Viconship (VSC) vay nợ hơn 6.500 tỷ đồng, tiếp tục huy động 500 tỷ trái phiếu để cơ cấu nợ

Viconship tiếp tục lên kế hoạch huy động 500 tỷ đồng trái phiếu để cơ cấu lại nợ, trong bối cảnh vay và nợ thuê tài chính đã tăng lên hơn 6.500 tỷ đồng vào cuối quý II/2026. Chi phí lãi vay riêng quý II đạt hơn 144 tỷ đồng, gần gấp 3 lần cùng kỳ, trong khi doanh nghiệp còn tính huy động thêm gần 3.900 tỷ đồng vốn cổ phần và trái phiếu trong năm nay.

Dùng toàn bộ vốn tại Green Port làm tài sản bảo đảm

HĐQT CTCP Container Việt Nam (Viconship, mã chứng khoán: VSC) ngày 18/8 thông qua phương án phát hành riêng lẻ tối đa 500 tỷ đồng trái phiếu trong quý III/2026. Trái phiếu có kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có tài sản bảo đảm. Toàn bộ số tiền dự kiến thu được từ đợt phát hành sẽ được Viconship sử dụng để cơ cấu lại nợ.

Cùng ngày, doanh nghiệp quyết định dùng toàn bộ phần vốn góp tại Công ty TNHH MTV Dịch vụ Cảng Xanh (Green Port) làm tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu. Viconship hiện sở hữu 100% Green Port, với giá trị phần vốn góp theo mệnh giá 110 tỷ đồng. Nghị quyết không công bố giá trị định giá của phần vốn được mang ra bảo đảm.

Trước đó, VIS Ratings đã xếp hạng A, triển vọng ổn định đối với lô trái phiếu 500 tỷ đồng này. Theo thông tin từ ban lãnh đạo Viconship được VIS Ratings dẫn lại, nghĩa vụ trái phiếu dự kiến chủ yếu được thanh toán bằng dòng tiền tạo ra từ hai mảng kinh doanh cốt lõi gồm khai thác cảng và vận tải container. Tài sản bảo đảm sau phát hành có thể được bổ sung hoặc thay thế để duy trì tỷ lệ bao phủ từ 150% đến 220%, tùy từng loại tài sản.

Lô trái phiếu 500 tỷ đồng mới được HĐQT thông qua là một phần trong kế hoạch huy động vốn lớn hơn của Viconship trong năm nay. Trong báo cáo xếp hạng tổ chức phát hành ngày 23/7, VIS Ratings cho biết lãnh đạo VSC dự kiến huy động khoảng 1.880 tỷ đồng vốn cổ phần và 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn từ 3 đến 5 năm trong năm 2026. Nguồn vốn dự kiến được sử dụng để tái cấu trúc khoảng 1.900 tỷ đồng vay ký quỹ cùng các khoản vay ngân hàng khác, nhằm kéo dài kỳ hạn nợ và giảm áp lực thanh khoản ngắn hạn.

Các phương án được cổ đông Viconship thông qua trước đó có quy mô tương ứng. Doanh nghiệp dự kiến chào bán hơn 187 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó huy động khoảng 1.870 tỷ đồng. Trong số này, 1.580 tỷ đồng dự kiến dành để trả gốc và lãi vay, còn 290 tỷ đồng góp thêm vào Hải An Green Shipping Lines.

Cổ đông Viconship cũng thông qua phương án chào bán tối đa 1.500 tỷ đồng trái phiếu kèm chứng quyền, kỳ hạn 5 năm và lãi suất 8%/năm. Cộng với lô trái phiếu 500 tỷ đồng vừa được HĐQT phê duyệt, tổng quy mô hai phương án trái phiếu đạt 2.000 tỷ đồng.

VIS Ratings cho rằng xếp hạng của Viconship có thể bị hạ nếu doanh nghiệp không thực hiện được kế hoạch huy động vốn cổ phần và phải phụ thuộc nhiều hơn vào nợ vay để tài trợ cho quá trình mở rộng. Một trường hợp khác được đề cập là VSC tiếp tục thực hiện các khoản đầu tư hoặc giao dịch cổ phiếu quy mô lớn, khiến đòn bẩy nợ và rủi ro thị trường gia tăng.

Dư nợ vay tăng hơn 1.130 tỷ đồng, chi phí lãi vay quý II gần gấp 3 lần

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, tại ngày 30/6, Viconship ghi nhận 2.498,51 tỷ đồng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, tăng 117,36 tỷ đồng so với mức 2.381,15 tỷ đồng đầu năm.

Vay và nợ thuê tài chính dài hạn tăng mạnh hơn, từ 2.992,36 tỷ đồng đầu năm lên 4.005,04 tỷ đồng vào cuối quý II, tương ứng tăng 1.012,68 tỷ đồng. Tính chung, vay và nợ thuê tài chính của Viconship đạt 6.503,56 tỷ đồng, tăng 1.130,04 tỷ đồng, tương ứng khoảng 21% chỉ sau 6 tháng.

Cùng thời điểm, nợ phải trả tăng từ 6.576,31 tỷ đồng lên 7.592,95 tỷ đồng, tức tăng 1.016,64 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu cuối quý II đạt 7.260,76 tỷ đồng. Quy mô vay tăng kéo theo chi phí lãi vay phình lên rõ rệt. Riêng quý II/2026, Viconship phải ghi nhận 144,07 tỷ đồng chi phí lãi vay, gần gấp 3 lần mức 49,97 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng, chi phí lãi vay lên 264,93 tỷ đồng, cao hơn hơn 3 lần mức 85,75 tỷ đồng cùng kỳ.

Trong khi đó, hoạt động kinh doanh vẫn tăng trưởng. Quý II/2026, Viconship ghi nhận doanh thu thuần 861,25 tỷ đồng, tăng gần 7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 243,95 tỷ đồng, tăng khoảng 64%. Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 1.721,82 tỷ đồng, tăng gần 16% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 313,60 tỷ đồng, tăng gần 21%.

Tại ngày 30/6, tổng tài sản của Viconship đạt 14.853,71 tỷ đồng, tăng gần 1.891 tỷ đồng so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 915,80 tỷ đồng xuống 762,18 tỷ đồng, trong khi đầu tư tài chính ngắn hạn ở mức 1.100,49 tỷ đồng.

Việc đồng thời lên kế hoạch tăng vốn cổ phần và tái cấu trúc nợ qua các đợt phát hành trái phiếu cho thấy Viconship đang tìm cách sắp xếp lại nguồn vốn sau giai đoạn dư nợ tăng nhanh. Phép thử trong thời gian tới không chỉ nằm ở khả năng huy động đủ số vốn dự kiến, mà còn ở việc doanh nghiệp có kéo được chi phí lãi vay xuống và tạo đủ dòng tiền từ hoạt động cốt lõi để đáp ứng các nghĩa vụ nợ sau tái cấu trúc hay không.

Lê Phong