CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với kết quả kinh doanh tăng trưởng nhưng đi kèm nhiều dấu hiệu rủi ro tài chính.
Theo đó, trong quý III/2025, doanh thu thuần của TNG đạt 2.632 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu, lên 2.273 tỷ đồng (+13%), khiến biên lãi gộp giảm còn 13,7%, so với mức trên 14% cùng kỳ.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 147,8 tỷ đồng, tăng 6%. Nhờ chi phí tài chính giảm 23% xuống 75,4 tỷ đồng và chi phí bán hàng giảm 5% còn 34,9 tỷ đồng, doanh nghiệp phần nào bù đắp được áp lực từ chi phí đầu vào. Dù vậy, chi phí quản lý tăng mạnh 15%, lên gần 137 tỷ đồng, kéo giảm biên lợi nhuận.
Sau khi trừ chi phí, TNG báo lãi sau thuế 117 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ, mức cao nhất theo chu kỳ quý trong lịch sử công ty. 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đạt doanh thu 6.671 tỷ đồng và lãi sau thuế 280 tỷ đồng, tăng lần lượt 13% và 16% so với cùng kỳ 2024, hoàn thành 82% kế hoạch năm.
CTCP Đầu tư và Thương mại TNG
Tại ngày 30/9/2025, tổng tài sản của TNG đạt 6.702 tỷ đồng, tăng 15% so với đầu năm. Tuy nhiên, tiền và tương đương tiền giảm mạnh từ 444,5 tỷ xuống 150 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho và phải thu đồng loạt tăng cao. Trong đó, hàng tồn kho ở mức 1.200 tỷ đồng, tăng 12%; Phải thu ngắn hạn gần 1.300 tỷ đồng, gần gấp đôi đầu năm; Tổng nợ phải trả tăng 21%, lên 4.748 tỷ đồng. Riêng nợ vay tài chính chiếm hơn 2.600 tỷ đồng, trong đó 2.200 tỷ đồng là vay dài hạn, tăng tới 38% so với đầu năm.
Đáng chú ý, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 344 tỷ đồng, “đảo chiều” mạnh so với mức dương 257 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính là gia tăng chi trả cho nhà cung cấp và người lao động, phản ánh áp lực vốn lưu động và chi phí hoạt động tăng cao.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu TNG đang trong xu hướng giảm liên tục. Chốt phiên 17/10, mã này giao dịch quanh 18.500 đồng/cp, giảm 9% trong một tháng và mất hơn 18% giá trị trong vòng một năm, bất chấp kết quả kinh doanh ghi nhận tăng trưởng.
Giới phân tích cho rằng, tăng trưởng lợi nhuận của TNG đang đi kèm với rủi ro tài chính và áp lực dòng tiền, khi nợ vay tăng nhanh, tiền mặt cạn, và dòng tiền kinh doanh chuyển âm, yếu tố có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì tăng trưởng trong các quý tới.
Lê Phong