Báo cáo Agriseco Insight Report tháng 11/2025 cho thấy kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục khả quan, tạo nền tảng cho kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong quý cuối năm. Trong bối cảnh dòng tiền vẫn duy trì tích cực, Agriseco Research khuyến nghị danh mục cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững, định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng trong giai đoạn 2025–2026.
Tháng 10/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến giằng co trong vùng 1.620–1.690 điểm. Dù có thời điểm VN-Index tiến gần mốc 1.800 điểm, áp lực chốt lời mạnh tại vùng đỉnh lịch sử khiến chỉ số điều chỉnh trở lại quanh ngưỡng 1.600 điểm. Thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì tích cực, tăng 13% so với tháng trước, phản ánh dòng tiền đầu tư chưa rút ra mà đang tìm kiếm cơ hội ở các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt. Tuy nhiên, xu hướng bán ròng hơn 24.000 tỷ đồng từ khối ngoại – tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn – vẫn tạo lực cản nhất định cho chỉ số.
Theo đánh giá của Agriseco Research, VN-Index trong tháng 11 sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp với các phiên tăng giảm đan xen, trước khi hình thành xu hướng rõ nét hơn. Bối cảnh vĩ mô nhìn chung thuận lợi: mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục đẩy mạnh tín dụng hướng tới mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8,3–8,5% cho năm 2025. Chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ tích cực cho hoạt động sản xuất, đầu tư và tiêu dùng nội địa.
Báo cáo cho biết, tính đến ngày 5/11/2025, đã có hơn 1.100 doanh nghiệp – chiếm hơn 92% vốn hóa toàn thị trường – công bố kết quả kinh doanh quý 3. Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 35% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, khối phi tài chính ghi nhận mức tăng ấn tượng 54%, vượt trội so với khối tài chính (24%). Điều này phản ánh sự lan tỏa của tăng trưởng sang các lĩnh vực sản xuất – dịch vụ, giúp bức tranh lợi nhuận trở nên cân bằng và bền vững hơn.
Trong các nhóm ngành, dầu khí, viễn thông, dịch vụ tài chính và xây dựng – vật liệu ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội, lần lượt đạt 598%, 274%, 150% và 126% so với cùng kỳ. Ngược lại, nhóm bất động sản và du lịch – giải trí tiếp tục gặp khó, giảm lần lượt 14% và 12%. Agriseco đánh giá sự chuyển dịch động lực tăng trưởng sang các lĩnh vực sản xuất, xuất khẩu và hạ tầng là tín hiệu tích cực, củng cố kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 tiếp tục khả quan.
Trên cơ sở đó, Agriseco Research giới thiệu danh mục cổ phiếu khuyến nghị tháng 11 gồm sáu mã tiêu biểu có nền tảng tài chính lành mạnh, triển vọng tăng trưởng tốt và định giá còn hấp dẫn.
Cụ thể, Gemadept (GMD) được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ mở rộng công suất tại cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 và Gemalink giai đoạn 2A, cùng lợi nhuận đột biến từ thoái vốn mảng cao su trong năm 2026. Kinh Bắc (KBC) hưởng lợi từ nhu cầu thuê đất khu công nghiệp tăng mạnh với hơn 200 ha đã được ký kết đến cuối quý 3, trong khi quỹ đất trên 6.000 ha và kế hoạch mở rộng thêm 2.500 ha giúp củng cố triển vọng dài hạn.
Ở lĩnh vực bất động sản, Khang Điền (KDH) là điểm sáng khi dự án Gladia hợp tác cùng Keppel Land ghi nhận doanh số bán hàng tích cực, đóng góp chính cho doanh thu 2025–2026. Doanh nghiệp hiện sở hữu hơn 600 ha quỹ đất tại khu Đông TP.HCM, tạo dư địa phát triển dài hạn. Trong khi đó, Phú Tài (PTB) ghi nhận lợi nhuận tăng 69% trong quý 3 nhờ sự phục hồi của mảng gỗ và bất động sản. Việc sở hữu chứng chỉ FSC giúp PTB mở rộng thị trường xuất khẩu sang EU và Nhật Bản, giảm phụ thuộc vào Mỹ, đồng thời định giá cổ phiếu hiện ở vùng hấp dẫn với P/B chỉ 1,1 lần.
Nhóm dầu khí ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ với PVS – Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam, doanh thu quý 3 tăng gần gấp đôi cùng kỳ và lợi nhuận tăng 74%. Các dự án trọng điểm như Lô B, Lạc Đà Vàng và các dự án điện gió ngoài khơi tiếp tục là động lực tăng trưởng chính giai đoạn 2026–2027. Trong lĩnh vực tài chính, VPBank (VPB) tiếp tục nổi bật với lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt hơn 20.000 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và cải thiện chất lượng tài sản, khi tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 3,51%.
Agriseco Research dự báo, với mặt bằng lãi suất thấp và tín dụng mở rộng, nhóm ngân hàng và hạ tầng vẫn là hai trụ cột chính dẫn dắt thị trường trong quý cuối năm. Bên cạnh đó, nhóm cảng biển, logistics, dầu khí và sản xuất công nghiệp tiếp tục được hưởng lợi từ xu hướng hồi phục của thương mại toàn cầu và đầu tư công trong nước.
Trong bối cảnh thị trường đang tích lũy chờ xu hướng rõ ràng, báo cáo nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lựa chọn cổ phiếu dựa trên nền tảng cơ bản và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh thực chất, dòng tiền ổn định và hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công, tiêu dùng nội địa và năng lượng – như GMD, KBC, KDH, PTB, PVS và VPB – được xem là cơ hội đáng chú ý cho nhà đầu tư trong giai đoạn cuối năm 2025 và bước sang 2026.
Thị trường chứng khoán Việt Nam, dù đang giằng co trong ngắn hạn, vẫn cho thấy nền tảng vĩ mô tích cực và động lực lợi nhuận lan tỏa rộng hơn – dấu hiệu cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn đang dần hình thành.
Trung Anh