Loạt các công ty chứng khoán đưa ra dự đoán và nhận định tích cực về diễn biến thị trường trong năm nay, với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh của các doanh nghiệp niêm yết.
Kịch bản tích cực VN-Index đạt 1.430 điểm
Đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán năm 2024, một số công ty chứng khoán đều đưa ra kịch bản tích cực với chỉ số VNIndex đóng cửa ở mức cao. VNIndex là chỉ số thể hiện các biến động về giá cổ phiếu niêm yết trên sàn HoSE.
Chứng khoán VNDirect dự phóng VNIndex đóng cửa ở mức 1.430 điểm, tăng 27% so với năm trước. Kịch bản này dựa trên việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lần đầu tiên vào tháng 3 và có thể có nhiều hơn 3 lần cắt giảm trong năm 2024. Đồng thời, chỉ số DXY giảm thấp hơn 100, xuất khẩu Việt Nam vượt kỳ vọng khi tăng trên 6-8%, tăng trưởng tín dụng đặt hoặc vượt mục tiêu 15%.
Cùng với việc VNIndex tăng trưởng mạnh mẽ, VNDirect dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp trên sàn HoSE có thể tăng trưởng 18% so cùng kỳ trong khi mặt bằng lãi suất tiền gửi sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp.
Lý do lợi nhuận tăng nhờ hoạt động sản xuất và xuất khẩu phục hồi; miễn giảm thuế và cải cách tiền lương sẽ giúp kích thích nhu cầu tiêu dùng; thị trường bất động sản dự kiến ấm dần lên trong nửa sau của năm 2024; mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao giúp củng cố tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngân hàng.
Vùng 1.400 điểm cũng là nhận định của Chứng khoán Mirae Asset với quan điểm lạc quan. Theo đó, tại kịch bản nền kinh tế phục hồi mạnh và tỷ suất lợi nhuận/cổ phiếu (EPS) 2024 tăng trưởng 13%, chỉ số VNIndex có thể giao dịch tại vùng điểm này. Nếu nền kinh tế tăng trưởng rất mạnh với EPS tăng 19,6%, VN-Index có thể chạm mốc 1.500 điểm.
Kịch bản thận trọng
VCBS dự báo mức cao nhất của chỉ số VNIndex có thể đạt được vùng 1.300 điểm nhờ nền lãi suất thấp hơn so với giai đoạn Covid-19. Mặt bằng lãi suất thấp là yếu tố chính hỗ trợ cho mức định giá của thị trường trong năm 2024.
Tuy nhiên, công ty này cũng lưu ý rằng thị trường chứng khoán có khả năng sẽ ghi nhận những nhịp điều chỉnh giảm mạnh xen kẽ giữa những nhịp tăng điểm trong bối cảnh chịu tác động từ cả yếu tố hỗ trợ tích cực lẫn những tác động tiêu cực từ các rủi ro kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn đang hiện hữu.
VCBS dự báo giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên có thể đạt khoảng 16.000-17.000 tỷ đồng trên cả 3 sàn cho cả năm 2024, tương ứng giảm 5% so với năm 2023. Một số nhóm ngành đáng chú ý trong năm 2024 sẽ là ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp, đầu tư công và các ngành mang tính chất phòng thủ.
Công ty chứng khoán này cho rằng nhà đầu tư cần vừa sàng lọc và tìm kiếm cơ hội đầu tư ở những doanh nghiệp có triển vọng tốt, vừa chú ý lựa chọn thời điểm giải ngân khi giá cổ phiếu vẫn đang được giao dịch ở vùng định giá hợp lý để đảm bảo mục tiêu quản trị rủi ro.
Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí (PSI) dự báo mục tiêu của chỉ số VN-Index trong năm 2024 sẽ có thể tăng lên vùng 1.137-1.287 điểm dựa trên các giả định về tăng trưởng thu nhập và định giá phù hợp của thị trường. EPS được kỳ vọng tăng 15% so với năm trước, thị trường có sự phục hồi khi các chính sách hỗ trợ thẩm thấu vào nền kinh tế, các nhóm ngành ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận dương trở lại.
Ở kịch bản tích cực hơn, công ty này cho rằng chỉ số VN-Index bứt phá mạnh mẽ cùng thanh khoản bùng nổ khi dòng tiền khối ngoại quay trở lại giúp cho chỉ số vượt đỉnh trung hạn để tiến lên vùng 1.211-1.366 điểm.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cũng đưa ra 2 kịch bản nhưng mức cao nhất của VNIndex là 1.380 điểm. Với kịch bản cơ sở, với giả định vùng tăng trưởng EPS từ 10-15% (GDP dự báo tăng hơn 6%), mức điểm của VN-Index khoảng 1.080 - 1.380 điểm.
VDSC đưa ra kịch bản với giả định Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2024 một cách lành mạnh trong bối cảnh kinh tế Mỹ không xảy ra suy thoái. DXY suy yếu tương ứng với diễn biến này, giúp giảm áp lực tỷ giá USD/VND. Xuất nhập khẩu cũng được cải thiện từ mức nền thấp của 2023.
Mặt khác, tín dụng trong nước khơi thông với tốc độ tăng trưởng mang tính thực chất và tốt hơn năm 2023. Nhờ đó, thị trường bất động sản khó diễn biến tiêu cực hơn, mặc dù chưa thể sớm hồi phục ở các phân khúc mang tính đầu cơ cao.
Sự thành công trong việc vận hành KRX và chuyển đổi sang cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) cũng là một yếu tố góp phần cho diễn biến của VNIndex ở kịch bản này. Bên cạnh các yếu tố khác như thị trường sôi động hơn với nhiều thương vụ huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu ở nhóm ngân hàng, bất động sản và công ty chứng khoán. Ngoài ra, định giá thấp gần với mức lịch sử 3 năm của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng, bất động sản sẽ hạn chế rủi ro giảm giá sâu của thị trường.
Cuối cùng, nhóm phân tích của VDSC kỳ vọng ở kịch bản này lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng các nhóm NHTM ổn định 5-6%; và thanh khoản trung bình phiên phần lớn trong khoảng 15.000-20.000 tỷ đồng, có thể lên tới 25.000 tỷ trong giai đoạn thị trường thuận lợi.
Ở kịch bản tiêu cực, VNIndex dao dộng trong khoảng 950-1.250 điểm. Kịch bản này giả định kinh tế Mỹ, châu Âu rơi vào suy thoái với tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng, Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn, gây tác động tiêu cực về tâm lý đầu tư trên thị trường thế giới do lo ngại khủng hoảng. Tuy nhiên, VDSC vẫn tin vào xu thế tăng của thị trường năm nay.
Khởi động thuận lợi
Báo cáo chiến lược tháng 2 của SSI Research chỉ rõ, thị trường chứng khoán Việt Nam có tháng đầu năm khá bận rộn với nhiều thông tin quan trọng được đón nhận. Tâm điểm trong nửa đầu tháng là nhóm Ngân hàng với hàng loạt sự kiện quan trọng.
Tăng trưởng tín dụng tháng cuối năm được công bố vượt kỳ vọng với 4,56% theo tháng và 13,71% từ đầu năm và NHNN định hướng tiếp tục tăng 15% trong năm 2024.
Cùng với đó, kỳ họp Quốc hội bất thường lần 5 diễn ra từ 15/1 – 18/1 đã quyết định thông qua 2 dự thảo luật quan trọng là Luật các tổ chức tín dụng và Luật đất đai sửa đổi bên cạnh Nghị quyết, cơ chế, chính sách đặc thù nhằm tháo gỡ khó khăn vướng mắc và Kế hoạch bổ sung vốn đầu tư công trung hạn. Trong khi đó, những ngày cuối tháng diễn ra trầm lắng hơn với sự chú ý hướng về mùa báo cáo KQKD Q4.2023 và động thái từ cuộc họp chính sách của FED.
Trên nền tảng vĩ mô ổn định và hỗ trợ chính sách bền vững, VNIndex tiếp nối mạch hồi phục kể từ đáy tháng 10 và có tháng khởi đầu thuận lợi với mức tăng 3,04%, dù bị hạn chế bởi phiên điều chỉnh cuối tháng. Theo đó, chỉ số khép lại tháng 1 ở ngưỡng 1.164,3 điểm.
Nửa đầu tháng dòng tiền dường như chỉ tập trung vào mỗi nhóm Ngân hàng thì sang nửa sau đã có sự lan tỏa rộng hơn và chọn lọc ở những nhóm đi sau trong năm 2023. Nổi bật trong tháng là nhóm Ngân hàng, Công nghiệp, Bán lẻ, Chứng khoán với điểm sáng ở MBB (+16,6%), CTG (+16,6%), VCB (+10%), HCM (+11,5%), PNJ (+6,4%). Bên cạnh nhóm Tài nguyên cơ bản, CNTT, Dầu khí tạm chững lại sau giai đoạn tăng mạnh, hai nhóm Bất động sản, Du lịch giải trí vẫn giao dịch trầm lắng khi bức tranh ngành còn chưa khởi sắc.
Theo đó, sự trở lại của nhóm trụ cột Ngân hàng đã giúp VN30 (+3,1%) khởi sắc hơn VNMidcap (+1,4%) và VNSmallcap (+0,6%) trong tháng 1. Tính từ đáy tháng 10, các nhóm Dịch vụ tài chính, Hóa chất, Bán lẻ, Xây dựng và Vật liệu, Tài nguyên cơ bản là các nhóm đã phục hồi tốt nhất.
Xu hướng dòng tiền
Nhìn vào tỷ trọng phân bổ dòng tiền trong 20 phiên gần nhất, dòng tiền dù vẫn dành sự ưu ái cho nhóm vốn hóa vừa (VNMidcap) nhưng xu hướng dịch chuyển sang nhóm vốn hóa lớn (VN30) kể từ tháng 12 cũng vẫn đang tiếp diễn.
Trong đó, nhóm Ngân hàng cho thấy chuyển biến tích cực rõ rệt nhất khi phân bổ GTGD tăng vọt lên mức 26,9%, so với chỉ 19,2% vào tháng 12 và là ngưỡng cao nhất kể từ tháng 4.2023. Như vậy, nhóm Ngân hàng đã vượt qua nhóm Bất động sản để trở thành động lực dẫn dắt thanh khoản trong tháng 1 vừa qua. Các mã giao dịch sôi động nhất trong tháng bao gồm SSI, HPG, STB, SHB, MBB.
GTGD bình quân sàn HOSE ghi nhận 16,7 nghìn tỷ đồng/phiên trong tháng 1, cải thiện so với cùng kỳ và tháng trước tưng ứng 56% và 3%. Dù vậy, mặt bằng thanh khoản đang khá ổn định trong những tháng gần đây cho thấy dòng tiền tham gia vào thị trường chưa có nhiều chuyển biến quá nổi bật.
Khi các nhóm ngành chưa đồng thuận tăng trưởng, chuyên gia tại SSI cho rằng, dòng tiền trong thời gian qua vẫn đang trong nhịp độ xoay vòng và đảo lớp tìm kiếm cơ hội ngắn hạn hạn là việc đón nhận dòng tiền mới vào thị trường.
Về giao dịch của khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 186 tỷ đồng trong tháng 1 sau 9 tháng rút ròng liên tiếp. Tỷ trọng giao dịch ghi nhận ở mức thấp, chỉ 7,7% trên sàn HOSE. Trong đó, nhóm Ngân hàng (+3,1 nghìn tỷ) được vào ròng mạnh nhất giúp nâng đỡ giá của các cổ phiếu nhóm này trong tháng. Nhóm Tài nguyên cơ bản cũng tiếp tục thu hút dòng tiền ngoại với GT mua ròng +1 nghìn tỷ đồng.
Dẫn đầu GT mua ròng của khối ngoại là giao dịch thỏa thuận của AIC (+1,3 nghìn tỷ) cùng VCB (+900 tỷ), STB (+771 tỷ), HPG (+738 tỷ), VPB (+663 tỷ), VCG (+514 tỷ) và MWG (+443 tỷ) qua kênh khớp lệnh. Ngược lại, VNM (-956 tỷ), VRE (-790 tỷ), chứng chỉ quỹ FUEVFVND (-751 tỷ đồng) chịu áp lực rút ròng lớn nhất.Dòng tiền từ NĐT cá nhân trong nước lại trở nên thận trọng hn khi đảo chiều rút ròng đến 1,4 nghìn tỷ đồng, phần lớn ở nhóm Ngân hàng với hơn 3 nghìn tỷ đồng. Ngược lại, khối cá nhân mua ròng mạnh ở hai nhóm Thực phẩm đồ uống (+2 nghìn tỷ) và Bất động sản (+1,3 nghìn tỷ).
Phúc Lâm