VNDirect cho rằng doanh thu hàng tháng trên mỗi cửa hàng là chỉ số chính cần quan sát để theo dõi khả năng sinh lời của Bách Hóa Xanh. Kỳ vọng quý 3/2023, Bách Hóa Xanh sẽ giữ biên lợi nhuận gộp ở mức 26% và doanh thu hàng tháng ở mức 1,50 tỷ đồng – 1,55 tỷ đồng để đạt điểm hòa vốn.
Nhiều tiềm năng tăng trưởng về bách hóa tại Việt Nam
Theo nhận định của các chuyên gia tại VNDirect tiêu dùng bách hóa ít bị ảnh hưởng hơn so với các sản phẩm không thiết yếu khác trong thời kỳ suy giảm tiêu dùng, đặc biệt là ở thị trường còn nhiều tiềm năng tăng trưởng về bách hóa tại Việt Nam.
Báo cáo của MCKinsey và dữ liệu của Euromonitor cho thấy, năm 2020, 90% thị phần của thị trường bách hóa thuộc về cửa hàng truyền thống, trong khi chuỗi bán lẻ bách hóa hiện đại chỉ chiếm khoảng 1% thị phần. VNDirect ước tính thị phần của các chuỗi bán lẻ bách hóa hiện đại đã đạt thị phần 5% trong tổng mức tiêu thụ các sản phẩm bách hóa khoảng 2.096 nghìn tỷ đồng vào năm 2022, khẳng định tiềm năng phát triển mạnh mẽ của các chuỗi bán lẻ tạp hóa hiện đại tại Việt Nam.
Trong các giai đoạn suy thoái kinh tế trước đây, theo nghiên cứu của Bank of America, mức tiêu thụ hàng bách hóa ở Mỹ bằng hoặc cao hơn mức tiêu thụ hàng bách hóa trong 12 tháng trước đó, cho thấy phân khúc hàng bách hóa sẽ ít bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thấp hơn trong thời kỳ suy thoái. VNDirect kỳ vọng điều tương tự sẽ xảy ra ở Việt Nam và là một dấu hiệu tích cực cho các chuỗi cửa hàng bách hóa ở Việt Nam để duy trì đà tăng trưởng hoạt động kinh doanh của họ.
Đối với Bách Hóa Xanh, theo số liệu từ Similarweb, lượng truy cập vào website Bachhoaxanh.com giai đoạn 22/11 - 23/1 gấp 3,0 lần so với giai đoạn trước tái cấu trúc (Quý 1/21 – Quý 1/22), điều này cũng tương đồng với kết quả của Bách Hóa Xanh từ 22/11 – 22/12 do doanh thu trong những tháng này duy trì xu hướng tăng trưởng đạt 1,38 tỷ đồng – 1,42 tỷ đồng so với khoảng 1,0 tỷ đồng vào đầu năm 2022, cho thấy sự cải thiện tốt trong việc thu hút khách hàng quay lại Bách Hóa Xanh.
Tính đến 23/1, trong thời gian Tết, lượng truy cập vào website Bách Hóa Xanh tăng trưởng mạnh với mức tăng 32% so với tháng trước lên 23,9 triệu lượt người truy cập. Trong Quý 4/2022, nếu không tính chi phí phát sinh, VNDirect ước tính mức lỗ của Bách Hóa Xanh ở cấp công ty chỉ khoảng 350 tỷ đồng, tương đương với EBIT là -5% (so với -10 đến -12% trong Quý 1/22 đến Quý 3/22), cho thấy kết quả của sự nỗ lực mà Bách Hóa Xanh thực hiện tái cấu trúc kể từ Quý 2/22.
Doanh thu hàng tháng ở mức 1,50 tỷ đồng để đạt điểm hòa vốn
Theo VNDirect, hiện tại, yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi tại chuỗi Bách hóa Xanh là doanh thu hàng tháng trên mỗi cửa hàng – chỉ số quan trọng để biết khi nào MWG đạt điểm hòa vốn. Theo MWG, giá trị mỗi đơn hàng trong quý 4/22 giảm khoảng 15% so với đầu năm 2022 cho thấy ảnh hưởng của xu hướng chuyển dịch sang các sản phẩm giá thấp đã khiến tăng trưởng doanh thu của Bách Hóa Xanh không cao như kỳ vọng. VNDirect cho rằng giá trị đơn hàng sẽ dần cải thiện trong Quý 3/23, khi các yếu tố vĩ mô ổn định trở lại. Bên cạnh đó, họ có thể thu hút thêm khách hàng và tăng tần suất mua hàng thông qua phần thưởng thành viên (Quatangvip).
Doanh thu hàng tháng mỗi cửa hàng của Bách Hóa Xanh tăng lên 1,38 tỷ đồng trong Quý 4/22, tăng 2% so với quý trước và 56,8% so với cùng kỳ nhờ thành công trong quá trình tái cấu trúc, nhưng thấp hơn một chút so với dự báo của VNDirect là 1,45 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp đạt 27% trong Quý 4/22 và không ghi nhận chi phí thanh lý tài sản giúp Bách Hóa Xanh thu hẹp mức lỗ còn 350 tỷ đồng trong Quý 4/22 từ mức lỗ trung bình ~850 tỷ đồng trong ba quý trước đó. Với việc dừng mở rộng và biên lợi nhuận gộp được giữ ở mức ổn định 26%, VNDirect cho rằng doanh thu hàng tháng trên mỗi cửa hàng là chỉ số chính cần quan sát để theo dõi khả năng sinh lời của Bách Hóa Xanh.
Theo đó, VNDirect kỳ vọng Quý 3/23, Bách Hóa Xanh sẽ giữ biên lợi nhuận gộp ở mức 26% (tương đương mức năm 2022) và doanh thu hàng tháng/cửa hàng ở mức 1,50 tỷ đồng – 1,55 tỷ đồng (tăng 8,7% đến 12% so với Quý 4/22) để đạt điểm hòa vốn.
Cho cả năm 2023/2024, VNDirect ước tính doanh thu hàng tháng của cửa hàng Bách Hóa Xanh sẽ đạt 1,4 tỷ đồng/1,56 tỷ đồng, đưa doanh thu chuỗi Bách Hóa Xanh đạt 30.145 tỷ đồng (tăng 11,3% so với cùng kỳ)/35.675 tỷ đồng (tăng 18,3% so với cùng kỳ), vẫn ghi nhận khoản lỗ 367 tỷ đồng vào năm 2023 nhưng lãi 712 tỷ đồng vào năm 2024
Công thức để duy trì tốc độ mở rộng và khả năng sinh lời
Trong 3 quý tái cơ cấu Bách Hóa Xanh của MWG vừa qua, VNDirect nhận thấy MWG đã có những thay đổi quan trọng để tiếp tục mở rộng chuỗi sau khi hòa vốn, mặc dù VNDirect ước tính tốc độ mở mới sẽ chậm hơn 5 năm qua nhưng sẽ giúp các cửa hàng mới sớm đạt hòa vốn nhờ vào chiến lược xây dựng 1 cửa hàng kiểu chuẩn để dễ dàng quản lý, vận hành đồng bộ và thống nhất, dễ sao chép và xử lý khi gặp sự cố, thống nhất bố cục sản phẩm và không ảnh hưởng đến các cửa hàng hiện có (so với đóng cửa hàng để nâng cấp lên dạng mới ở giai đoạn trước).
Xây dựng bộ dữ liệu thống nhất về nhu cầu và bố cục sản phẩm theo khu vực và dễ dàng điều chỉnh thay đổi để đáp ứng sự thay đổi của nhu cầu khách hàng. Đây là số liệu thống nhất được MWG xây dựng kể từ sau khi tái cơ cấu.
Bên cạnh đó là, việc xây dựng lại chiến lược bán hàng tươi sống, công bố thời gian hàng tươi sống có hàng tại Bách Hóa Xanh, đẩy mạnh dịch vụ online giao hàng tận kho để đảm bảo hàng tươi ngon, tránh hủy hàng.
Trung Anh