Trong bối cảnh mùa báo cáo tài chính cận kề, nhóm phân tích Chứng khoán Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2/2025 tốt, ưu tiên những doanh nghiệp đầu ngành và định giá vùng hợp lý để giải ngân.
Kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2025 tăng trưởng tốt
Định giá hợp lý hoặc đang chiết khấu mạnh so với trung bình ngành
Vị
Bước sang tháng 7/2025, giới phân tích và nhà đầu tư kỳ vọng xu hướng tích cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục được duy trì. Động lực chính đến từ nhiều yếu tố hỗ trợ đồng thời, tạo nên nền tảng tăng trưởng vững chắc cho cả chỉ số và thanh khoản thị trường.
3 động lực chính nâng đỡ thị trường
Theo ước tính sơ bộ, GDP quý II/2025 của Việt Nam có thể tăng 7,6% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của sản xuất công nghiệp, tiêu dùng nội địa và xuất khẩu. Các chỉ số khác như FDI giải ngân, doanh số bán lẻ và sản xuất PMI cũng duy trì xu hướng tích cực.
Thông tin kinh tế vĩ mô lạc quan giúp củng cố niềm tin thị trường, đồng thời củng cố triển vọng trung hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh dòng vốn nội đang dần thay thế vai trò của khối ngoại.
Bên cạnh đó, ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, ổn định lãi suất, hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng. Trong khi đó, phía Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi và tháo gỡ các điểm nghẽn thủ tục.
Mặt bằng lãi suất vay vốn thấp giúp doanh nghiệp giảm chi phí tài chính, tăng dư địa lợi nhuận; đồng thời khuyến khích nhà đầu tư cá nhân chuyển dòng tiền nhàn rỗi vào kênh chứng khoán, thay vì gửi tiết kiệm.
Thị trường cũng đang hướng đến mùa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với nhiều kỳ vọng tích cực. Dự kiến, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết sẽ ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ, đặc biệt ở các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, xuất khẩu thực phẩm và xây dựng – vật liệu.
Các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách mở rộng đầu tư công, nhu cầu tiêu dùng phục hồi và ổn định tỷ giá trong quý II sẽ là điểm sáng nổi bật. Sự phân hóa về kết quả kinh doanh cũng tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu theo hướng "đi trước báo cáo".
Dù bức tranh thị trường tháng 7 có nhiều điểm sáng, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi chặt các yếu tố rủi ro như: Tỷ giá USD/VND đang chịu áp lực từ chính sách tăng lãi suất của Mỹ và biến động quốc tế. Diễn biến tỷ giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhóm ngành nhập khẩu nguyên vật liệu và doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ.
Cũng cần lưu ý tới rủi ro chính sách thuế quan, đặc biệt là từ phía Mỹ với các đối tác châu Á, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng xuất khẩu và dòng vốn FDI trong trung hạn nếu có những quyết định bất ngờ.
Chiến lược lựa chọn cổ phiếu hợp lý
Bước vào tháng 7/2025, cùng với kỳ vọng tích cực từ mùa báo cáo tài chính quý II và sự hỗ trợ từ các yếu tố vĩ mô, dòng tiền thị trường đang có xu hướng tìm đến các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững, định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Dưới đây là những mã cổ phiếu đáng chú ý, được Agriseco Research khuyến nghị theo dõi và giải ngân cho mục tiêu trung - dài hạn.
HPG – CTCP Tập đoàn Hòa Phát - Giá mục tiêu: 26.000 đồng | Upside: 15%
Hòa Phát ghi nhận sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong tháng 5 đạt 528,6 nghìn tấn (+24% so với tháng trước, +21% so với cùng kỳ). Đặc biệt, sản lượng HRC tăng tới 60% nhờ sự phục hồi của ngành bất động sản và đầu tư công, cùng với tác động tích cực từ thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc.
Kết quả kinh doanh quý II/2025 dự báo tăng trưởng trên 20%, hưởng lợi từ việc quặng sắt và than cốc giảm giá trong khi giá thép tăng nhẹ, qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp. Dự án Khu liên hợp Dung Quất 2 và chính sách thuế mới sẽ là các động lực tăng trưởng dài hạn cho HPG.
MBB – Ngân hàng TMCP Quân đội - Giá mục tiêu: 29.000 đồng | Upside: 12%
MBB báo lãi hợp nhất trước thuế 5T2025 đạt khoảng 11.900 tỷ đồng (+16% svck), nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh (6,37%) và tỷ lệ CASA duy trì ở mức cao trên 35%.
NIM của ngân hàng được kỳ vọng đạt 4,3% trong năm 2025 nhờ chiến lược tín dụng linh hoạt và cơ cấu khách hàng tốt. MBB cũng hưởng lợi từ việc Quốc hội chính thức luật hóa Nghị quyết 42, tạo thuận lợi cho xử lý nợ xấu. Với định giá P/B chỉ 1,1x và ROE đạt 23%, MBB là lựa chọn hấp dẫn trong nhóm ngân hàng.
MWG – CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động - Giá mục tiêu: 73.000 đồng | Upside: 11%
MWG ghi nhận doanh thu 5T2025 đạt hơn 54.000 tỷ đồng (+13% svck), với sự tăng trưởng ổn định từ chuỗi TGDĐ và ĐMX. Chuỗi BHX bước vào giai đoạn mở rộng khi đã mở 410 cửa hàng, tăng trưởng doanh thu 19% so với cùng kỳ.
Mảng Erablue tại Indonesia duy trì đà sinh lời, với 115 cửa hàng đang hoạt động, hướng tới mục tiêu 150 cửa hàng trong năm. Câu chuyện mở rộng thị trường và cải thiện hiệu quả BHX là động lực tăng trưởng dài hạn cho MWG.
SSI – CTCP Chứng khoán SSI - Giá mục tiêu: 27.500 đồng | Upside: 11%
SSI hưởng lợi lớn từ thanh khoản thị trường tăng mạnh trong quý II/2025, thúc đẩy doanh thu môi giới và cho vay margin. Công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 2025 tăng 20%, đạt 4.252 tỷ đồng.
Chiến lược mở rộng sang tài chính số thông qua SSI Digital Ventures cho thấy tầm nhìn dài hạn. Việc thị trường chứng khoán nâng hạng và hệ thống KRX vận hành sẽ tạo bệ phóng cho SSI phát triển sản phẩm phái sinh và chứng quyền chuyên sâu.
VCG – Tổng CTCP Xuất nhập khẩu & Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) - Giá mục tiêu: 25.000 đồng | Upside: 13%
Vinaconex đặt kỳ vọng lớn vào mảng bất động sản trong năm 2025, với các dự án trọng điểm như Diamond Tower, Khu đô thị Hải Yên, Cát Bà Amatina. Đồng thời, mảng xây dựng tiếp tục hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công với nhiều dự án trọng điểm như Cảng Long Thành, cao tốc Bắc – Nam.
Ngoài ra, VCG còn sở hữu lợi thế ở các mảng đầu tư nước sạch (Viwaco) và thủy điện, đang có triển vọng tăng trưởng tốt nhờ thời tiết La Nina và nhu cầu sử dụng nước cao tại miền Bắc.
VPB – Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) - Giá mục tiêu: 23.000 đồng | Upside: ~15%
Tăng trưởng tín dụng của VPB đạt 9,5% trong 5 tháng, dự báo tăng lên 11–12% cuối quý II. Nhờ duy trì tín dụng tăng trưởng cao và chi phí vốn kỳ vọng không tăng mạnh trong cuối năm, biên lãi ròng (NIM) của VPB có thể đi ngang trong 6T2025 và cải thiện rõ nét vào cuối năm nay, dao động khoảng 5,8-6,0%
Nợ xấu nhóm 2 đã giảm mạnh từ 6,3% xuống còn 4,3%, cho thấy chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Với định giá P/B chỉ 0,9x – thấp hơn trung bình ngành và quá khứ, VPB đang là cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn.
Trung Anh