Sau hơn nửa thập kỷ kể từ ngày được phê duyệt, khu nghỉ dưỡng Văn Phú Resort - Lộc Bình (huyện Phú Lộc, Thừa Thiên Huế) của Công ty TNHH Văn Phú Resort - Lộc Bình, công ty con thuộc CTCP Phát triển Bất động sản Văn Phú (HoSE: VPI), vẫn loay hoay trong vòng luẩn quẩn giải phóng mặt bằng.
6 năm vướng mắc giải phóng mặt bằng, dự án nghìn tỷ mới chỉ “nằm trên giấy”
Dự án Văn Phú Resort - Lộc Bình đã được chấp thuận chủ trương từ năm 2019 với kỳ vọng hình thành một tổ hợp du lịch nghỉ dưỡng, phát triển thể chất kết hợp dịch vụ vui chơi, thể thao quy mô lớn tại khu vực biển Lộc Bình. Văn Phú Invest từng quảng bá dự án này sẽ trở thành điểm nhấn du lịch nghỉ dưỡng phía Nam Thừa Thiên Huế, đóng góp tích cực vào kinh tế địa phương.
Dự án Văn Phú Resort - Lộc Bình hiện vẫn đang gặp nhiều khúc mắc (Ảnh minh họa)
Thế nhưng, sau 6 năm, tiến độ triển khai gần như vẫn giậm chân tại chỗ, nếu không muốn nói là còn chưa thực sự bắt đầu. Vấn đề này từng được cử tri huyện Phú Lộc đặt câu hỏi trong kỳ họp lần thứ 9. Theo đó, UBND tỉnh Thừa Thiên Huế cho biết dự án mới thực hiện được giải phóng mặt bằng khoảng 198,65 ha trên tổng số 247,75 ha, với chi phí đã giải ngân chỉ khoảng 100 tỷ đồng.
Các khúc mắc lớn đến từ việc thỏa thuận đền bù với người dân không đạt đồng thuận, thủ tục chuyển mục đích sử dụng rừng kéo dài và phải chờ quy hoạch phân khu được phê duyệt. UBND tỉnh Thừa Thiên Huế đã nhiều lần chỉ đạo, giao Sở Tài chính lập đoàn kiểm tra, giám sát tiến độ, yêu cầu dự án phải hoàn thành và đưa vào khai thác từ quý IV/2026.
Về tình trạng triển khai, ghi nhận trên BCTC hợp nhất bán niên 2025 của Văn Phú Invest cho thấy giá trị xây dựng cơ bản dở dang tại dự án Lộc Bình mới đạt khoảng 144,8 tỷ đồng, một con số quá khiêm tốn nếu so với tổng vốn đầu tư hơn 3.000 tỷ đồng. Như vậy, sau 6 năm kể từ khi khởi động, dự án về cơ bản vẫn đang trong trạng thái “đắp chiếu”.
Vốn trái phiếu, nghị quyết tăng vốn và câu hỏi về thực chất triển khai
Để nuôi tham vọng về dự án khu nghỉ dưỡng tại Lộc Bình, Văn Phú Invest từng huy động khoảng 650 tỷ đồng trái phiếu giai đoạn 2021–2022 với mục tiêu rót vốn cho dự án. Tuy nhiên, sau đó kế hoạch được điều chỉnh, công ty tạm dừng giải ngân phần lớn số vốn này cho Lộc Bình và chuyển hướng sang các dự án khác.
Đến tháng 9/2025 vừa qua, HĐQT VPI lại thông qua nghị quyết góp thêm khoảng 700 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ công ty dự án từ 558 tỷ lên 1.310,7 tỷ đồng. Song, đó mới chỉ là nghị quyết, thực tế dòng tiền chảy vào dự án cụ thể bao nhiêu đến nay vẫn là dấu hỏi. Những động thái trái ngược này khiến thị trường nghi ngờ về khả năng ưu tiên thực sự mà VPI dành cho Lộc Bình.
Việc dự án “treo” quá lâu khiến nhiều hạ tầng dân sinh trong phạm vi quy hoạch bị ảnh hưởng. Cử tri xã Lộc Bình từng phản ánh tại kỳ họp HĐND rằng tuyến đường duy nhất vào thôn Hải Bình bị sạt lở nghiêm trọng sau bão số 6, nhưng việc sửa chữa bị ách tắc vì nằm trong ranh giới dự án – điều này trực tiếp tác động đến an toàn và đời sống của người dân.
Dòng tiền âm nặng, tồn kho Vlasta Thủy Nguyên bùng nổ và nguy cơ sa lầy
Trong khi dự án Lộc Bình “án binh bất động”, suốt nhiều năm qua và chỉ mới được hâm nóng thêm nhờ nghị quyết tăng vốn cho công ty con thì tình hình tài chính của Văn Phú Invest lại cho thấy sự thiếu khả quan.
Cụ thể, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất nửa đầu năm 2025 cho thấy dòng tiền kinh doanh âm tới 1.272,4 tỷ đồng, mức âm nặng hơn hẳn cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc hàng tồn kho tăng mạnh, đặc biệt tại dự án Vlasta Thủy Nguyên (Hải Phòng) khi ghi nhận tồn kho lên tới 3.405 tỷ đồng tính đến cuối tháng 6/2025.
Vlasta Thủy Nguyên là dự án “hút” hàng nghìn tỷ đồng tồn kho tài sản của Văn Phú Invest
Để bù đắp thâm hụt, công ty phải gia tăng vay nợ. Trong 6 tháng, Văn Phú Invest vay thêm 1.726,4 tỷ đồng nhưng chỉ trả nợ 1.028,5 tỷ đồng, cùng với 2,8 tỷ đồng vốn góp. Như vậy, dòng tiền tài chính của Văn Phú Invest tăng thêm 700,6 tỷ đồng, chủ yếu từ đi vay nợ. Tuy nhiên, số này vẫn không đủ bù lỗ dòng tiền kinh doanh, khiến tổng lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm vẫn thêm 335,2 tỷ đồng.
Kết quả là lượng tiền và tương đương tiền của công ty sụt giảm mạnh, từ 435,4 tỷ đồng đầu kỳ xuống còn 162,3 tỷ đồng cuối kỳ, tương đương “bốc hơi” gần 63% trong nửa năm. Trong bối cảnh dòng tiền bị bào mòn, nợ vay chồng chất, việc duy trì tồn kho khổng lồ và khởi động các dự án lớn như Lộc Bình càng khiến rủi ro sa lầy của Văn Phú Invest thêm hiện hữu.
Lê Phong