CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (HoSE: CII) vừa công bố kế hoạch huy động 780 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, trong đó phần lớn được dành cho dự án mở rộng tuyến cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận có tổng vốn đầu tư hơn 36.000 tỷ đồng.
Theo nghị quyết HĐQT, CII sẽ phát hành hai lô trái phiếu: một lô 280 tỷ đồng có tài sản bảo đảm để tái cơ cấu nợ, và một lô 500 tỷ đồng được tổ chức tín dụng bảo lãnh thanh toán, bổ sung vốn cho cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận giai đoạn 2.
Dự án mở rộng tuyến cao tốc này đã được Bộ Xây dựng phê duyệt cuối tháng 11/2025 theo hình thức BOT, với chiều dài 96 km, kéo dài từ TP.HCM đến phía Bắc cầu Mỹ Thuận 2 (Đồng Tháp). Đây là liên danh đầu tư gồm CII, Tập đoàn Đèo Cả, Tasco, Tổng công ty Đầu tư Xây dựng Hoàng Long và Công ty TNHH MTV Dịch vụ và Đầu tư CII, trong đó nhóm CII nắm 55% lợi ích.
Dự án đã khởi công ngày 19/12/2025, dự kiến xây dựng trong vòng 3 năm và bắt đầu thu phí từ năm 2029 trong khoảng thời gian 17 năm 2 tháng.
CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM
Để tập trung nguồn lực nội bộ, CII cũng đã tạm hoãn kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho các kỳ 1/1 và 1/4/2026. Doanh nghiệp cho biết, giai đoạn đầu dự án BOT chưa thể giải ngân vốn vay ngân hàng, cần giữ lại lợi nhuận để đảm bảo tiến độ.
Tính đến cuối quý 3/2025, CII đã phát hành tổng cộng 500 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong năm và có dư nợ trái phiếu khoảng 2.300 tỷ đồng, nằm trong tổng dư nợ vay dài hạn gần 16.000 tỷ đồng.
Riêng trong 12 tháng tới, CII sẽ phải thanh toán khoảng 1.100 tỷ đồng, bao gồm cả 180 tỷ đồng trái phiếu đến hạn. Từ năm thứ ba trở đi, doanh nghiệp đối mặt nghĩa vụ trả nợ gốc hơn 6.000 tỷ đồng, và thêm gần 6.500 tỷ sau 5 năm tiếp theo.
Dù đối mặt áp lực tài chính, CII vẫn kỳ vọng dự án BOT này sẽ đảm bảo dòng tiền bền vững. Giai đoạn 1 của tuyến Trung Lương – Mỹ Thuận mang lại 42% tổng doanh thu phí trong năm 2024, tương đương hơn 1.000 tỷ đồng. Lũy kế đến ngày 13/12, CII ghi nhận gần 2.600 tỷ đồng doanh thu thu phí, bình quân đạt 7,7 tỷ đồng mỗi ngày.
Tuy nhiên, chi phí lãi vay lại tiếp tục “bào mòn” lợi nhuận. Trong 9 tháng đầu năm 2025, chi phí lãi vay lên đến gần 937 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận gộp từ hoạt động cốt lõi đạt khoảng 1.200 tỷ đồng. Sau khấu trừ, lãi ròng chỉ còn khoảng 58 tỷ đồng.
Lê Phong