Sau khi tổng nợ tăng vọt lên hơn 82.722 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn tiếp tục đẩy mạnh huy động vốn bằng cách phát hành thêm 4.000 tỷ đồng trái phiếu không tài sản đảm bảo.
Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 28/10/2025, Thái Sơn đã hoàn tất phát hành lô trái phiếu mã TSO12501, gồm 40.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu.
Tổng giá trị phát hành đạt 4.000 tỷ đồng, kỳ hạn 24 tháng, đáo hạn vào ngày 28/10/2027. Trái phiếu có lãi suất cố định 12,5%/năm, không kèm chứng quyền, không chuyển đổi và không có tài sản đảm bảo. Công ty cổ phần Chứng khoán HD là tổ chức đăng ký lưu ký và cũng là bên liên quan trong thương vụ này.
Ngoài ra, Thái Sơn hiện còn đang lưu hành lô trái phiếu TSOCB2426001 trị giá 1.890 tỷ đồng, lãi suất 12%/năm, phát hành vào ngày 1/8/2024 và hoàn tất vào ngày 5/8/2024.
CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (Ảnh minh họa)
Báo cáo tài chính bán niên 2025 của doanh nghiệp cho thấy tổng nợ phải trả đã tăng mạnh từ 38.503,9 tỷ đồng lên 82.722,6 tỷ đồng, tương ứng tăng 114,8% chỉ trong 6 tháng. Trong đó, nợ trái phiếu riêng lẻ chiếm 1.874,5 tỷ đồng – tương đương 10% vốn chủ sở hữu; phần lớn còn lại là nợ phải trả khác với quy mô lên tới 80.848,1 tỷ đồng.
Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu theo đó tăng từ 2,18 lần lên 4,21 lần, phản ánh mức đòn bẩy tài chính đang ở ngưỡng cao. Tỷ lệ nợ/tổng tài sản cũng tăng từ 0,69 lên 0,81, cho thấy doanh nghiệp đang phụ thuộc ngày càng nhiều vào vốn vay trong cơ cấu tài chính.
Nếu tính cả 4.000 tỷ đồng từ lô trái phiếu TSO12501 mới phát hành, quy mô nguồn vốn của Thái Sơn sẽ tăng mạnh, đi kèm với hệ số nợ tiếp tục leo thang. Điều này cho thấy công ty đang theo đuổi chiến lược mở rộng tài chính một cách quyết liệt, dù áp lực trả nợ trong tương lai không nhỏ.
Ở chiều tích cực, 6 tháng đầu năm 2025, Thái Sơn ghi nhận lợi nhuận sau thuế 846,7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 236,7 tỷ đồng. ROE đạt 4,3%, ROA đạt 0,8%, cho thấy hoạt động kinh doanh đang phục hồi. Vốn chủ sở hữu của công ty tăng từ 17.700,5 tỷ đồng lên 19.653,6 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 11%.
Thành lập từ tháng 8/2007, Thái Sơn hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản. Tính đến tháng 6/2019, vốn điều lệ đạt 13.500 tỷ đồng. Hiện ông Vũ Quyết Thắng (SN 1977) là đại diện pháp luật, đồng thời cũng là người đại diện của Công ty Kinh doanh BĐS Thăng Long và Công ty Tư vấn đầu tư và Đầu tư Việt Nam.
Lê Phong