids đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu đáng kể.
CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP) tiếp tục được kỳ vọng hưởng lợi từ giá hạt nhựa PVC giảm sâu, giúp biên lợi nhuận duy trì mức cao trên 31%. Sản lượng bán hàng dự kiến cải thiện nhờ nhu cầu từ thị trường bất động sản và sửa chữa nhà cửa cuối năm. NTP còn sở hữu tài chính lành mạnh với gần 3.000 tỷ đồng tiền và đầu tư tài chính, chi trả cổ tức đều đặn với Dividend yield khoảng 5%.
CTCP Tập đoàn PC1 (PC1) được đánh giá tích cực nhờ khối lượng backlog lớn từ mảng xây lắp và tổng thầu EPC, triển khai các dự án trọng điểm như Cáp ngầm Tân Sơn Nhất – Thuận An, đường dây 500 kV Thái Bình – Hải Phòng và 220 kV Than Uyên – Lào Cai. Bên cạnh đó, doanh thu từ mảng bất động sản dự kiến đạt khoảng 1.400 tỷ đồng từ dự án Tháp Vàng – Gia Lâm trong Quý 4/2025, các dự án khác tiếp tục bàn giao từ 2026–2028. Mảng thủy điện cũng được kỳ vọng ổn định nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi và dự án mới phát điện vào Quý 4/2026.
Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) duy trì tăng trưởng tín dụng cao với dư nợ tính đến 30/09/2025 tăng 28,5%, trong đó phân khúc KHDN tăng 43%, NIM 9 tháng đạt 5,4%. Chất lượng tài sản được cải thiện với nợ xấu giảm còn 3,51%, giá cổ phiếu hiện ở mức P/B khoảng 1,5x, thấp hơn trung bình ngành, tạo cơ hội nắm giữ an toàn cho mục tiêu trung – dài hạn.
Với những phân tích trên, danh mục cổ phiếu khuyến nghị của Agriseco trong tháng 12/2025 gồm GMD, HHV, MWG, NTP, PC1 và VPB, là lựa chọn tiềm năng cho các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng trong bối cảnh thị trường kiểm định mặt bằng giá mới và hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ vĩ mô.
Trung Anh