Coca-Cola Việt Nam và Campuchia doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm 13%

Sản lượng bán hàng của Coca-Cola tại Việt Nam và Campuchia tăng 8%, kéo doanh thu tăng 5% trong nửa đầu năm 2026. Tuy nhiên, lợi nhuận quy thuộc vẫn giảm 13% xuống 98 triệu HKD, tương đương khoảng 323 tỷ đồng, trong bối cảnh tỷ giá và chi phí đầu vào gây sức ép lên hiệu quả kinh doanh.

Sau một năm 2025 ghi nhận cả doanh thu và sản lượng suy giảm, hoạt động kinh doanh Coca-Cola tại Việt Nam và Campuchia đã cho thấy sự phục hồi trong nửa đầu năm nay. Sản lượng bán ra tăng trở lại, trong khi doanh thu cũng cải thiện nhờ nhóm nước ngọt có gas cùng một số ngành hàng khác.

Tuy nhiên, mức tăng về quy mô bán hàng chưa chuyển hóa tương ứng thành lợi nhuận. Báo cáo bán niên 2026 của Swire Pacific cho thấy lợi nhuận quy thuộc từ hai thị trường Việt Nam và Campuchia giảm so với cùng kỳ, tạo ra sự tương phản với đà phục hồi của doanh thu.

Doanh số tăng 8%, doanh thu Coca-Cola tăng 5%

Trong 6 tháng đầu năm 2026, sản lượng tiêu thụ của Coca-Cola tại Việt Nam và Campuchia tăng 8% so với cùng kỳ. Doanh thu tính theo đồng nội tệ tăng khoảng 5%, trong đó động lực chính đến từ sự phục hồi của nhóm nước ngọt có gas và cơ cấu quy cách đóng gói thuận lợi hơn. Doanh thu từ nước tăng lực và nước uống cũng ghi nhận mức tăng.

Xét theo số liệu báo cáo của Swire Pacific, doanh thu tại Việt Nam và Campuchia đạt 2,13 tỷ HKD trong nửa đầu năm, tăng từ 2,04 tỷ HKD của cùng kỳ 2025. Đây là sự đảo chiều đáng chú ý sau khi năm ngoái doanh thu và sản lượng tại cả hai thị trường đều đi xuống.

Swire Coca-Cola cho biết việc xây dựng lại hệ thống đưa sản phẩm ra thị trường đã hỗ trợ tăng trưởng của nhóm nước ngọt có gas tại Việt Nam. Hệ thống phân phối được tổ chức lại từ đại lý, điểm bán lẻ đến các kênh thương mại hiện đại, qua đó tăng khả năng tiếp cận người tiêu dùng.

Kết quả này cho thấy sức tiêu thụ tại Việt Nam và Campuchia đang phục hồi sau giai đoạn khó khăn trước đó. Tuy nhiên, doanh thu tăng mới phản ánh một phần bức tranh khi chi phí để tạo ra mức tăng trưởng này vẫn gây sức ép đáng kể lên hiệu quả kinh doanh.

Doanh thu phục hồi nhưng lợi nhuận vẫn giảm 13%

Trái với đà tăng của doanh thu, lợi nhuận quy thuộc của Coca-Cola tại Việt Nam và Campuchia chỉ đạt 98 triệu HKD trong nửa đầu năm 2026, giảm 13% so với mức 113 triệu HKD cùng kỳ năm trước. Quy đổi theo tỷ giá khoảng 3.300 đồng/HKD, lợi nhuận tương đương khoảng 323 tỷ đồng.

Một trong những nguyên nhân chính đến từ yếu tố tỷ giá. Theo Swire Pacific, lợi nhuận kỳ này chịu ảnh hưởng do khoản lãi chênh lệch tỷ giá đối với lượng tiền gửi ngân hàng bằng USD thấp hơn năm trước. Nếu loại bỏ tác động này ở cả hai kỳ, lợi nhuận từ Việt Nam và Campuchia thực tế tăng khoảng 15%.

Ở cấp độ hoạt động, EBITDA của hai thị trường giảm 1%, trong khi EBIT tăng 5%. Nếu loại trừ ảnh hưởng từ việc đồng Việt Nam mất giá, EBITDA có thể tăng 2% còn EBIT tăng khoảng 8%. Kết quả được hỗ trợ bởi doanh thu cao hơn và việc không còn phát sinh một số chi phí liên quan đến quá trình di dời nhà máy tại TP.HCM như trong năm 2025.

Dù vậy, giá nguyên vật liệu và nhiên liệu tăng đã bù lại một phần lợi ích từ tăng trưởng doanh thu. EBITDA trong 6 tháng đạt 221 triệu HKD, giảm từ 248 triệu HKD cùng kỳ năm trước. Biên EBITDA theo đó giảm từ 11,9% xuống 11,3%, cho thấy mỗi đồng doanh thu tạo ra lượng lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao thấp hơn.

Ở chiều ngược lại, biên EBIT nhích từ 5,4% lên 5,5%, chủ yếu do chi phí khấu hao giảm. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi đã có sự cải thiện nhất định, nhưng áp lực chi phí đầu vào và biến động tỷ giá vẫn khiến lợi nhuận cuối cùng chưa đi cùng tốc độ tăng của doanh thu.

Swire Coca-Cola hiện tiếp tục đầu tư vào năng lực sản xuất và hệ thống phân phối tại Việt Nam. Doanh nghiệp đang sở hữu ba cơ sở sản xuất, 18 dây chuyền và sáu trung tâm phân phối tại thị trường này. Trong bối cảnh sản lượng đã quay lại đà tăng, khả năng kiểm soát nguyên liệu, nhiên liệu và tác động tỷ giá sẽ là yếu tố quyết định liệu tăng trưởng doanh thu có chuyển hóa rõ hơn thành lợi nhuận trong các kỳ tiếp theo.

Thế Anh