Agriseco Research vừa đưa ra danh mục khuyến nghị đầu tư tháng 6 với các cổ phiếu tiềm năng tăng giá lên tới 18%. Danh mục này bao gồm: HDB, HPG, MWG, SSI,...
Theo Báo cáo cập nhật của Chứng khoán Agribank (Agriseco), tháng 5/2025 chứng kiến sự khởi sắc của thị trường chứng khoán khi VN-Index hồi phục tích cực, đóng cửa tại mốc 1.332,6 điểm (+8,67%). Dòng tiền lan tỏa trên diện rộng với nhiều nhóm ngành luân phiên tăng điểm giữ nhịp cho thị trường. Trong đó, các nhóm ngành tăng điểm mạnh như Bất động sản (+25%), Du lịch và Giải trí (+24%), Hóa chất (+14%), đặc biệt nhóm cổ phiếu Vingroup đóng góp gần 60 điểm vào đà tăng của chỉ số.
Tính toán đến thời điểm hiện nay, phần lớn các doanh nghiệp đã ra báo cáo KQKD quý 1/2025 tích cực. Theo số liệu thống kê từ hệ thống FiinPro-X, LNST Q1/2025 toàn thị trường ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm 2024 khi tăng 24%, đạt gần 30% kế hoạch kinh doanh 2025 đề ra, trong đó Khối Tài chính dẫn dắt tăng trưởng với mức tăng 39% và Khối Phi tài chính tăng 4%. Một số nhóm ngành có LNST tăng trưởng cao trong Q1/2025 so với cùng kỳ năm trước như: Bất động sản (+339%), Bán lẻ (+72%), Điện, nước & xăng dầu khí đốt (+70%), Hóa chất (+43%),… Ngược lại, nhóm ghi nhận lợi nhuận giảm như: Dầu khí (-56%), Viễn thông (-48%), Dịch vụ Tài chính (-11%),…
KQKD quý 1/2025 và KHKD 2025 của các doanh nghiệp niêm yết
Công tác xây dựng kế hoạch kinh doanh 2025 và tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên của các doanh nghiệp đã gần hoàn tất. Theo số liệu chúng tôi phân tích, có khoảng 74% doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng so với năm trước, phản ánh kỳ vọng tích cực vào triển vọng thị trường và sự phục hồi của hoạt động sản xuất – kinh doanh nội địa. Một số ngành như Bất động sản, Bán lẻ, Dịch vụ tài chính, Tài nguyên cơ bản, Ngân hàng, Viễn thông & Công nghệ thông tin đặt kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận cao hơn so với doanh thu, phản ánh kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn. Ngược lại, các ngành như Du lịch & Giải trí, Hóa chất, Dầu khí, Điện – nước – xăng dầu khí đốt và Bảo hiểm có kế hoạch kinh doanh thận trọng hơn trong năm nay.
Theo đánh giá của Agriseco Research, bước sang tháng 6, thị trường chứng khoán có những thách thức lẫn cơ hội đan xen. Các thông tin thuế quan sẽ xuất hiện nhiều hơn và mang tính khó dự báo, tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Cùng với đó, sau nhịp tăng mạnh trong tháng 5, nhiều nhóm cổ phiếu đã tiến lên vùng cao mới và dư địa tăng giá không còn nhiều. Dù vậy, vẫn có những yếu tố hỗ trợ cho thị trường như kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán và mùa báo cáo kết quả kinh doanh Q2/2025 tiếp đà tăng trưởng. Dự báo chỉ số VN-Index dao động trong vùng 1.300-1.350 điểm, dòng tiền có sự phân hóa và luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu có câu chuyện đầu tư riêng.
Trên cơ sở đó, Agriseco Research đã xây dựng Danh mục đầu tư tháng 6, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc, định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng trong quý 2/2025.
HDB - Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh
Triển vọng tín dụng tăng trưởng tích cực: Trong Q2/2025, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của HDB tiếp tục đẩy mạnh bởi: (1) Động lực chính đến từ tăng cường giải ngân ở phân khúc KHDN, SME nhờ có Nghị quyết 68 hỗ trợ tích cực (khối KHDN hiện chiếm hơn 60% danh mục cho vay và có tốc độ tăng trưởng cao, hơn 30% trong Q1/2025); (2) HDB duy trì thị phần tín dụng bất động sản khu vực miền Nam và tiếp tục giải ngân các dự án BĐS dân cư, khu công nghiệp, đầu tư công; (3) Thị trường vay tiêu dùng phục hồi, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng cho HD SAISON.
Kỳ vọng biên lãi ròng cải thiện từ Q2/2025 đến từ các động lực chính sau: (1) Tỷ lệ LDR và vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn của HDB ở mức thấp hơn so với mặt bằng chung kết hợp với tỷ lệ CASA tiếp tục được cải thiện tạo động lực giúp cải thiện chi phí vốn, hỗ trợ mở rộng NIM; (2) Hệ sinh thái khách hàng lớn thông qua các doanh nghiệp Vietjet, Vinamilk và Petrolimex duy trì tăng trưởng tốt, giúp HDB gia tăng thu nhập từ việc cung ứng các sản phẩm tài chính.
HDC - CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu
Tiềm năng tăng trưởng nhờ mở bán dự án và bán vốn cổ phần: Lợi nhuận năm 2025 được dự báo tăng cao so với năm 2024 nhờ ba động lực chính: (1) Ghi nhận bàn giao The Light City GĐ1 và Ngọc Tước 2; (2) Lợi nhuận tài chính từ thoái vốn Dự án Đại Dương. HDC dự kiến sẽ thu hồi hơn 1.000 tỷ đồng tiền chuyển nhượng và ghi nhận dần trong 2025 – 2026; và (3) Ghi nhận tiền chuyển nhượng Dự án Thống Nhất cho công ty liên kết HUB. Trong ngắn hạn, HDC kỳ vọng được hưởng lợi từ thông tin thoái vốn cổ phần các dự án lớn. Đồng thời, dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng quay lại nhóm cổ phiếu BĐS, trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh các chính sách hỗ trợ ngành như tháo gỡ pháp lý, thúc đẩy đầu tư công và nới lỏng tín dụng nhà ở.
Doanh số bán hàng kỳ vọng cải thiện nhờ hưởng lợi chu kỳ phục hồi bất động sản BR-VT: HDC sở hữu quỹ đất 490 ha tại BR-VT với giá vốn thấp được kỳ vọng hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi BĐS khu vực nhờ cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp thông xe, đề xuất sáp nhập vào TP.HCM và sự gia nhập thị trường của SunGroup. Các dự án lớn như The Light City 2, Ngọc Tước 2, Tây 3/2 và NOXH Phú Mỹ được hưởng lợi khi mặt bằng giá và nhu cầu tăng. Bên cạnh đó, cổ phiếu HDC hiện giao dịch với mức P/B 2025 thấp hơn trung bình 3 năm quá khứ (1,6x lần).
HPG - CTCP Tập đoàn Hòa Phát
Kỳ vọng KQKD Q2/2025 của HPG tăng trưởng nhờ sản lượng thép tiêu thụ tăng trong bối cảnh thuận lợi như sau: (1) Các dự án được phép cấp mới trong quý 1.2025 tăng 144% so với quý trước và tăng 136% svck (theo Bộ xây dựng); (2) Giải ngân đầu tư công tính đến 30/4/2025 cao hơn 18.000 tỷ đồng so với cùng kỳ và tiếp tục được đẩy mạnh trong các tháng tới. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện nhờ chi phí đầu vào như giá than cốc và quặng sắt giảm mạnh hơn giá thép đầu ra so với cùng kỳ năm trước.
Tiềm năng tăng trưởng từ các dự án thép chất lượng cao: Ngày 29/05 vừa qua, Hòa Phát đã ký hợp đồng với SMS Group để triển khai dây chuyền thép ray và thép hình công suất 700.000 tấn/năm, dự kiến cho ra sản phẩm đầu tiên vào Q1/2027. Ban lãnh đạo kỳ vọng tổng nhu cầu thép cho các dự án đường sắt giai đoạn tới sẽ vào khoảng 10 triệu tấn, tạo động lực tăng trưởng doanh thu cho tập đoàn trong tương lai.
Định giá phù hợp để nắm giữ dài hạn: Hiện nay HPG đang giao dịch tại mức P/B là 1,38x thấp hơn so với mức P/B trung bình 10 năm là 1,86x. Với triển vọng từ dự án khu liên hợp Dung Quất 2, Agriseco Research đánh giá mức giá hiện tại là phù hợp để nắm giữ dài hạn đối với cổ phiếu HPG.
MWG - CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động
Cập nhật KQKD Quý 1 và 4 tháng 2025: Trong Q1/2025, MWG ghi nhận doanh thu đạt 36.135 tỷ đồng (+15% svck). LNST đạt 1.548 tỷ đồng (+71% svck). Cập nhật đến hết tháng 4, MWG ghi nhận doanh thu đạt 48.635 tỷ đồng (+13% svck). Về số lượng cửa hàng, chuỗi TGDĐ và ĐMX không có thay đổi đáng kể, trong khi chuỗi BHX đã mở mới 359 cửa hàng trong 4 tháng đầu năm, gần như hoàn thành kế hoạch mở mới của cả năm 2025.
Chuỗi Thế giới di động (TGDĐ, bao gồm Topzone) và Điện Máy Xanh (ĐMX) duy trì tăng trưởng và cải thiện hiệu quả hoạt động: Mảng ICT duy trì tăng trưởng 2 chữ số trong bối cảnh thị trường phục hồi chậm, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cũng cải thiện 15% so với Q1/2024. MWG đã đóng cửa 4 cửa hàng TGDĐ và mở mới 1 cửa hàng ĐMX trong Q1/2025, định hướng của Công ty đối với mảng ICT vẫn là tinh gọn vận hành, cải thiện hiệu quả hoạt động.
Chuỗi Bách hóa xanh (BHX) bước vào giai đoạn mở rộng trong năm 2025: Đến hết tháng 4/2025, BHX đã mở mới 359 cửa hàng với khoảng 50% tập trung tại các tỉnh miền Trung.
Chuỗi Erablue đạt được bước tiến mới tại thị trường Indonesia: Erablue tiếp tục ghi nhận lợi nhuận kể từ năm 2024 cho đến nay, đây là tiền đề cho năm 2025 mở rộng mạnh mẽ hơn. Cập nhật tới cuối tháng 5 năm 2025, Erablue đang có 115 cửa hàng và đang hướng đến mục tiêu đạt 150 cửa hàng trong năm 2025.
SSI - CTCP Chứng khoán SSI
KHKD 2025 tăng trưởng tích cực và định giá vẫn duy trì hấp dẫn: SSI đặt kế hoạch doanh thu 2025 đạt 9.695 tỷ đồng (+11% svck); LNTT đạt 4.252 tỷ đồng (+20% svck), mức tăng trưởng trên phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường và khả năng tận dụng chu kỳ mới của SSI. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán chưa ghi nhận mức tăng đáng kể trong tháng 5, trong khi thanh khoản cải thiện và dòng tiền đầu cơ quay lại có thể tạo ra sự luân chuyển sang nhóm ngành tài chính, đặc biệt là các mã dẫn dắt như SSI. Về định giá, cổ phiếu SSI hiện giao dịch quanh mức P/B 1.6x, thấp hơn mức trung bình 1 năm là 2.0x, cho thấy dư địa tăng giá vẫn còn đáng kể.
Kỳ vọng KQKD Q2/2025 tăng trưởng: Hai tháng đầu quý 2 ghi nhận thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao, là nền tảng thuận lợi để SSI gia tăng doanh thu môi giới và lãi từ hoạt động cho vay ký quỹ. Công ty cũng đã hoàn tất vai trò tư vấn niêm yết cho VPL (thương vụ có quy mô tương đối lớn), qua đó hỗ trợ mảng ngân hàng đầu tư (IB) ghi nhận doanh thu trong quý này. Với những động lực trên, lợi nhuận Q2/2025 của SSI được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tốt so với cùng kỳ.
Hưởng lợi từ quá trình nâng hạng thị trường: Việc tháo gỡ các rào cản trong nâng hạng thị trường, cùng kỳ vọng FTSE sẽ nâng hạng Việt Nam trong tháng 9/2025, sẽ tạo động lực dòng vốn mới vào thị trường. SSI với vai trò là công ty chứng khoán dẫn đầu, sẽ là bên hưởng lợi sớm nhờ vị thế và năng lực đáp ứng chuẩn mực quốc tế.
VCG - Tổng CTCP Xuất nhập khẩu & Xây dựng Việt Nam
Backlog tăng cao nhờ hưởng lợi từ làn sóng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công: Vinaconex kỳ vọng được hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công khi liên tiếp trúng thầu các dự án lớn như Gói thầu 4.7 & 4.8 Dự án Cảng HKQT Long Thành, Dự án đường vành đai 3.5 – Hà Nội,…Tổng giá trị các dự án xây lắp mà VCG trúng thầu ước tính đạt hơn 11.600 tỷ đồng. Trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng VCG có cơ hội mở rộng backlog nhờ tiếp tục trúng thầu các dự án hạ tầng quy mô lớn.
Mảng bất động sản dự kiến đóng góp chính trong cơ cấu lợi nhuận năm 2025: VCG đẩy mạnh triển khai và bàn giao hàng loạt dự án trọng điểm có biên lợi nhuận cao như: dự án Vinaconex Diamond Tower, dự kiến sẽ đóng góp 200-300 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2025, dự án Cát Bà Amatina đạt tiến triển tích cực về mặt pháp lý, là cơ sở để đẩy nhanh các bước triển khai tiếp theo.
Triển vọng tích cực từ các mảng kinh doanh khác: Bên cạnh khu công nghệ cao Hòa Lạc 2 đang vận hành với kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy cải thiện trong năm 2025, VCG cũng đang triển khai hai cụm công nghiệp Sơn Đông và Đông Anh. Mảng nước sạch cũng tăng trưởng nhờ nhu cầu sử dụng tăng trong bối cảnh thời tiết nắng nóng, với sản lượng Viwaco (VCG sở hữu 51%) ước tăng 10–15% so với năm trước. Kỳ vọng các mảng kinh doanh khu công nghiệp, nước sạch,...sẽ tiếp tục hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu cho VCG trong năm 2025.
Trung Anh