Sau nửa chặng đường năm 2025, CTCP Dược – Trang thiết bị Y tế Bình Định (Bidiphar, HoSE: DBD) ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Đồng thời là triển vọng tăng trưởng và dư địa mở rộng đầu tư của DBD.
Hoàn thành 60% kế hoạch lợi nhuận năm 2025
Trong bối cảnh thị trường dược phẩm cạnh tranh gay gắt, việc kiểm soát chi phí hiệu quả là điểm sáng nổi bật. Cụ thể, chi phí tài chính và bán hàng trong kỳ giảm lần lượt 22% và 18%, xuống còn 3,5 tỷ và 82 tỷ đồng.
Dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến 179%, lên mức 58 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế quý II của Bidiphar vẫn đạt 107 tỷ đồng, tăng hơn 24% so với cùng kỳ năm ngoái – đánh dấu quý thứ 6 liên tiếp công ty duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, Bidiphar đạt doanh thu 916 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận trước thuế đạt 202 tỷ đồng, tăng 8,6%. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu và trên 60% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm, theo nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2025.
Hoàn thành 60% kế hoạch lợi nhuận năm 2025
Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 23%, đạt 171 tỷ đồng, phản ánh hiệu quả từ chiến lược tái cấu trúc danh mục sản phẩm và nâng cao hiệu suất hoạt động tại các công ty liên kết.
Cơ cấu tài chính của Bidiphar tiếp tục ổn định. Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của công ty đạt gần 2.400 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn chiếm gần 1.600 tỷ đồng, trong đó tiền mặt và tiền gửi tăng mạnh 17%, đạt 514 tỷ đồng.
Trong khi đó, hàng tồn kho được kiểm soát chặt chẽ, giảm 11% về mức 451 tỷ đồng cho thấy hiệu quả trong công tác quản trị cung ứng và tiêu thụ sản phẩm.
Tuy nhiên, nợ phải trả tăng đáng kể 23%, lên mức gần 743 tỷ đồng, chủ yếu do nợ ngắn hạn tăng 32%. Dù vậy, nợ vay của công ty vẫn được duy trì ở mức thấp, với dư nợ ngắn hạn chỉ 45 tỷ đồng tăng nhẹ so với đầu năm.
Được biết, Bidiphar là doanh nghiệp có lịch sử lâu đời trong lĩnh vực dược phẩm, được cổ phần hóa từ doanh nghiệp nhà nước và niêm yết cổ phiếu trên HoSE từ năm 2018. Tính đến cuối quý II/2025, vốn điều lệ công ty đạt gần 936 tỷ đồng, với hai cổ đông lớn là Quỹ đầu tư phát triển tỉnh Bình Định (13,34%) và KWE Beteiligungen AG (9,93%).
Dù chưa công bố hoạt động phát hành trái phiếu riêng lẻ trong 6 tháng đầu năm, nhưng với nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ nợ vay thấp và khả năng sinh lời ổn định, Bidiphar đang ở vị thế thuận lợi để mở rộng sản xuất, đón đầu các cơ hội mới trên thị trường dược phẩm trong nước và quốc tế.
DBD với triển vọng tăng trưởng bền vững
Trong bối cảnh ngành dược phẩm đang chuyển mình mạnh mẽ nhờ xu hướng già hóa dân số, nhu cầu chăm sóc sức khỏe tăng cao và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ, CTCP Dược – Trang thiết bị Y tế Bình Định (Bidiphar, HoSE: DBD) đang nổi lên như một trong những doanh nghiệp đầu ngành có nội lực tăng trưởng vững chắc.
Với kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm 2025, DBD không chỉ khẳng định vị thế ở thị trường trong nước mà còn cho thấy năng lực thích ứng trong giai đoạn cạnh tranh gay gắt.
Theo giới phân tích, triển vọng tăng trưởng của DBD đến từ ba yếu tố cốt lõi cụ thể:
Thứ nhất, doanh nghiệp đang tái cấu trúc danh mục sản phẩm theo hướng ưu tiên dược phẩm điều trị chuyên sâu, có biên lợi nhuận cao, giảm phụ thuộc vào thuốc phổ thông và đấu thầu giá thấp trong bệnh viện.
Thứ hai, các công ty liên kết của Bidiphar như Bidiphar 1, Bidiphar 2... đang hoạt động hiệu quả, đóng góp ổn định cho lợi nhuận hợp nhất.
Thứ ba, công ty có chiến lược đầu tư có chiều sâu vào dây chuyền sản xuất hiện đại, hướng đến tiêu chuẩn GMP – EU và PIC/S để đẩy mạnh xuất khẩu sang các thị trường khó tính.
Ngoài ra, việc duy trì lượng tiền mặt và tiền gửi lên tới hơn 500 tỷ đồng, cùng với tỷ lệ nợ vay thấp cho thấy Bidiphar có tiềm lực tài chính vững chắc, tạo nền tảng để mở rộng đầu tư hoặc sẵn sàng tham gia vào các thương vụ M&A chiến lược.
Về thị trường cổ phiếu, tính đến cuối tháng 7/2025, cổ phiếu DBD giao dịch quanh mức 60.000–62.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/E trailing khoảng 11 lần, thấp hơn mức trung bình ngành dược (12–14 lần), đặc biệt nếu so với các doanh nghiệp niêm yết có quy mô tài sản và lợi nhuận tương đương như DHG hay IMP.
Điều này cho thấy DBD vẫn đang bị định giá thấp so với tiềm năng. Với EPS ước tính đạt trên 3.500 đồng/cổ phiếu trong năm 2025 và triển vọng tăng trưởng kép lợi nhuận trên 15%/năm, mức P/E mục tiêu 13–14 lần có thể đưa giá cổ phiếu lên vùng 70.000–75.000 đồng trong trung hạn.
Một điểm mạnh đáng chú ý là cơ cấu cổ đông của DBD khá cô đặc, với tỷ lệ nắm giữ từ cổ đông lớn chiếm gần 25%, trong đó KWE Beteiligungen AG – một tổ chức đầu tư nước ngoài có định hướng dài hạn đang gia tăng ảnh hưởng tại công ty. Đây có thể là tín hiệu mở đường cho các thương vụ M&A tiềm năng trong tương lai.
Hoạt động đầu tư – M&A: Tiến tới chuyên nghiệp hóa chuỗi giá trị
Thời gian qua, DBD đã chủ động đầu tư nâng cấp nhà máy sản xuất tại khu công nghiệp Phú Tài, hướng tới tiêu chuẩn cao cấp phục vụ xuất khẩu và gia công thuốc theo đơn hàng quốc tế. Đồng thời, công ty đã và đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng chuỗi phân phối, đặc biệt tại khu vực Tây Nguyên, Nam Trung Bộ và một phần thị trường Campuchia, nơi Bidiphar từng có mạng lưới phân phối từ những năm 1990.
Về chiến lược M&A, tuy chưa thực hiện thương vụ quy mô lớn trong 6 tháng đầu năm, nhưng theo thông tin từ các cuộc họp cổ đông và trao đổi với ban lãnh đạo, Bidiphar đang tìm kiếm cơ hội hợp tác hoặc mua lại các công ty dược phẩm chuyên biệt trong lĩnh vực thuốc điều trị ung thư, nội tiết và tim mạch là những phân khúc có tốc độ tăng trưởng cao nhất tại Việt Nam.
Ngoài ra, công ty cũng đang đàm phán với một số nhà đầu tư chiến lược để phát triển trung tâm nghiên cứu phát triển (R&D) đặt tại Bình Định, nhằm làm chủ công thức sản phẩm, tăng giá trị gia tăng và gia nhập chuỗi sản xuất thuốc đặc trị, thay vì chỉ gia công theo đơn đặt hàng. Đây được xem là bước đi mang tính chất dài hạn, giúp Bidiphar tiến gần hơn với mô hình “big pharma” hiện đại.
Theo đó, với nền tảng tài chính lành mạnh, chiến lược sản phẩm hợp lý và định hướng đầu tư bài bản, DBD có đầy đủ điều kiện để bứt phá trong giai đoạn tới. Cổ phiếu DBD vì thế không chỉ hấp dẫn nhà đầu tư giá trị mà còn là mục tiêu tiềm năng trong các chiến lược M&A ngành dược giai đoạn 2025–2026./.
Hải Bình