Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố dự báo về ngành thép quý III/2025, cho thấy triển vọng tích cực khi nhu cầu nội địa tăng mạnh và giá nguyên liệu đầu vào duy trì ở mức thấp.
Theo MBS, sản lượng tiêu thụ thép trong nước dự kiến đạt 6,3 triệu tấn, tăng 21% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ thép xây dựng và HRC, chiếm khoảng 65% tổng sản lượng. Trong đó, tiêu thụ thép xây dựng có thể tăng 10% nhờ nguồn cung bất động sản tại Hà Nội và TP.HCM phục hồi trên 30% và vốn đầu tư công giải ngân dự kiến tăng 18% trong năm 2025.
Ở mảng HRC, phân kỳ 2 của nhà máy Dung Quất 2 đi vào vận hành giúp sản lượng tăng 48%, lên 1,7 triệu tấn, nâng thị phần doanh nghiệp nội địa lên hơn 60%. Ngược lại, xuất khẩu thép được dự báo suy giảm 10% so với cùng kỳ do nhu cầu tại Mỹ và EU vẫn yếu.
Giá HRC và thép xây dựng trong quý III tăng nhẹ 2 – 3% so với quý trước và đi ngang so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá than và quặng giảm lần lượt 6% và 5% nhờ dư cung từ Trung Quốc, giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp.
MBS cho rằng giá thép nội địa có thể tiếp tục tăng trong quý IV, khi bước vào mùa cao điểm tiêu thụ cùng với đà phục hồi của bất động sản và giải ngân đầu tư công.
Với Hòa Phát (HPG), biên lợi nhuận gộp tăng thêm 4 điểm % so với cùng kỳ, nhờ giá bán ổn định và nguyên liệu giảm. Ở nhóm tôn mạ, Hoa Sen (HSG) hưởng lợi lớn từ tồn kho HRC giá thấp và giá bán tôn mạ phục hồi, giúp biên gộp tăng 4,7 điểm %. Trong khi đó, Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) ghi nhận biên lợi nhuận nhích nhẹ 0,1 – 0,2 điểm %.
MBS ước tính lợi nhuận quý III của HSG tăng tới 244% nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 7% và biên gộp cải thiện mạnh. Cả năm tài chính 2025, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này có thể tăng 86%, đạt 181% kế hoạch đề ra.
HPG dự kiến đạt lợi nhuận quý III khoảng 4.700 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng HRC tăng 60% và tổng sản lượng cải thiện 23%. Lợi nhuận 9 tháng theo đó tăng 34%, hoàn thành 82% kế hoạch năm.
GDA được dự báo lợi nhuận tăng 42% trong quý III, nhờ biên gộp cải thiện và chi phí bán hàng giảm 39%. Tuy vậy, lợi nhuận ròng 9 tháng vẫn giảm 30% so với cùng kỳ. Với NKG, lợi nhuận quý III dự báo tăng 38%, nhưng lũy kế 9 tháng giảm 43%, chỉ hoàn thành 56% kế hoạch năm.
Theo MBS, điểm sáng của ngành trong quý III là sự phục hồi biên lợi nhuận gộp, nhờ giá thép ổn định và nguyên liệu đầu vào ở mức thấp. Xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong quý IV khi nhu cầu nội địa bước vào giai đoạn cao điểm.
Lê Phong