Quý III/2026, Thực phẩm Hữu Nghị (HNF) ghi nhận lợi nhuận sau thuế giảm gần 49% dù doanh thu vẫn tăng trưởng. Trong khi đó, nợ vay của doanh nghiệp đã vượt 1.000 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần lượng tiền mặt đang nắm giữ, khiến áp lực tài chính ngày càng lớn.
Công ty Cổ phần Thực phẩm Hữu Nghị (Hữu Nghị Food, mã UPCoM: HNF) là doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo lâu năm tại Việt Nam, sở hữu nhiều thương hiệu quen thuộc như Tipo, Staff, Daisy. Sau một năm 2025 ghi nhận lợi nhuận sụt giảm, hoạt động kinh doanh của Hữu Nghị tiếp tục gặp khó khăn trong năm 2026 khi chi phí gia tăng nhanh hơn doanh thu, trong khi doanh nghiệp vẫn đang đẩy mạnh đầu tư mở rộng sản xuất bằng nguồn vốn vay.
Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận quý III giảm gần một nửa
Hoạt động kinh doanh của Thực phẩm Hữu Nghị trong quý III/2026 ghi nhận sự trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận. Mặc dù doanh nghiệp vẫn duy trì được tăng trưởng doanh thu, hiệu quả sinh lời lại suy giảm đáng kể do giá vốn và các khoản chi phí hoạt động đồng loạt gia tăng.
Lợi nhuận Thực phẩm Hữu Nghị (HNF) giảm 49% trong Quý 3/2026.
Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Hữu Nghị Food ghi nhận doanh thu thuần đạt 567,9 tỷ đồng, tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng hơn 8%, lên 381,5 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt khoảng 186,4 tỷ đồng, tăng chưa đến 3%. Biên lợi nhuận gộp theo đó giảm từ khoảng 34,1% cùng kỳ xuống còn 32,8%.
Không chỉ giá vốn tăng cao, các khoản chi phí cũng tiếp tục bào mòn lợi nhuận của doanh nghiệp. Riêng chi phí bán hàng trong quý III đã lên tới 133 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, tương đương hơn 71% lợi nhuận gộp tạo ra. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 16%, đạt 16,5 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính gần như tăng gấp đôi, từ hơn 9 tỷ đồng lên 17,7 tỷ đồng.
Việc các khoản chi phí tăng nhanh hơn doanh thu đã khiến lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của Hữu Nghị Food giảm hơn 45%, xuống còn 25,3 tỷ đồng. Sau khi trừ thuế, doanh nghiệp chỉ còn lãi 20,3 tỷ đồng, giảm gần 49% so với mức 39,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận ròng vì vậy giảm từ khoảng 7,4% xuống còn 3,6%, cho thấy hiệu quả kinh doanh đang suy yếu dù quy mô doanh thu được mở rộng.
Giải trình về kết quả kinh doanh, Hữu Nghị Food cho biết trong năm 2026, doanh nghiệp đang triển khai đầu tư cơ sở hạ tầng, máy móc và thiết bị nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm, thúc đẩy hoạt động bán hàng. Quá trình này làm gia tăng chi phí và ảnh hưởng đến lợi nhuận trong kỳ. Tuy nhiên, với mức tăng trưởng doanh thu hiện tại, hiệu quả mang lại từ hoạt động đầu tư vẫn chưa đủ bù đắp áp lực chi phí đang phát sinh.
Chín tháng mới hoàn thành 65% kế hoạch, tài sản cố định tăng mạnh
Sự suy giảm lợi nhuận không chỉ diễn ra trong riêng quý III mà còn ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh lũy kế của Hữu Nghị Food. Sau 9 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.446 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ. Ngược lại, lợi nhuận trước thuế giảm 21%, xuống còn 71,5 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt khoảng 57 tỷ đồng, giảm gần 26%.
Năm 2026, Hữu Nghị Food đặt mục tiêu doanh thu 2.242,5 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 110 tỷ đồng. Như vậy, sau ba quý, doanh nghiệp mới hoàn thành 64,5% kế hoạch doanh thu và 65% chỉ tiêu lợi nhuận. Để hoàn thành mục tiêu cả năm, riêng quý IV, công ty cần ghi nhận thêm gần 797 tỷ đồng doanh thu và 38,5 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Đây là mức doanh thu cao hơn khoảng 40% so với kết quả quý III, đặt ra áp lực tăng trưởng đáng kể trong những tháng cuối năm.
Cùng với hoạt động kinh doanh, cơ cấu tài sản của Hữu Nghị Food cũng có nhiều biến động khi doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư cho sản xuất. Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản đạt 2.147,8 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với đầu năm. Trong đó, tài sản cố định tăng mạnh từ 633 tỷ đồng lên 910 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 44%, hiện chiếm hơn 42% tổng tài sản.
Đáng chú ý, trong cùng giai đoạn, chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm từ 268 tỷ đồng xuống còn khoảng 82 tỷ đồng. Việc tài sản cố định gia tăng trong khi chi phí đầu tư dở dang giảm cho thấy doanh nghiệp đang có sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu tài sản phục vụ sản xuất. Tuy nhiên, khi quy mô đầu tư mở rộng, chi phí khấu hao, vận hành và tài chính cũng có thể gia tăng, gây sức ép lên lợi nhuận nếu doanh thu không tăng tương ứng.
Ở nhóm tài sản ngắn hạn, các khoản phải thu đạt khoảng 478 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho duy trì quanh mức 124 tỷ đồng. Đáng chú ý, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng hơn 81%, lên gần 237 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền lại giảm mạnh, khiến cơ cấu thanh khoản của doanh nghiệp có sự thay đổi rõ rệt.
Nợ vay vượt 1.000 tỷ đồng, tiền mặt chỉ còn 124 tỷ
Áp lực tài chính của Hữu Nghị Food thể hiện rõ hơn tại cơ cấu nguồn vốn khi nợ phải trả tiếp tục tăng trong 9 tháng đầu năm. Đến ngày 30/9/2026, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đạt 1.458,5 tỷ đồng, tăng gần 11% so với đầu năm và chiếm khoảng 67,9% tổng tài sản. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu chỉ còn khoảng 689 tỷ đồng, tương đương chưa bằng một nửa tổng nghĩa vụ nợ phải trả.
Trong cơ cấu nợ, vay và nợ thuê tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 1.022 tỷ đồng, tăng gần 16% so với cuối năm 2025. Đáng chú ý, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt hơn 622 tỷ đồng, chiếm khoảng 61% tổng dư nợ vay, trong khi các khoản vay dài hạn ở mức 400 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay hiện tương đương gần 1,5 lần vốn chủ sở hữu, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính tương đối lớn của doanh nghiệp.
Điều đáng nói là trong khi nợ vay liên tục gia tăng, lượng tiền mặt của Hữu Nghị Food lại giảm đáng kể. Cuối quý III/2026, tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn khoảng 124 tỷ đồng, giảm gần 46% so với đầu năm. Với quy mô này, dư nợ vay và nợ thuê tài chính hiện gấp hơn 8 lần số dư tiền mặt, trong khi riêng các khoản vay ngắn hạn đã lớn gấp khoảng 5 lần lượng tiền doanh nghiệp đang nắm giữ.
Mặc dù Hữu Nghị Food vẫn có gần 237 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, góp phần bổ sung nguồn tài sản có thể chuyển đổi thành tiền khi đến hạn, sự chênh lệch lớn giữa dư nợ vay và tiền mặt vẫn là yếu tố đáng chú ý. Áp lực này đã phần nào phản ánh lên kết quả kinh doanh khi chi phí tài chính quý III tăng gần gấp đôi, lên 17,7 tỷ đồng, tương đương gần 70% lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp trong cùng kỳ.
Thế Anh