Được hậu thuẫn vốn mạnh mẽ từ Tập đoàn mẹ - Maybank IBG và lãi suất margin cao, nhưng Maybank Securities vẫn chứng kiến lợi nhuận bán niên 2025 lao dốc.
Bức tranh tài chính bán niên 2025 của Công ty TNHH Chứng khoán Maybank (Maybank Securities) đang cho thấy: Dù được hậu thuẫn bởi dòng vốn khổng lồ từ công ty mẹ Maybank IBG Holdings Limited và duy trì vị thế vững chắc với tỷ lệ vốn khả dụng vượt trội (810% tính đến 30/6/2025), lợi nhuận của công ty vẫn sụt giảm đáng kể.
Maybank Securities Vietnam
Lệ thuộc tài chính vào tập đoàn mẹ?
Công ty TNHH Chứng khoán Maybank duy trì mối quan hệ tài chính chặt chẽ với công ty mẹ và các đơn vị liên quan trong tập đoàn. Cụ thể, huy động vốn quy mô lớn từ tập đoàn mẹ để tái cấp cho hoạt động cho vay ký quỹ (margin lending), trụ cột chính tạo doanh thu. Năm 2024, Công ty TNHH Chứng khoán Maybank đã vay tới 17.768 tỷ đồng từ công ty mẹ và chi trả 139,8 tỷ đồng chi phí lãi vay cho nguồn vốn này.
Trong 6 tháng đầu năm 2025, công ty tiếp tục vay 2.566 tỷ đồng với chi phí lãi vay ghi nhận là 52,9 tỷ đồng. Cùng với đó, Công ty Chứng khoán Maybank cũng phát sinh các khoản phải trả cho các công ty con và chi nhánh khác thuộc tập đoàn từ các hoạt động dịch vụ.
Chiến lược này tuy giúp Công ty TNHH Chứng khoán Maybank mở rộng quy mô nhanh chóng, nhưng đồng thời đẩy công ty vào trạng thái dễ bị tổn thương trước biến động lãi suất, tỷ giá và chính sách tài chính của cả tập đoàn lẫn thị trường vĩ mô.
Mới đây, Công ty TNHH Chứng khoán Maybank đã có động thái với các ngân hàng tại Việt Nam. Cụ thể, tháng 6/2025, HĐTV đã phê duyệt hạn mức các khoản vay mới từ KEB Hana chi nhánh Hà Nội vay tối đa 240 tỷ đồng và KEB Hanna Hồng Kông 19 triệu USD) và HSBC Việt Nam (360 tỷ đồng) đều được bảo lãnh bởi tập đoàn.
Lợi nhuận sụt “giảm” dù lãi suất margin cao
Mặc dù lãi suất cho vay ký quỹ của Công ty TNHH Chứng khoán Maybank khá cao khoảng 13,17%/năm và mảng này đóng góp tới 212 tỷ đồng lãi trong 6 tháng đầu năm 2025, chiếm 54,4% tổng doanh thu hoạt động, tuy vậy nhưng lợi nhuận của công ty vẫn không theo kịp.
Theo đó, lợi nhuận sau thuế quý II/2025 của Công ty TNHH Chứng khoán Maybank giảm 35% (tương đương 21,7 tỷ đồng), và lũy kế bán niên còn giảm sâu hơn, tới 41,6% (chỉ đạt 65,7 tỷ đồng).
Nguyên nhân chính được Công ty TNHH Chứng khoán Maybank chỉ ra là do ảnh hưởng của chênh lệch tỷ giá hối đoái, chi phí hoạt động tăng do đánh giá lại tài sản tài chính, và chi phí quản lý tăng do đầu tư công nghệ thông tin và tăng tỷ lệ đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc.
Trong năm 2024, các khoản vay từ Tập đoàn mẹ của bên Công ty TNHH Chứng khoán Maybank có lãi suất từ 6,54%-6,82%. Với việc cho vay ký quỹ là mũi nhọn (tổng tài sản cho vay ký quỹ đạt 4.015 tỷ đồng), Công ty TNHH Chứng khoán Maybank đối mặt với rủi ro thị trường chứng khoán không ngừng biến động.
Các khoản thuế Công ty TNHH Chứng khoán Maybank đóng góp cũng phản ánh quy mô hoạt động: năm 2024, công ty đóng 52,25 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp và thu hộ 35,94 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp của nhà đầu tư tổ chức, cùng với 73,77 tỷ đồng thuế thu nhập cá nhân từ nhà đầu tư cá nhân./.
Hải Bình