Liên tục lập đỉnh, chuyên gia cảnh báo 'bong bóng' giá vàng sắp vỡ?

Những ngày qua, giá vàng nhẫn tăng mạnh, vượt 74 triệu đồng/lượng, các kỷ lục liên tục bị phá vỡ. Trên thế giới, các chuyên gia tại Phố Wall và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng vượt đỉnh lịch sử tuần tới. Tuy nhiên, chuyên gia trong nước cho rằng giá vàng có thể phải đối mặt với nguy cơ điều chỉnh trong thời gian tới.

Giá vàng liên tục phá đỉnh

Thời gian qua, giá vàng thế giới lập đỉnh mới sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Cụ thể, nhà đầu tư toàn cầu đã chứng kiến mức tăng đáng kinh ngạc của giá vàng thế giới. Chỉ sau ít ngày, giá vàng thế giới đã chinh phục mốc 2.300 USD/ounce, mức cao nhất mọi thời đại, phá vỡ những kỷ lục đã thiết lập trước đó.

Từ đầu tháng 4 đến nay giá vàng liên tục tăng, phá vỡ những đỉnh cũ đã thiết lập trước đó. Triển vọng giảm lãi suất, bất ổn địa chính trị và sức mua lớn của các ngân hàng trung ương đã giúp giá kim loại quý này tăng 11% từ đầu năm tới nay.

Tai Wong, nhà giao dịch kim loại độc lập tại New York, nhận định rằng vàng lập kỷ lục nhờ khối lượng giao dịch tăng cao sau khi ông Powell nhấn mạnh rằng những số liệu gần đây sẽ không làm thay đổi tình hình kinh tế tổng thể.

Trong bài phát biểu mới đây, Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi mở khả năng cắt giảm lãi suất và tuyên bố rằng lãi suất thấp hơn có thể phù hợp vào một thời điểm nào đó trong năm nay nếu nền kinh tế phát triển như mong đợi.

Tuyên bố này đã làm tăng kỳ vọng của các nhà đầu cơ về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 6. Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ đang tiếp tục thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát.

Tương tự giá vàng thế giới, ở trong nước, kết tuần 1/4-7/4, giá vàng nhẫn được các doanh nghiệp lớn niêm yết tại 71,85-73,1 triệu đồng/lượng, tăng thêm 250.000 đồng so với giá mở phiên 6/4. Chỉ trong 2 ngày, giá vàng nhẫn tăng gần 1,5 triệu đồng/lượng.

Mốc 73,1 triệu đồng ở chiều bán ra cũng là vùng giá kỷ lục của vàng nhẫn từ trước đến nay. Dù thế càng về cuối tuần, giá vàng nhẫn liên tục lập đỉnh mới, kỷ lục sau xô đổ kỷ lục cũ. 

Thậm chí, Bảo Tín Minh Châu còn đẩy giá vàng nhẫn chiều bán ra là 74,3 triệu đồng/lượng, chiều mua là 72,9 triệu đồng/lượng. Mức này tăng 1,85 triệu đồng so với sáng trước đó. Tại một số doanh nghiệp khác, vàng nhẫn bán ra quanh mốc 71,8-74,2 triệu đồng/lượng (mua - bán).

Tính riêng với vàng nhẫn SJC, so với đầu năm mỗi lượng tăng 10,05 triệu đồng ở chiều mua vào, và tăng 10,1 triệu đồng bán ra, tương đương mức tăng 16%.

Như vậy, nếu nhà đầu tư mua vào 1 lượng vàng nhẫn ở phiên đầu năm, giờ bán ra sẽ lãi 9 triệu đồng. Phiên giao dịch đầu tiên của năm, vàng nhẫn SJC được niêm yết tại 61,8-63 triệu đồng/lượng (mua - bán).

Còn đối với vàng miếng SJC, kết phiên ngày 6/4 các doanh nghiệp lớn niêm yết tại 79,5-81,9 triệu đồng/lượng (mua - bán) giảm 200.000 đồng so với giá mở phiên. 

Mức giá bán 81,9 triệu đồng/lượng chưa phải là mốc kỷ lục của vàng miếng SJC kể từ đầu năm đến nay nhưng so với đầu năm, giá mỗi lượng vàng miếng tăng 11%.

Kỷ lục vàng miếng SJC là mốc 82,5 triệu đồng ở chiều bán ra tại ngày 12/3. Phiên giao dịch đầu tiên của năm, vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 71-74 triệu đồng/lượng (mua - bán). 

Dự báo tiếp tục tăng, đối diện nguy cơ "vỡ bong bóng"

Nhiều chuyên gia đang dự báo khá lạc quan về giá vàng tuần tới. 12 nhà phân tích Phố Wall đã tham gia khảo sát vàng và tâm lý lạc quan đã hoàn toàn chiếm lĩnh. Trong số các chuyên gia thực hiện khảo sát, 9 chuyên gia (tương đương 75%), dự kiến sẽ thấy giá vàng tăng cao hơn vào tuần tới. Một nhà phân tích (chiếm 8%) dự đoán giá sẽ giảm. Hai chuyên gia còn lại (chiếm 17%) có ý kiến trung lập về giá vàng tuần tới.

Trong khi đó, 240 phiếu bầu đã được bỏ trong cuộc thăm dò trực tuyến, 75% nhà đầu tư dự đoán giá vàng sẽ tăng thêm hoặc giao dịch đi ngang. Theo đó có 159 nhà giao dịch bán lẻ (chiếm 65%) kỳ vọng vàng sẽ tăng vào tuần tới. 41 người khác (tương đương 17%) dự đoán giá sẽ thấp hơn, trong khi 40 người được hỏi (tương đương 17%) cho biết họ trung lập với triển vọng ngắn hạn của giá vàng.

Sự bứt phá của vàng thế giới trong tuần qua đến sau khi nền kinh tế Mỹ tạo ra 303.000 việc làm trong tháng 3, vượt xa các dự đoán. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 3,8%. Mặc dù có sự tăng trưởng mạnh mẽ về việc làm, mức lương vẫn tương đối tĩnh lặng, tăng 0,3%, phù hợp với các dự đoán.

Trong tuần qua, các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã tránh xa chủ đề cắt giảm lãi suất. Theo Công cụ CME FedWatch, thị trường dự đoán có 54% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Tuần trước, thị trường đang định giá với hơn 60% khả năng nới lỏng.

Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, nói rằng ông nghi ngờ vàng đang thu hút một số dòng tiền an toàn khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông leo thang do chiến tranh giữa Israel và Hamas ở Gaza.

Trong khi đó, ông Kyle Rodda, chuyên gia phân tích thị trường tại công ty tài chính Capital, cho biết: "Nếu giá tiếp tục tăng mạnh như hiện tại, thị trường chắc chắn sẽ phải đối mặt với một đợt điều chỉnh".

Các chuyên gia cho rằng hiện không có lý do cụ thể và rõ ràng để giải thích cho sự tăng cao của giá vàng hiện nay. Thị trường đang hướng sự chú ý về báo cáo việc làm của Mỹ. Nếu số liệu về tăng trưởng việc làm thấp hơn dự báo, có thể Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Ngược lại, ông Michael Widmer, nhà phân tích hàng hóa của Bank of America lại bày tỏ sự lạc quan về giá vàng. Ông Michael Widmer cho rằng giá vàng sẽ được đẩy lên mức 2.400 USD/ounce trong năm nay.

"Trước đây, chúng tôi đã đề xuất ước tính giá 2.400 USD/ounce nếu Fed cắt giảm lãi suất trong quý I năm nay. Hiện tại, chúng tôi vẫn giữ nguyên ước tính đó, ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất diễn ra muộn hơn", chuyên gia chia sẻ.

Còn diễn biến tại thị trường trong nước, cuối tháng 3, Ngân hàng Nhà nước đã đề xuất sẽ xóa bỏ độc quyền vàng miếng SJC, cho phép một số doanh nghiệp đủ điều kiện nhập khẩu vàng nguyên liệu.

PGS – TS Nguyễn Hữu Huân cho biết, việc xóa bỏ độc quyền sẽ giúp thị trường vàng chuyển từ độc quyền sang cạnh tranh. “Khi có nhiều người bán hơn, nguồn cung dồi dào hơn thì giá vàng trong nước có thể giảm”, ông nói.

Tuy nhiên, ông Huân cũng cho rằng đây có thể chỉ là giải pháp làm hạ nhiệt giá vàng trong thời gian ngắn nhưng chưa hẳn là giải quyết tốt nhất. “Nếu thị trường chuyển từ độc quyền sang độc quyền nhóm, tức chỉ một số doanh nghiệp được phép kinh doanh và phân phối vàng miếng thì cấu trúc thị trường cũng sẽ không thay đổi quá nhiều khi các doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn có thể thống nhất giá với nhau để cùng có lợi chung”, ông lý giải.

Bên cạnh các giải pháp bình ổn thị trường vàng trong ngắn hạn, PGS – TS Nguyễn Hữu Huân cũng lưu ý Ngân hàng Nhà nước cần triển khai các giải pháp khác về dài hạn nhằm giảm sức hấp dẫn của vàng trong nền kinh tế.

“Nếu người dân làm bao nhiêu mua vàng bấy nhiêu, và nguồn vốn lại tiếp tục chảy ra ngoài thì thử hỏi nguồn vốn đâu để tái đầu tư sản xuất kinh doanh? Lúc đó chúng ta sẽ phải đối mặt với vấn đề nhập siêu và áp lực tỷ giá khi phần lớn ngoại tệ phải dùng cho việc nhập vàng”, ông nói.

Hồng Quang