Bất chấp những bất ổn toàn cầu, nền kinh tế Việt Nam vẫn cho thấy khả năng chống chịu và tính năng động. Ngân hàng UOB (Singapore) vừa điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 6,9% lên 7,5%, sau khi Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong nửa đầu năm.
Tăng trưởng vượt dự báo trong nửa đầu năm
Theo số liệu Cục Thống kê, GDP quý II/2025 của Việt Nam tăng 7,96% so với cùng kỳ, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 6,1% của UOB và 6,85% của Bloomberg. Tính chung 6 tháng đầu năm, nền kinh tế đạt mức tăng trưởng 7,52% – mức cao nhất kể từ năm 2011.
Trước kết quả này, UOB điều chỉnh nâng dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2025 lên 7,5%, vượt mức 7,09% năm 2024. Ngân hàng này kỳ vọng tăng trưởng quý III đạt 7,6% và quý IV đạt 7,2%. Đối với năm 2026, UOB giữ nguyên dự báo tăng trưởng ở mức 7%. Chính phủ hiện đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm nay trong khoảng 8,3%–8,5%.
Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, nhận định: “Sau mức tăng trưởng ấn tượng trong nửa đầu năm và kỳ vọng từ đầu tư công gia tăng, chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng cả năm lên 7,5%”.
Theo ông Suan Teck Kin, một yếu tố thuận lợi là sự bất ổn về thuế quan đã giảm bớt khi Mỹ hoàn tất việc thiết lập mức thuế đối ứng riêng cho từng quốc gia trước 1/8. Đối với Việt Nam, mức thuế đối ứng là 20%, thấp hơn nhiều so với mức ban đầu 46%.
Tuy nhiên, lo ngại vẫn còn khi mức thuế 40% áp với hàng hóa trung chuyển chưa có hướng dẫn chi tiết, trong khi thuế theo ngành, đặc biệt với chất bán dẫn và đồ nội thất, vẫn đang chờ công bố. Đây là những ngành trọng yếu, bởi hàng điện tử chiếm 31% tổng kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ năm 2024, tiếp theo là máy móc thiết bị (21%) và đồ nội thất (10%). Nếu bị tác động, hơn 40% tổng xuất khẩu sang Mỹ có thể chịu ảnh hưởng.
Mặc dù đối diện rủi ro từ thuế quan trong các lĩnh vực then chốt như điện tử, máy móc và nội thất, UOB dự báo xuất khẩu Việt Nam năm 2025 vẫn có thể tăng khoảng 10%. Con số này thấp hơn mức tăng 14% của năm 2024, nhưng vẫn là tín hiệu tích cực trong bối cảnh thương mại toàn cầu còn nhiều biến động.
Báo cáo mới nhất của UOB về triển vọng kinh tế Việt Nam cũng ghi nhận khả năng chống chịu của nền kinh tế Việt Nam thông qua chỉ số PMI và dòng vốn FDI. Dòng vốn FDI thực hiện đạt 13,6 tỷ USD tính đến tháng 7, cao hơn mức 12,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước, cho thấy khả năng dòng vốn FDI cả năm có thể vượt mốc 20 tỷ USD (so với 25,4 tỷ USD trong năm 2024). Cùng với đó, Chính phủ vừa công bố kế hoạch đầu tư hạ tầng trị giá 48 tỷ USD, gồm 250 dự án, trong đó Nhà nước tài trợ 129 dự án trị giá 18 tỷ USD, phần còn lại huy động từ các nguồn khác.
Áp lực tỷ giá và chính sách tiền tệ
Dù triển vọng tăng trưởng lạc quan, UOB cảnh báo áp lực tỷ giá có thể hạn chế khả năng Ngân hàng Nhà nước nới lỏng chính sách tiền tệ. Từ đầu năm đến tháng 8, VND đã mất giá 3,4% so với USD, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp suy yếu.
UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%. Trong kịch bản tiêu cực, lãi suất có thể được cân nhắc giảm xuống 4%, tương đương mức thấp kỷ lục trong đại dịch, song đây không phải là kịch bản cơ sở.
UOB dự báo tín dụng toàn hệ thống năm 2025 có thể tăng 19–20%, nhờ mặt bằng lãi suất ổn định và nhu cầu vốn cao. Lạm phát lũy kế 7 tháng đầu năm đạt 3,3%, vẫn nằm trong ngưỡng kiểm soát, tạo dư địa cho tăng trưởng kinh tế.
Về vấn đề tỷ giá, các chuyên gia của UOB nhận định, đồng VND có thể sẽ không tận dụng được hết lợi thế từ xu hướng suy yếu trở lại của đồng USD - vốn được kỳ vọng sẽ diễn ra khi Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.Tuy nhiên, về tổng thể, áp lực tỷ giá sẽ giảm bớt trong thời gian tới. UOB dự báo tỷ giá VND/USD sẽ lần lượt ở mức 26.300 VND/USD vào quý IV/2025, 26.200 VND/USD vào quý I/2026 và giảm về 26.000 vào quý III/2026.
Theo ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ Ngân hàng UOB Việt Nam, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục giữ ổn định lãi suất chính sách trong ngắn hạn và chỉ cân nhắc nới lỏng khi xu hướng hạ lãi suất USD tại Mỹ rõ ràng hơn.
Đánh giá về triển vọng dài hạn, ông Suan Teck Kin cho rằng Việt Nam hoàn toàn có khả năng duy trì mức tăng trưởng trung bình khoảng 7%/năm trong giai đoạn 2026–2045, nếu tiếp tục kiên định với cải cách, mở cửa và thu hút đầu tư. Đây là nền tảng quan trọng để hiện thực hóa mục tiêu trở thành quốc gia phát triển, thu nhập cao vào năm 2045.
Trung Anh