Theo đánh giá của VCBS, bước sang năm 2026, tín dụng được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng cao và có định hướng rõ ràng. Trong bối cảnh đó, ngành ngân hàng đứng trước triển vọng tích cực hơn về lợi nhuận, song mức độ hưởng lợi sẽ có sự phân hóa rõ nét giữa các ngân hàng, tùy thuộc vào chiến lược tăng trưởng tín dụng, khả năng cải thiện biên lãi thuần và chất lượng tài sản.
Tín dụng duy trì đà tăng cao, định hướng vào các lĩnh vực ưu tiên
Theo báo cáo ước tính kết quả kinh doanh quý IV và năm 2026 mới công bố của VCBS, tăng trưởng tín dụng trong quý IV/2025 và năm 2026 nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở mức cao, song mang tính chọn lọc và có định hướng rõ ràng hơn so với các giai đoạn trước. Dòng vốn tín dụng được ưu tiên phân bổ vào các lĩnh vực sản xuất – kinh doanh, hạ tầng, tiêu dùng và bất động sản nhà ở thực, qua đó vừa hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế, vừa kiểm soát rủi ro hệ thống.
VCBS nhận định lợi nhuận ngành ngân hàng trong giai đoạn 2025–2026 được thúc đẩy bởi ba động lực chính. Thứ nhất là biên lãi thuần (NIM) có xu hướng cải thiện, đặc biệt từ năm 2026, khi mặt bằng lãi suất huy động ổn định hơn và nhiều ngân hàng gia tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ – phân khúc có lợi suất cao. Thứ hai, thu nhập ngoài lãi ngày càng đóng vai trò quan trọng nhờ mảng dịch vụ, bancassurance, phí thanh toán và thu hồi nợ xấu. Thứ ba, chi phí hoạt động được tối ưu hóa thông qua chuyển đổi số, giúp cải thiện hệ số CIR và nâng cao hiệu quả sinh lời.
Trong bối cảnh đó, nhiều ngân hàng thương mại được dự báo đạt mức tăng trưởng tín dụng thuộc nhóm cao nhất ngành trong năm 2026. Điển hình như MB Bank (MBB) với mức tăng trưởng tín dụng ước đạt 27%, VPBank (VPB) hưởng lợi từ sự hồi phục của tín dụng tiêu dùng và cho vay mua nhà, hay HDBank (HDB) và MSB với tốc độ tăng trưởng tín dụng trên 20%, cao hơn mức trung bình toàn ngành.
Dù vậy, VCBS cũng lưu ý ngành ngân hàng vẫn đối mặt với không ít thách thức, bao gồm biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu, áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng và yêu cầu cao hơn về vốn, quản trị rủi ro theo các chuẩn mực quốc tế.
Những ngân hàng được kỳ vọng dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận
Trong nhóm ngân hàng thương mại cổ phần lớn, MB Bank (MBB) tiếp tục được đánh giá cao nhờ chiến lược tăng trưởng cân bằng và hiệu quả. VCBS ước tính lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của MBB đạt khoảng 10.722 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ. Cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế dự báo đạt 33.861 tỷ đồng, tăng 17,5%, và sang năm 2026 có thể lên tới 42.785 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 26%. Động lực tăng trưởng đến từ tín dụng tăng mạnh, NIM hồi phục lên khoảng 4,3% nhờ CASA cải thiện và cho vay bán lẻ tăng tỷ trọng, cùng với thu nhập phí dịch vụ duy trì xu hướng tích cực.
VPBank (VPB) cũng được VCBS đánh giá là một trong những ngân hàng có triển vọng lợi nhuận nổi bật. Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 được ước đạt 9.879 tỷ đồng, tăng mạnh 60% so với cùng kỳ. Cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế của VPB dự kiến đạt 38.643 tỷ đồng, tăng 28%. Sự hồi phục của FE Credit, cùng với tăng trưởng tích cực ở mảng cho vay mua nhà, tín dụng tiêu dùng và hoạt động của các công ty con, được xem là động lực chính giúp NIM hợp nhất của VPB cải thiện nhanh hơn so với mặt bằng chung ngành.
Với nhóm ngân hàng quốc doanh, BIDV (BID) được dự báo duy trì tăng trưởng ổn định hơn nhưng bền vững. Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của BID ước đạt 10.122 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Sang năm 2026, lợi nhuận trước thuế có thể đạt 40.916 tỷ đồng, tăng 21%, nhờ tín dụng tăng gần 18%, chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm xuống 1,1% và thu nhập bất thường từ thu hồi nợ xấu gia tăng đáng kể.
VietinBank (CTG) cũng nằm trong nhóm ngân hàng có triển vọng tích cực. VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 13.631 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ, trong khi cả năm 2026 có thể đạt gần 51.935 tỷ đồng, tăng 19%. Đà tăng trưởng này được hỗ trợ bởi tín dụng tăng tương đương trung bình ngành, NIM bắt đầu phục hồi từ nửa cuối năm 2026 và áp lực trích lập dự phòng giảm dần.
Dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 và năm 2026 của một số ngân hàng niêm yết, theo ước tính của VCBS.
Nhóm ngân hàng bán lẻ và tư nhân: Động lực từ số hóa và dịch vụ
Ở nhóm ngân hàng định hướng bán lẻ, Techcombank (TCB) được VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 6.101 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ. Sang năm 2026, lợi nhuận trước thuế có thể đạt hơn 33.000 tỷ đồng, tăng 18%. Việc duy trì CASA ở mức cao, đẩy mạnh cho vay bất động sản – xây dựng và bán lẻ, cùng chiến lược đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi thông qua TCBS, TCLife và các lĩnh vực tài sản số được xem là lợi thế dài hạn của TCB.
ACB duy trì chiến lược tăng trưởng thận trọng nhưng hiệu quả. Lợi nhuận trước thuế năm 2026 được VCBS dự báo đạt gần 24.945 tỷ đồng, tăng 13%, nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định ở phân khúc SME và cá nhân, chất lượng tài sản được kiểm soát tốt và NIM bắt đầu hồi phục từ năm 2026.
HDBank (HDB) được xem là trường hợp hưởng lợi “kép” từ tín dụng tăng cao và thu nhập ngoài lãi. Tăng trưởng tín dụng năm 2026 của HDB được dự báo cao hơn mức trung bình ngành, nhờ sự hồi phục của tín dụng bán lẻ và bất động sản – xây dựng. Bên cạnh đó, đóng góp từ HD Saison và các mảng dịch vụ giúp ngân hàng này mở rộng nguồn thu ngoài lãi. VCBS ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2026 của HDB có thể đạt khoảng 24.500 tỷ đồng, tăng hơn 22%, trong bối cảnh NIM còn dư địa mở rộng.
Một số ngân hàng được đánh giá hưởng lợi mạnh từ tín dụng tăng cao theo dạng “điểm rơi” lợi nhuận trong năm 2026. Sacombank (STB) dù có thể ghi nhận lợi nhuận quý IV/2025 thấp hơn cùng kỳ do không còn hoàn nhập lãi dự thu lớn, nhưng năm 2026 được kỳ vọng là năm bứt phá. VCBS cho rằng việc xử lý thành công các khoản nợ lớn, bao gồm phương án đấu giá cổ phần VAMC và xử lý dứt điểm khoản nợ Bamboo Airways, có thể giúp lợi nhuận trước thuế của STB tăng khoảng 25%, đạt hơn 18.500 tỷ đồng.
TPBank (TPB) và MSB cũng nằm trong nhóm hưởng lợi đáng kể nhờ tín dụng tăng cao gắn với chiến lược ngân hàng số. CASA tiếp tục cải thiện giúp hai ngân hàng này mở rộng NIM, trong khi đa dạng hóa nguồn thu dịch vụ hỗ trợ lợi nhuận. VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của TPB và MSB lần lượt đạt gần 10.000 tỷ đồng, tăng trưởng hai chữ số so với năm trước.
Trong khi đó, VIB tiếp tục hưởng lợi từ sự hồi phục của mảng cho vay mua nhà và bán lẻ. Lợi nhuận trước thuế năm 2026 được dự báo đạt gần 11.000 tỷ đồng, tăng 13%, với động lực đến từ thu nhập ngoài lãi cải thiện và dư địa mở rộng NIM khi tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn vẫn ở mức thấp.
Trung Anh