CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, HOSE: HDC) vừa thông qua phương án phát hành gần 5 triệu trái phiếu, tổng giá trị xấp xỉ 500 tỷ đồng, nhằm cơ cấu lại nợ. Điểm đáng chú ý là các trái phiếu sẽ được chào bán cho chính cổ đông hiện hữu và có tiêu chí bắt buộc chuyển đổi thành cổ phần phổ thông theo từng đợt, thay vì hoàn trả gốc.
Theo phương án vừa được HĐQT thông qua, Hodeco dự kiến phát hành gần 5 triệu trái phiếu, tổng giá trị xấp xỉ 500 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 10%/năm, không có tài sản bảo đảm, không kèm chứng quyền, và đặc biệt có điều khoản bắt buộc chuyển đổi thành cổ phần phổ thông theo từng đợt, giúp doanh nghiệp không phải hoàn trả gốc. Đợt chào bán dự kiến diễn ra trong năm 2025, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận. Chứng khoán Ngân hàng Công Thương là đơn vị tư vấn và đại lý phát hành.
Mục tiêu huy động vốn là để thanh toán các khoản vay ngân hàng. Tính đến cuối quý II/2025, tổng dư nợ vay của Hodeco đạt 1.430 tỷ đồng, giảm 168 tỷ đồng so với đầu năm và bằng 61% vốn chủ sở hữu.
Ngày 27/8 vừa qua, Hodeco đã phát hành 2.000 trái phiếu mã HDC12501 với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, huy động thành công 200 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 3 năm, lãi suất kết hợp 11%/năm, được phát hành theo hình thức riêng lẻ và đã báo cáo kết quả với Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
Song song với kế hoạch tài chính, Hodeco cũng chuẩn bị triệu tập Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2025 vào ngày 30/9 tới, theo hình thức trực tuyến kết hợp bỏ phiếu điện tử. Nội dung đáng chú ý gồm: điều chỉnh phương án phân phối lợi nhuận năm 2024; hủy bỏ việc hoàn nhập quỹ đầu tư phát triển để chi trả cổ tức; đồng thời thay thế phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức bằng kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu. Trước đó, tại ĐHĐCĐ thường niên cuối tháng 5/2025, cổ đông Hodeco đã thông qua việc chia cổ tức 2024 bằng cổ phiếu tỷ lệ 12%, tương ứng hơn 21,4 triệu cổ phần.
Trên thị trường, cổ phiếu HDC đã có nhịp tăng mạnh mẽ trong năm nay, đặc biệt từ tháng 4 đến giữa tháng 8 đã bật tăng gần 90% và đạt đỉnh 38.800 đồng/cp – mức cao nhất trong gần hai năm. Điều này là một trong những cơ sở để Hodeco lựa chọn hình thức trái phiếu chuyển đổi bắt buộc, kỳ vọng tận dụng diễn biến tích cực của giá cổ phiếu để giảm gánh nặng nợ vay.
Về hoạt động kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2025 Hodeco ghi nhận doanh thu thuần hơn 179 tỷ đồng, giảm 30% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt gần 72 tỷ đồng, tăng 39%. Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ ghi nhận khoản thu 70,6 tỷ đồng từ bán gần 3 triệu cổ phần tại CTCP Đại Dương Vũng Tàu, giúp lãi ròng nửa đầu năm cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, so với kế hoạch năm 2025 đầy tham vọng – 1.459 tỷ đồng doanh thu và 530 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế – công ty mới hoàn thành 12% và 14% chỉ tiêu.
Hodeco vốn được biết đến là doanh nghiệp địa ốc hàng đầu tại Bà Rịa – Vũng Tàu, sở hữu loạt dự án lớn như: The Light City (49 ha), Khu đô thị Phước Thắng (75,4 ha), Khu du lịch giải trí Đại Dương (8,6 ha) và Vũng Tàu Wonderland. Tuy vậy, nhiều năm qua, doanh nghiệp thường xuyên không hoàn thành kế hoạch kinh doanh đã đề ra. Năm 2024, công ty chỉ đạt 67 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, bằng 16% mục tiêu; năm 2023 đạt 132 tỷ đồng, hoàn thành 27% kế hoạch, thấp xa so với đỉnh cao 419 tỷ đồng của năm 2022.
Trong bối cảnh đó, việc đồng thời phát hành trái phiếu riêng lẻ 200 tỷ đồng, chuẩn bị chào bán 500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông và dự kiến phát hành cổ phiếu thưởng cho thấy Hodeco đang tăng tốc tái cấu trúc tài chính, cân bằng áp lực nợ và vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, triển vọng thực hiện mục tiêu kinh doanh 2025 vẫn phụ thuộc lớn vào tiến độ bán hàng các dự án và sự thành công của kế hoạch huy động vốn.
Trung Anh