Báo cáo triển vọng 2026 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho thấy nền tảng vĩ mô vững chắc, chính sách tiền tệ linh hoạt và làn sóng niêm yết mới sẽ là động lực chính thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, với kỳ vọng VN-Index có thể mở rộng biên định giá trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp tăng cao.
Sau giai đoạn điều chỉnh và tích lũy kéo dài trong năm 2024–2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2026. Báo cáo chiến lược của Mirae Asset Việt Nam chỉ ra rằng nền kinh tế đang hội tụ nhiều yếu tố thuận lợi cả trong và ngoài nước, từ chính sách tiền tệ nới lỏng, đầu tư công quy mô lớn đến định giá cổ phiếu hấp dẫn – tất cả cùng tạo tiền đề cho sự bứt phá của VN-Index và dòng vốn đầu tư tổ chức.
Trụ cột cho chu kỳ tăng trưởng 2026–2030
Ngân hàng Nhà nước tiếp tục ưu tiên ổn định mặt bằng lãi suất nhằm kích thích đầu tư và tiêu dùng. Tính đến quý III/2025, tín dụng tăng 13,4% so với cuối năm 2024, hướng tới mục tiêu tăng tối thiểu 16% cho cả năm. Trong bối cảnh Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, áp lực tỷ giá giảm đáng kể, giúp Việt Nam có thêm dư địa duy trì môi trường lãi suất thấp trong năm 2026. Nguồn vốn rẻ không chỉ hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất mà còn tạo điều kiện cho dòng tiền đầu tư quay lại thị trường chứng khoán.
Mirae Asset nhận định giai đoạn 2026–2030 sẽ là thời kỳ tăng trưởng cao, với tốc độ GDP trung bình 10%/năm. Tổng vốn đầu tư công giai đoạn này dự kiến đạt 8.500 nghìn tỷ đồng, tăng 166% so với giai đoạn 2021–2025. Những dự án trọng điểm như sân bay Long Thành, đường cao tốc Bắc Nam, vành đai Hà Nội – TP.HCM, hay đường sắt cao tốc Bắc Nam sẽ là “động cơ kép” thúc đẩy các ngành xây dựng, vật liệu, logistics và ngân hàng.
Giai đoạn tăng trưởng cao 2026–2030 trên nền tảng kế hoạch giải ngân đầu tư công lớn
Cùng với đó, tỷ lệ nợ công/GDP vẫn ở ngưỡng an toàn (42% năm 2030), tạo điều kiện cho chính sách tài khóa mở rộng. Việc tinh giản bộ máy hành chính từ giữa năm 2025 và hoàn thiện khung pháp lý cho đầu tư công giúp kỳ vọng giải ngân đạt hiệu quả cao hơn.
Thị trường tài chính trên lộ trình nâng cấp
Việt Nam đang hướng tới mục tiêu vốn hóa thị trường chứng khoán đạt 120% GDP vào năm 2030 và quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp chiếm 25% GDP. Các nỗ lực nâng hạng thị trường theo chuẩn FTSE Russell và MSCI đang tiến gần hiện thực khi Việt Nam đã cho phép nhà đầu tư nước ngoài giao dịch không cần ký quỹ 100% và vận hành hệ thống giao dịch KRX từ năm 2025.
Việc áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) và tăng cường minh bạch thông tin doanh nghiệp cũng sẽ giúp thị trường trở nên chuyên nghiệp hơn, thu hút mạnh mẽ dòng vốn tổ chức trong và ngoài nước.
Năm 2026–2027 sẽ chứng kiến làn sóng niêm yết lớn tiếp theo với các thương vụ từ lĩnh vực bất động sản, chứng khoán và bán lẻ. Các doanh nghiệp lớn như Vinpearl (VPL), Techcom Securities (TCX), VPBank Securities (VPX) hay VPS (VCK) được kỳ vọng sẽ gia nhập sàn, góp phần tăng quy mô và thanh khoản thị trường.
VN-Index hiện đang giao dịch quanh mức P/E 15,5 lần, thấp hơn trung bình lịch sử, trong khi tăng trưởng EPS toàn thị trường được dự báo đạt 25–35% trong năm 2026. Mức định giá này, theo Mirae Asset, cho thấy dư địa tăng giá còn rộng, đặc biệt khi lợi nhuận doanh nghiệp đang trên đà phục hồi rõ nét.
Định giá thị trường chứng khoán Việt hấp dẫn so với các thị trường khác nhờ tiềm năng tăng trưởng và ROE tương đối cao
Các nhóm ngành và cổ phiếu khuyến nghị đầu tư nổi bật năm 2026
Theo Mirae Asset Việt Nam, cơ hội đầu tư trong năm 2026 sẽ tập trung vào các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách mở rộng tài khóa, chu kỳ tăng trưởng tín dụng và sự phục hồi của khu vực tư nhân.
Theo đó, ngân hàng tiếp tục là nhóm dẫn dắt thị trường khi tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao và biên lợi nhuận cải thiện nhờ chi phí vốn giảm. Cổ phiếu được khuyến nghị bao gồm: VCB, BID, MBB, ACB – với lợi nhuận dự kiến tăng 18–25% năm 2026.
Chứng khoán vẫn hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường tăng và hoạt động cho vay ký quỹ mở rộng. Các mã tiêu biểu gồm SSI, VND, HCM, VCI, đều có P/E dưới mức trung bình lịch sử và tiềm năng tăng vốn mạnh.
Xây dựng – Vật liệu được hưởng lợi từ đầu tư công và hạ tầng. Cổ phiếu đáng chú ý: CTD, GEX, HPG, VCG, nhờ doanh thu backlog lớn và nhu cầu thép, xi măng phục hồi.
Kỳ vọng nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp tăng trưởng mạnh khi dòng vốn FDI đăng ký bổ sung tăng 45% trong năm 2025. Các mã tiềm năng được Mirae Asset chỉ ra là KBC, BCM, SZC, với tỷ lệ lấp đầy cao và quỹ đất mở rộng.
Cuối cùng, với việc nhu cầu điện và hạ tầng năng lượng tăng cùng quá trình công nghiệp hóa, Mirae Asset khuyến nghị theo dõi GAS, POW, BWE với lợi nhuận ổn định và tỷ suất cổ tức hấp dẫn.
Trong kịch bản cơ sở, Mirae Asset dự báo thị trường sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực, được dẫn dắt bởi dòng vốn trong nước và sự quay trở lại của khối ngoại. Các yếu tố vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ tăng trưởng và định giá hấp dẫn là nền tảng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 không chỉ phục hồi mà còn mở ra chu kỳ tăng trưởng mới, hướng tới các mốc cao hơn trong trung hạn.
Với môi trường vĩ mô thuận lợi, dòng vốn được khơi thông và định giá còn hấp dẫn, năm 2026 có thể trở thành bước ngoặt quan trọng, đánh dấu sự chuyển mình của thị trường chứng khoán Việt Nam từ giai đoạn phục hồi sang chu kỳ tăng trưởng bền vững, mở ra cơ hội lớn cho cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.
Trung Anh