Sản lượng dầu khí của các doanh nghiệp được Cục Dự trữ Liên bang Dallas khảo sát tiếp tục tăng trong quý III/2026, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp ghi nhận mức cải thiện. Tuy nhiên, biến động mạnh của giá dầu cùng triển vọng chi tiêu vốn thận trọng đang khiến các nhà sản xuất khó xác định hướng đi dài hạn của thị trường.
Sản lượng tiếp tục tăng, nhưng triển vọng đầu tư thận trọng
Theo Oil Price, kết quả khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy hoạt động khai thác dầu khí tại khu vực gồm Texas, miền nam New Mexico và miền bắc Louisiana tiếp tục mở rộng trong quý III.
Đây là khu vực tập trung nhiều vùng sản xuất quan trọng của Mỹ, trong đó có Permian - lưu vực dầu lớn nhất nước này, cùng Eagle Ford và Haynesville. Việc sản lượng tăng trong hai quý liên tiếp cho thấy hoạt động khai thác vẫn duy trì đà tăng bất chấp thị trường năng lượng trải qua nhiều biến động về giá.
Tuy nhiên, diễn biến giá dầu trong quý III cho thấy môi trường kinh doanh vẫn khó dự báo. Giá dầu WTI từng xuống khoảng 67 USD/thùng vào đầu tháng 7, trước khi tăng lên khoảng 107 USD/thùng vào giữa tháng 9. Theo Reuters, giá đóng cửa bình quân trong quý ở khoảng 86 USD/thùng.
Biên độ biến động lớn trong thời gian ngắn khiến các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều giả định khác nhau khi xây dựng kế hoạch sản xuất, đầu tư và phân bổ vốn.
Hoạt động khai thác dầu khí tại Mỹ tiếp tục duy trì đà tăng trong quý III/2026.
Kết quả khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy sản lượng dầu và khí đốt của các doanh nghiệp tham gia khảo sát đều tăng trong quý III. Diễn biến này nối tiếp xu hướng cải thiện bắt đầu từ quý II.
Trước đó, chỉ số sản lượng dầu đã tăng từ 0 trong quý I lên 15 trong quý II. Chỉ số sản lượng khí đốt trong quý II đạt 3,7 và tương đối ổn định. Cùng thời điểm, chi tiêu vốn cũng tăng đáng kể khi chỉ số tăng từ 21,2 lên 40,9 và 49% doanh nghiệp được khảo sát cho biết chi tiêu vốn cao hơn.
Những con số này phản ánh việc các nhà sản xuất vẫn đang mở rộng hoạt động trong bối cảnh giá dầu duy trì mức đủ để hỗ trợ sản xuất. Tuy nhiên, triển vọng cho giai đoạn tiếp theo lại thận trọng hơn.
Chỉ số đo lường chi tiêu vốn dự kiến trong năm tới ở mức 0 trong quý II. Khoảng cách giữa mức đầu tư đang thực hiện và kế hoạch chi tiêu tương lai cho thấy doanh nghiệp có xu hướng duy trì các hoạt động cần thiết hiện tại nhưng chưa đẩy mạnh cam kết đầu tư cho một chu kỳ dài hơn.
Một trong những nguyên nhân nằm ở sự khó đoán của giá năng lượng. Những người tham gia khảo sát dự báo giá dầu WTI vào cuối năm 2026 ở mức trung bình khoảng 88 USD/thùng, nhưng khoảng dự báo rất rộng, từ 70 USD đến 126 USD/thùng.
Khoảng cách lớn giữa các dự báo cho thấy mức độ bất định mà doanh nghiệp đang phải tính đến. Cùng một mặt bằng giá dầu có thể tạo ra những quyết định rất khác nhau về khoan mới, mở rộng sản lượng hoặc triển khai các dự án vốn lớn.
Một lãnh đạo doanh nghiệp thăm dò và khai thác tham gia khảo sát nhận định thị trường đang bước vào giai đoạn khó dự đoán hơn do tác động của xung đột toàn cầu đối với hàng hóa, đồng thời ảnh hưởng của những diễn biến này đối với phần còn lại của năm 2026 và năm 2027 vẫn chưa rõ ràng.
Đối với khí đốt tự nhiên, các doanh nghiệp được khảo sát dự kiến giá Henry Hub cuối năm 2026 ở mức trung bình 3,29 USD/triệu BTU. So với dầu thô, triển vọng giá khí cũng được đặt trong bối cảnh nhu cầu, nguồn cung và năng lực xuất khẩu tiếp tục thay đổi.
Tồn kho dầu và nhiên liệu phát đi tín hiệu trái chiều
Bên cạnh giá dầu và sản lượng, diễn biến tồn kho tại Mỹ cũng đang tạo thêm những yếu tố cần theo dõi đối với thị trường.
Theo dữ liệu của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), tồn kho dầu thô thương mại trong tuần gần nhất tăng khoảng 900.000 thùng, lên 427,3 triệu thùng. Mức tăng này cho thấy lượng dầu dự trữ vẫn đang tích lũy thay vì tiếp tục giảm.
Trong khi đó, tồn kho nhiên liệu chưng cất lại giảm 2,3 triệu thùng. Mức tồn kho hiện tại thấp hơn khoảng 14% so với mức trung bình 5 năm vào cùng thời điểm.
Sự trái chiều giữa dầu thô và nhiên liệu thành phẩm tạo ra một bức tranh không đồng nhất về cung cầu năng lượng tại Mỹ. Trong khi nguồn dầu thô thương mại tăng lên, lượng nhiên liệu chưng cất thấp hơn mức thông thường có thể phản ánh những sức ép khác ở phía tiêu thụ và khâu chế biến.
Đối với các doanh nghiệp khai thác, diễn biến này khiến việc đánh giá thị trường không thể chỉ dựa trên giá dầu. Khả năng tiêu thụ, mức tồn kho, công suất lọc dầu, chi phí dịch vụ dầu khí và triển vọng nhu cầu cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định sản xuất.
Trong bối cảnh đó, việc sản lượng dầu khí Mỹ tiếp tục tăng trong quý III cho thấy các nhà sản xuất vẫn duy trì hoạt động ở mức tương đối tích cực. Tuy nhiên, tốc độ đầu tư trong thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng dự báo giá và mức độ ổn định của thị trường.
Nếu giá dầu duy trì ở mức đủ cao và nhu cầu tiếp tục cải thiện, đầu tư vào khai thác có thể được mở rộng. Ngược lại, nếu giá biến động mạnh hoặc nhu cầu suy yếu, các doanh nghiệp có thể ưu tiên tối ưu hóa những tài sản đang vận hành thay vì nhanh chóng triển khai các dự án mới.
Vì vậy, diễn biến của thị trường dầu khí Mỹ trong những tháng tới sẽ không chỉ được phản ánh qua sản lượng. Khoảng cách giữa sản lượng hiện tại và kế hoạch đầu tư tương lai, cùng với diễn biến tồn kho dầu thô và nhiên liệu, sẽ tiếp tục là những chỉ dấu đáng chú ý đối với triển vọng của ngành.
Thanh Phong