Mặt bằng lãi suất huy động giữ nguyên, lãi suất cho vay duy trì ổn định, trong khi tỷ giá được kỳ vọng hạ nhiệt. Diễn biến này có thể giúp mặt bằng lãi suất giảm nhẹ vào cuối năm, qua đó thúc đẩy nhu cầu vay vốn và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.
Chia sẻ với báo chí, TS. Châu Đình Linh, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, nhận định mặt bằng lãi suất huy động và cho vay nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì ổn định theo định hướng điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), khó xảy ra biến động mạnh trong những tháng cuối năm. Khi áp lực tỷ giá đang dần giảm bớt, lãi suất tiền gửi có thể giữ ở mức hiện tại hoặc giảm nhẹ, tạo điều kiện hỗ trợ cho hoạt động tín dụng.
Ông Linh cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất cũng mang lại tác động tích cực gián tiếp tới Việt Nam. Chi phí nhập khẩu giảm sẽ giúp hạ nhiệt yếu tố chi phí đẩy, qua đó giữ cho chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tầm kiểm soát. Với mục tiêu lạm phát năm 2025 ở mức 4,5%, bức tranh hiện tại vẫn khá khả quan, dù cơ quan điều hành cần chuẩn bị sẵn kịch bản ứng phó linh hoạt nếu cầu tiêu dùng trong nước tăng mạnh bất ngờ.
Theo vị chuyên gia, quyết định nới lỏng chính sách của Fed không chỉ tạo thêm dư địa cho chính sách tiền tệ trong nước mà còn là cơ hội để NHNN kiên định với mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Việc duy trì mặt bằng lãi suất ổn định sẽ giúp tạo động lực cho tăng trưởng GDP hướng đến mục tiêu trên 8% mà Chính phủ đặt ra.
Cùng góc nhìn này, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ Ngân hàng UOB Việt Nam cho biết đến tháng 7/2025, lạm phát lũy kế từ đầu năm đạt 3,3%, thấp hơn mức trung bình 3,6% của năm 2024 và tương đương mức 3,26% của năm 2023. Theo ông Quang, hai nhóm hàng góp phần lớn vào mức tăng giá hiện nay là nhà ở và vật liệu xây dựng (tăng trung bình 5,9% so với cùng kỳ, chiếm 18,8%) cùng dịch vụ y tế (tăng 18%, chiếm 5,4%).
Ông Quang đánh giá với triển vọng tăng trưởng khả quan trong nửa cuối năm 2025 và diễn biến tích cực của tỷ giá, NHNN nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%. Trong trường hợp kinh tế và thị trường lao động suy yếu mạnh, NHNN có thể cân nhắc giảm xuống 4% là mức thấp kỷ lục từng áp dụng trong đại dịch song đây chỉ là kịch bản dự phòng.
Mặt bằng lãi suất huy động giữ nguyên, lãi suất cho vay duy trì ổn định, trong khi tỷ giá được kỳ vọng hạ nhiệt.
Theo dự báo, Fed có thể cắt giảm lãi suất USD hai lần trong quý IV/2025, tổng cộng 0,5 đến 0,75 điểm phần trăm, đưa mức lãi suất USD về quanh 3,75% vào cuối năm. Nếu kịch bản này thành hiện thực, NHNN có thể xem xét hạ lãi suất VND khoảng 0,25 đến 0,5%, vừa kích thích tín dụng, vừa tạo đà tăng trưởng cho năm 2026.
Tổng thể nền kinh tế Việt Nam hiện vẫn cho thấy trạng thái ổn định tích cực: tăng trưởng cao, lạm phát kiểm soát, lãi suất ổn định và tỷ giá chỉ biến động khoảng 4% từ đầu năm. Theo ông Quang, với mặt bằng lãi suất hiện nay, tín dụng toàn hệ thống có thể tăng 19 – 20% trong năm 2025, vượt chỉ tiêu ban đầu.
Phó Thống đốc NHNN Đoàn Thái Sơn cho biết, đến cuối tháng 8/2025, tổng dư nợ tín dụng đạt 17,14 triệu tỷ đồng, tăng 11,08% so với cuối năm 2024. Ước tính cả năm, mức tăng trưởng tín dụng có thể lên tới 20,19%, cao nhất trong nhiều năm qua, so với trung bình 14,5%. Tuy nhiên, ông Sơn cũng lưu ý, đà tăng này sẽ kéo theo hai hệ quả: các ngân hàng buộc phải đẩy mạnh huy động vốn, có thể khiến lãi suất huy động và cho vay nhích lên, đồng thời cung tiền tăng nhanh có thể tạo áp lực lạm phát trong trung và dài hạn.
Chuyên gia tài chính, tiền tệ TS. Huỳnh Trung Minh cho rằng cần đặc biệt chú ý tới rủi ro địa chính trị. Căng thẳng Mỹ – Trung có thể khiến USD tăng đột biến trong ngắn hạn, khiến VND mất giá 1 – 2%. Tuy nhiên, với dư địa chính sách hiện có và khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất, Việt Nam có thể tận dụng “khoảng trống” này để điều chỉnh lãi suất linh hoạt hơn trong quý IV/2025. Ông Minh dự báo NHNN có thể giảm nhẹ 0,25 – 0,5% nhằm kích thích đầu tư và tín dụng, miễn là lạm phát vẫn được giữ trong giới hạn an toàn.
Trên thực tế, NHNN đã chỉ đạo các tổ chức tín dụng triển khai đồng bộ nhiều giải pháp ổn định và phấn đấu giảm thêm lãi suất huy động, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và tạo dư địa cho giảm lãi suất cho vay. Nếu Fed thực hiện cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong quý cuối năm 2025 như dự kiến, chênh lệch lãi suất VND/USD sẽ được thu hẹp, giúp NHNN duy trì môi trường lãi suất thấp, khơi thông tín dụng và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Các tổ chức phân tích như Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo với mặt bằng lãi suất thấp, ổn định và các yếu tố hỗ trợ từ đầu tư công, bất động sản cùng khu vực tư nhân, tăng trưởng tín dụng năm 2025 có thể đạt 18 – 20%, vượt xa mục tiêu 16% mà NHNN đề ra. Đây sẽ là cú hích quan trọng cho đà phục hồi kinh tế trong giai đoạn cuối năm và mở ra triển vọng sáng sủa cho năm 2026.
Thanh Cao