Ba tháng cuối năm 2025 là phép thử quyết định với các nhà bán lẻ Việt: vừa phục hồi, vừa tìm động lực cho 2026, đồng thời buộc phải nâng cấp nội lực để không bị loại khỏi cuộc chơi.
Tiếp đà mở rộng quy mô
Trong báo cáo cập nhật cuối tháng 9/2025, Bộ phận phân tích của Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) đã điều chỉnh dự phóng kinh doanh của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG). Theo đó, doanh thu năm 2025 ước đạt 153.911 tỷ đồng (tăng 14,6% so với năm 2024) và năm 2026 lên mức 173.079 tỷ đồng (tăng 12,5% so với 2025).
Diễn biến 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy MWG đang duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định, được ví như sự “hồi sinh của gã khổng lồ” trên thị trường bán lẻ Việt Nam.
Không dừng lại ở kết quả hiện tại, doanh nghiệp này đã hoạch định chiến lược giai đoạn 2026 – 2030, trong đó mục tiêu nổi bật là duy trì tăng trưởng kép (CAGR) trên 15%/năm đối với chuỗi Thế Giới Di Động/Điện Máy Xanh.
MWG định hướng chuyển từ tăng trưởng “số lượng” sang “chất lượng” bằng cách tối ưu nền tảng hiện có, cá nhân hóa trải nghiệm khách hàng, tích hợp dịch vụ và mở rộng thị trường ra khu vực.
Với chuỗi Bách Hóa Xanh, kế hoạch là mở rộng ra miền Bắc từ năm 2026, đồng thời duy trì tốc độ khai trương 1.000 cửa hàng mỗi năm. Bên cạnh đó, MWG cũng đặt mục tiêu IPO: năm 2028 với Bách Hóa Xanh và năm 2030 với Thế Giới Di Động/Điện Máy Xanh.
PHS đánh giá triển vọng của MWG tích cực nhờ ba yếu tố: hạ tầng – dịch vụ vững chắc, khả năng chiếm lĩnh thêm thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ, và dư địa thị trường bán lẻ bách hóa vẫn còn lớn cùng hiệu suất vận hành liên tục cải thiện.
Không chỉ MWG, nhiều nhà bán lẻ nội địa hàng đầu khác cũng đang chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới. Theo ông Đoàn Hồng Việt, Chủ tịch HĐQT CTCP Thế Giới Số (DGW), công ty đặt mục tiêu duy trì tăng trưởng 15 – 25%/năm trong vòng 5 năm tới, mở rộng danh mục thêm 45 thương hiệu, hợp tác với ít nhất 3 đối tác toàn cầu và bổ sung 2 ngành hàng mới mỗi năm. Đồng thời, DGW sẽ đẩy mạnh chiến lược M&A với khoảng 5 thương vụ mỗi năm, tập trung vào doanh nghiệp nhỏ, từ đó kỳ vọng trở thành doanh nghiệp quy mô “nhiều tỷ USD”.
Giới phân tích cho rằng, lợi thế của mô hình bán lẻ thiết yếu hiện đại đang giúp các chuỗi nội địa tiếp tục mở rộng quy mô. Điển hình, mô hình bán lẻ mini cho thấy thành công tại khu vực miền Trung – nơi mức độ thâm nhập còn thấp, nhưng quý III/2025 đã ghi nhận tăng trưởng 16% so với quý I. Dự báo mô hình này sẽ còn tiếp tục mở rộng trong thời gian tới.
Song song, những chính sách điều tiết thị trường từ Chính phủ cũng tạo lực đẩy quan trọng. Từ đầu năm 2025, loạt biện pháp đã được triển khai như: thay đổi chính sách thuế áp dụng với doanh thu bán lẻ trên 1 tỷ đồng/năm, siết chặt hàng giả – hàng không rõ nguồn gốc, điều chỉnh phương thức tính thuế theo Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân...
Những bước đi này được kỳ vọng sẽ đưa thị trường bán lẻ vào khuôn khổ minh bạch, công bằng, tạo điều kiện để các nhà bán lẻ hiện đại trong nước tiếp tục gia tăng quy mô và duy trì tăng trưởng bền vững.
Ba tháng cuối năm 2025 là phép thử quyết định với các nhà bán lẻ Việt.
Nội lực mới là yếu tố quyết định
Theo phân tích của Công ty chứng khoán MBS, một cơ hội quan trọng cho ngành bán lẻ hiện đại nằm ở việc thị trường bán lẻ, bao gồm cả thương mại điện tử (TMĐT), đang được đưa vào khuôn khổ quy chuẩn. Khi khung pháp lý minh bạch và công bằng hơn, các chuỗi bán lẻ hiện đại sẽ có thêm lợi thế cạnh tranh.
Trong giai đoạn 2025 – 2027, nhiều chính sách và đạo luật mới sẽ được ban hành, nổi bật như Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân với nội dung bỏ thuế khoán đối với doanh nghiệp (DN) bán lẻ, dịch vụ; hay việc xây dựng một luật TMĐT hoàn toàn mới. MBS cho rằng đây là những yếu tố giúp thiết lập “sân chơi” công bằng hơn, bởi trước nay các chuỗi bán lẻ hiện đại vốn phải chịu chi phí cao do minh bạch hàng hóa và nghĩa vụ thuế đầy đủ.
Tuy vậy, thách thức vẫn hiện hữu. Khảo sát công bố cuối tháng 9/2025 của Vietnam Report cho thấy DN bán lẻ trong nước đang chịu áp lực chi phí lớn: từ thuê mặt bằng, logistics, nhân sự cho đến marketing. Ngay cả mảng trực tuyến – vốn được xem là trụ cột chiến lược – cũng trở thành “gánh nặng” mới khi các sàn TMĐT đồng loạt tăng phí giao dịch, hoa hồng và quảng cáo.
Với quy mô thị trường nội địa lên tới hàng trăm tỷ USD, các DN không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng tốc giành thị phần. Trên thực tế, nhiều đơn vị đã chủ động tái cấu trúc để tìm kiếm động lực tăng trưởng. Chẳng hạn, ông Lâm Quốc Thanh, Tổng giám đốc Satra, một trong những nhà bán lẻ lớn tại TP.HCM cho biết định hướng sắp tới của doanh nghiệp là tập trung đầu tư vào logistics và chuyển đổi số để nâng cao sức cạnh tranh.
Ba tháng cuối năm 2025 vì thế trở thành giai đoạn bản lề: vừa đo lường tốc độ phục hồi, vừa định hình lại cục diện cạnh tranh toàn ngành. Và hơn hết, kinh nghiệm cho thấy chỉ những nhà bán lẻ nào có nội lực vững, chiến lược rõ ràng và khả năng thực thi tốt mới có thể tận dụng được cơ hội.
Ngược lại, nếu chậm nâng cấp năng lực nội tại, các DN rất dễ bị đào thải khỏi cuộc chơi ngày càng khốc liệt của thị trường bán lẻ Việt Nam.
Bình Minh