Công ty Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với bức tranh kinh doanh cho thấy sự điều chỉnh chiến lược đáng chú ý: giảm sự phụ thuộc vào hoạt động tự doanh và đẩy mạnh hai mảng chủ lực là môi giới và cho vay ký quỹ (margin) để duy trì lợi nhuận ổn định trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động.
Trong quý II/2025, tổng doanh thu hoạt động của MBS đạt 792 tỷ đồng, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm 2024. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự sụt giảm mạnh ở mảng tự doanh – vốn là nguồn thu chiếm tỷ trọng cao trong các quý trước. Doanh thu từ hoạt động đầu tư tài chính (FVTPL) chỉ đạt 173 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với cùng kỳ.
Thay vào đó là lãi từ các khoản cho vay và phải thu, mang về 308,8 tỷ đồng, tương đương gần 39% tổng doanh thu hoạt động và tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 11% so với quý liền kề trước đó.
Cho vay ký quỹ tiếp tục là một trong những nguồn tạo lợi nhuận hấp dẫn với các công ty chứng khoán. MBS đã tăng cường các hoạt động cấp margin, nâng hạn mức vay cho nhà đầu tư, đồng thời mở rộng các chính sách hỗ trợ lãi suất cạnh tranh, linh hoạt. Mảng này mang lại tỷ suất sinh lời cao và có tính ổn định trong môi trường lãi suất được kiểm soát. Theo quy định, tổng dư nợ của một công ty trong ngành không được vượt quá 220% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này với MBS hiện là 174%.
Song song với margin, MBS cũng chú trọng tăng trưởng mảng môi giới thông qua nâng cấp nền tảng công nghệ, cải thiện chất lượng dịch vụ khách hàng, và mở rộng đội ngũ tư vấn viên. Việc tập trung vào trải nghiệm người dùng và tăng cường tương tác cá nhân hóa đang giúp công ty giữ chân khách hàng hiện hữu và thu hút thêm nhà đầu tư mới.
Theo đó, lãi từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán của MBS cũng tăng 7%, đạt 191,9 tỷ đồng. Báo cáo thị phần môi giới trên cả 3 sàn cho thấy MBS đang nỗ lực gia tăng thị phần. Trên sàn HoSE, thị phần của MBS trong quý II/2025 đạt 5,39%, tăng so với mức 5,19% hồi quý I và vẫn duy trì vị trí Top 7. Trên sàn Hà Nội (HNX), thị phần của MBS đạt 6,27%, giảm nhẹ so với quý đầu năm tuy nhiên vẫn cao hơn mức 5,44% của năm 2024.
Cùng đà giảm của doanh thu, chi phí hoạt động của MBS trong quý 2 cũng giảm mạnh 36% so với cùng kỳ năm trước xuống 282 tỷ đồng. Chủ yếu tới từ lỗ từ tài sản FVPTL giảm 63% xuống 107 tỷ đồng. Kết quả, doanh nghiệp này báo lãi trước thuế 273 tỷ đồng, tăng 1% so với năm ngoái; lãi sau thuế 221 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ.
Luỹ kế 6 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động đạt 1.461 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ, song lợi nhuận trước thuế tăng 22% lên 611 tỷ đồng nhờ tiết giảm chi phí. So với mục tiêu tổng doanh thu đạt 3.370 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.300 tỷ đồng năm nay, MBS đã thực hiện được 47% kế hoạch lợi nhuận năm.
Tính đến 30/6/2025, tổng tài sản của MBS ở mức 25.551 tỷ đồng, tăng thêm hơn 3.400 tỷ đồng so với hồi đầu năm. Trong đó, các khoản cho vay đang chiếm 12.795 tỷ đồng, tương đương 50% tổng tài sản của MBS. Dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của MBS hiện ở mức 12.633 tỷ đồng, tăng 25% tương đương hơn 2.500 tỷ đồng so với hồi đầu năm và đang ở mức cao nhất từ trước đến nay.
MBS cũng mở rộng quy mô tài sản FVTPL đáng kể so với đầu năm. Thời điểm cuối quý 2/2025, khoản mục FVTPL của MBS có giá trị thị trường gần 3.109 tỷ đồng, tăng hơn 540 tỷ so với thời điểm cuối quý 1. Đây chủ yếu là giấy tờ có giá khác tăng từ 746 tỷ đồng lên 1.560 tỷ), giá trị đầu tư cổ phiếu tăng từ 157 tỷ đồng lên mức 508 tỷ đồng; trái phiếu (1.011 tỷ), cổ phiếu (480 tỷ) và chứng chỉ quỹ (56 tỷ).
Ở phía bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả của MBS tính đến cuối tháng 6 là 18.197 tỷ đồng, tăng gần 3.000 tỷ so với đầu năm. Vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn với 14.825 tỷ đồng, trong đó vay từ các tổ chức tín dụng là 10.350 tỷ và từ các đối tượng khác là 2.720 tỷ đồng.
Trung Anh