Theo Mirae Asset, Việt Nam đang đi đúng lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell vào tháng 9/2026. Nếu quá trình phân bổ hoàn tất, dòng vốn thụ động vào thị trường Việt Nam có thể đạt khoảng 1,5 tỷ USD, trong đó nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn được dự báo là điểm đến đáng chú ý.
Việt Nam tiến gần mốc nâng hạng FTSE
Theo báo cáo mới nhất của Mirae Asset Securities (Vietnam), Việt Nam đang đi đúng lộ trình nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) của FTSE Russell. Ngày 7/4/2026, FTSE Russell xác nhận Việt Nam đáp ứng đủ điều kiện để được nâng hạng từ Frontier Market lên Secondary Emerging Market kể từ ngày 21/9/2026.
Sau thời điểm này, thị trường Việt Nam dự kiến được đưa vào nhóm chỉ số FTSE Asia Pacific ex Japan ex China và bắt đầu quá trình phân bổ tỷ trọng. Mirae Asset ước tính dòng vốn thụ động có thể chảy vào thị trường Việt Nam khoảng 39.118 tỷ đồng trong quá trình phân bổ theo các đợt.
Cụ thể, đợt đầu tiên vào tháng 9/2026 dự kiến phân bổ 10% với dòng vốn khoảng 153 triệu USD, tương đương 3.991 tỷ đồng. Đến tháng 3/2027, tỷ trọng phân bổ dự kiến tăng lên 30%, tương ứng dòng vốn khoảng 306 triệu USD. Đợt tháng 6/2027 nâng tỷ trọng lên 65%, với khoảng 536 triệu USD và đến tháng 9/2027 hoàn tất 100%, tương ứng khoảng 536 triệu USD.
Lộ trình nâng hạng đến năm 2030 của thị trường Việt Nam
Theo Mirae Asset, việc nâng hạng FTSE là bước tiến quan trọng, song mục tiêu tiếp theo của thị trường Việt Nam là hướng tới nâng hạng bởi MSCI.
Lộ trình này gắn với việc hoàn thiện hệ thống hạ tầng thị trường, trong đó có việc vận hành hệ thống bù trừ trung tâm (CCP), dự kiến trong quý I/2027. Cùng với đó là triển khai cấu trúc tài khoản omnibus, từng bước nới room sở hữu nước ngoài, tự do hóa ngoại hối và cho phép triển khai các công cụ phòng ngừa rủi ro.
Nếu hệ thống CCP được vận hành và các cải cách then chốt hoàn tất, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách xem xét nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 6/2027 hoặc tháng 6/2028. Theo Mirae Asset, thông thường MSCI có thể chính thức nâng hạng thị trường trong khoảng 1-3 năm kể từ thời điểm được đưa vào Watch List.
Về dài hạn, Việt Nam được kỳ vọng trở thành thành viên Emerging Market vững chắc của cả FTSE và MSCI, đồng thời hướng tới mục tiêu nâng hạng lên Advanced Emerging Market của FTSE sau năm 2030.
Dòng vốn thụ động có thể lên 1,5 tỷ USD
Một trong những tác động được thị trường quan tâm nhất từ quá trình nâng hạng là khả năng thu hút dòng vốn quốc tế, đặc biệt từ các quỹ đầu tư thụ động mô phỏng các bộ chỉ số của FTSE.
Theo tính toán của Mirae Asset, dòng vốn sau khi các quỹ thụ động hoàn tất đưa vốn vào thị trường Việt Nam có thể đạt khoảng 1,533 tỷ USD.
Ước tính dòng vốn sau khi các quỹ thụ động hoàn tất đưa vào thị trường Việt Nam đạt 1,5 tỷ USD
Trong số các quỹ được phân tích, Vanguard Total International Stock Index Fund được ước tính có thể đầu tư khoảng 585,9 triệu USD vào Việt Nam. Vanguard Institutional Total International Stock Market Index Trust II có thể phân bổ khoảng 266,2 triệu USD.
Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund được ước tính có giá trị đầu tư vào Việt Nam khoảng 537,3 triệu USD. Các quỹ khác như Vanguard FTSE All-World ex-US Index Fund, Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, Schwab Emerging Markets Equity ETF và Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF cũng có thể tạo thêm dòng vốn vào thị trường.
Tổng giá trị đầu tư dự kiến từ các quỹ được Mirae Asset thống kê đạt khoảng 1,4019 tỷ USD NAV, trong đó giá trị đầu tư vào Việt Nam khoảng 1,533 tỷ USD.
Tuy nhiên, dòng vốn sẽ không vào thị trường cùng một thời điểm mà được phân bổ theo lộ trình nâng dần tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số.
Theo dữ liệu FTSE được tính tại thời điểm kết thúc phiên ngày 31/3/2026, tỷ trọng dự kiến của chứng khoán Việt Nam trong FTSE Global All Cap là 0,034%, FTSE Emerging All Cap là 0,329%, FTSE All-World là 0,02% và FTSE Emerging là 0,192%.
Đây là những tỷ trọng ban đầu, song có ý nghĩa quan trọng bởi việc Việt Nam được đưa vào các bộ chỉ số sẽ tạo cơ sở để các quỹ mô phỏng chỉ số phân bổ vốn theo tỷ trọng tương ứng.
35 cổ phiếu được dự kiến đáp ứng tiêu chí FTSE
Không phải toàn bộ cổ phiếu trên thị trường đều được hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn nâng hạng. FTSE Russell áp dụng hệ thống tiêu chí sàng lọc riêng đối với các cổ phiếu đủ điều kiện đưa vào bộ chỉ số.
Theo Mirae Asset, các tiêu chí gồm vốn hóa thị trường, vốn hóa khả dụng tối thiểu, thanh khoản, tỷ lệ free float, sở hữu nước ngoài, tỷ trọng có thể đầu tư và lịch sử niêm yết.
Đối với kỳ đánh giá bán niên tháng 9/2026, vốn hóa được tính tại ngày chốt dữ liệu 30/6/2026. Cổ phiếu mới phải có vốn hóa ròng tối thiểu 150 triệu USD. Về thanh khoản, trung vị khối lượng giao dịch hằng ngày phải đạt tối thiểu 0,05% số cổ phiếu lưu hành điều chỉnh free float trong ít nhất 10/12 tháng gần nhất.
Tỷ lệ free float tối thiểu là 5%, trong khi cổ phiếu cũng phải đáp ứng các yêu cầu về giới hạn sở hữu nước ngoài và dư địa sở hữu nước ngoài.
Kết quả sàng lọc 100 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất Việt Nam cho thấy có 35 cổ phiếu đủ điều kiện. Nhóm này có tổng vốn hóa ròng khoảng 79,604 tỷ USD, tương đương 64,7% tổng vốn hóa của 100 cổ phiếu được sàng lọc.
Trong đó, 3 cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa lớn, 3 cổ phiếu vốn hóa trung bình và 29 cổ phiếu vốn hóa nhỏ theo phân loại của FTSE.
Xét riêng từng tiêu chí, có 43 cổ phiếu đáp ứng yêu cầu vốn hóa ròng tối thiểu 150 triệu USD; 41 cổ phiếu đạt yêu cầu về tỷ lệ free float; 44 cổ phiếu đáp ứng yêu cầu thanh khoản và 38 cổ phiếu đáp ứng yêu cầu về dư địa sở hữu nước ngoài từ 20% trở lên.
VIC, VHM, VPB, HPG... được dự kiến hút vốn lớn
Trong danh mục cổ phiếu dự kiến của Mirae Asset, VIC đứng đầu về dòng vốn dự kiến với khoảng 399 triệu USD. Cổ phiếu Vingroup thuộc nhóm vốn hóa lớn, có vốn hóa điều chỉnh khoảng 19,331 tỷ USD và tổng vốn hóa khoảng 64,437 tỷ USD.
Tiếp theo là VHM với dòng vốn dự kiến khoảng 147 triệu USD; VPB khoảng 92 triệu USD; HPG khoảng 92 triệu USD; LPB khoảng 98 triệu USD và STB khoảng 90 triệu USD.
Một số cổ phiếu khác cũng được dự kiến có dòng vốn đáng kể như VCB khoảng 45 triệu USD, MCH 24 triệu USD, VPL 17 triệu USD, BSR 37 triệu USD, VNM 70 triệu USD, VJC 31 triệu USD, MSN 24 triệu USD và VRE 37 triệu USD.
Nhóm chứng khoán cũng xuất hiện trong danh mục với TCX, VCK, SSI, VPX và VIX. Trong đó, dòng vốn dự kiến đối với TCX khoảng 26 triệu USD, VCK 43 triệu USD, VPX 21 triệu USD, SSI 4 triệu USD và VIX 17 triệu USD.
Ngoài ra, danh sách còn có SHB, SAB, GEE, VIB, SSB, MSB, BVH, PLX, TPB, POW, GEX, EIB và OCB.
Đáng chú ý, dòng vốn dự kiến không đồng nghĩa với lượng tiền sẽ được giải ngân ngay vào cổ phiếu. Mirae Asset đồng thời tính toán số ngày giao dịch cần thiết để hấp thụ dòng vốn dự kiến, qua đó phản ánh tương đối quy mô dòng tiền so với thanh khoản của từng cổ phiếu.
Chẳng hạn, với VIC, tổng dòng vốn dự kiến khoảng 399 triệu USD, tương đương khoảng 11,1 ngày giao dịch theo thanh khoản được tính toán. Trong đợt đầu tiên vào tháng 9/2026, dòng vốn dự kiến khoảng 39,9 triệu USD, tương ứng 1,1 ngày giao dịch. Với VHM, dòng vốn dự kiến khoảng 147 triệu USD và cần khoảng 4,2 ngày giao dịch; VPB khoảng 92 triệu USD, tương ứng 5,7 ngày; HPG khoảng 92 triệu USD, tương ứng 4,2 ngày.
Ở chiều ngược lại, những cổ phiếu có thanh khoản cao như SSI có dòng vốn dự kiến khoảng 4 triệu USD nhưng số ngày giao dịch cần thiết chỉ khoảng 0,2 ngày.
Trung Anh