Trước phiên giao dịch ngày 8/7, các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm, Tạp chí Thương Trường xin trích dẫn để nhà đầu tư tham khảo.
Cổ phiếu khuyến nghị phiên giao dịch ngày 8/7: KBC, PVT, PAN,...
KBC - MUA – Giá mục tiêu 1 năm: 40.300 đồng/cp
Trong năm 2022, SSI kỳ vọng hoạt động cho thuê đất tại KCN Quang Châu, KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, KCN Tân Phú Trung và bán hàng tại Khu đô thị Tràng Cát sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho KBC. Do đó, ước tính doanh thu hoạt động kinh doanh chính của công ty là 9,0 nghìn tỷ đồng (tăng 112% so với cùng kỳ), và LNST ước tính đạt 3,0 nghìn tỷ đồng (tăng 210% so với cùng kỳ).
Dự báo của SSI thấp hơn so với kế hoạch của công ty do chúng tôi thận trọng hơn trong giả định về việc giao đất.
Đối với năm 2023, các khu công nghiệp sẽ tiếp tục là nguồn thu chính, đồng thời giai đoạn 3 của KCN Tràng Duệ và các KCN ở Long An cũng có thể bắt đầu tạo ra thu nhập. Ngoài ra, SSI kỳ vọng rằng KBC sẽ tiếp tục bán một phần KĐT Tràng Cát cho các chủ đầu tư thứ cấp. Do đó, doanh thu của KBC có thể đạt tới con số 11,4 nghìn tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ) và LNST đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ).
Mặc dù lo ngại về rủi ro pha loãng cổ phiếu và áp lực giảm giá cổ phiếu do phát hành riêng lẻ, SSI vẫn giữ quan điểm tích cực đối với mảng bất động sản KCN trong dài hạn.
Nhìn chung, SSI kỳ vọng rằng vốn FDI vào Việt Nam sẽ duy trì ổn định nhờ vào các yếu tố sau: (i) mở cửa hoàn toàn nền kinh tế, điều này sẽ giúp thúc đẩy tiến độ của các MOU đã ký trong thời gian trước; (ii) việc di dời sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam, đây là kết quả của chính sách Zero-Covid của Trung Quốc; và (iii) Nỗ lực của Chính phủ Việt Nam trong phát triển cơ sở hạ tầng và thu hút FDI.
Với mức giá 31.800 đồng/cổ phiếu, KBC đang giao dịch ở mức P/E và P/B năm 2022 lần lượt là 10,6 lần và 1,4 lần, và P/E và P/B năm 2023 là 9,1 lần và 1,2 lần - trước khi tính đến tác động của việc phát hành riêng lẻ 150 triệu cổ phiếu. Giá mục tiêu của SSI là 40.300 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 27%, do đó, SSI khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu KBC.
Rủi ro giảm giá chính là việc giao đất chậm hơn dự kiến do quy trình thủ tục của các dự án trọng điểm nêu trên bị kéo dài, đồng thời lạm phát đình trệ toàn cầu cũng có thể ảnh hưởng đến dòng vốn FDI tiềm năng.
PVT - MUA - Giá mục tiêu: 26.200 Đồng/cp
SSI duy trì quan điểm rằng PVT sẽ được hưởng lợi từ tình hình thị trường tàu chở dầu thuận lợi như hiện tại, và điều đó có thể kéo dài ngay cả sau khi xung đột Ukraine kết thúc, do các lệnh trừng phạt liên quan.
Thời điểm hiện tại, SSI duy trì dự báo cho năm 2022 và 2023 (tức là LNST của cổ đông công ty mẹ lần lượt tăng trưởng 23% và 6% so với cùng kỳ). SSI nhận thấy có một vài yếu tố hỗ trợ tăng dự báo của chúng tôi, nhưng sẽ cần thêm thông tin trước khi chúng tôi đưa ra ước tính mới.
Theo quan điểm của SSI, các hợp đồng thuê tàu định hạn hiện tại của PVT sẽ lần lượt hết hạn trong thời gian tới, nên có thể mất một khoảng thời gian để thấy được phản ánh đầy đủ của mức giá cước có lợi trên thị trường hiện nay lên bảng P&L của công ty.
Do đó, SSI duy trì mức giá mục tiêu 1 năm là 26.200 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVT ở thời điểm hiện tại.
PAN: Chiến lược phát triển bền vững nhằm thúc đẩy lợi nhuận trong bối cảnh áp lực lạm phát
Công ty Cổ phần Tập đoàn PAN đạt kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2021, với doanh thu thuần hợp nhất tăng 19,7% so với cùng kỳ, lên 10,0 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST và LNST của cổ đông công ty mẹ lần lượt tăng lên 510 tỷ đồng (tăng 53% so với cùng kỳ) và 295 tỷ đồng (tăng 57% so với cùng kỳ). Kết quả này đã giúp PAN hoàn thành lần lượt 99% và 122% mục tiêu doanh thu và lợi nhuận năm 2021.
Các công ty con sản xuất và bán các mặt hàng thiết yếu có doanh thu tăng trưởng ổn định, bao gồm: giống (NSC: tăng 18% so với cùng kỳ), tôm (FMC: tăng 18% so với cùng kỳ), nước mắm (584 Nha Trang: tăng 12% so với cùng kỳ), các loại hạt & trái cây khô (LAF: tăng 2% so với cùng kỳ), cá tra và ngao (ABT: tăng 7% so với cùng kỳ).
Trong khi đó, doanh thu mảng bánh kẹo (BBC) giảm 10% so với cùng kỳ, do lượng tiêu thụ bánh kẹo bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch. Về khả năng sinh lời, biên lợi nhuận gộp của ABT, BBC, 584 NT và LAF được cải thiện do: (1) giá cá tra và ngao phục hồi mạnh mẽ, và (2) các sản phẩm biên lợi nhuận cao đóng góp nhiều hơn, chẳng hạn như bánh, nước mắm cao cấp, các loại hạt & trái cây sấy khô có giá trị gia tăng.
Năm 2022, SSI dự báo LNST hợp nhất và LNST thuộc công ty mẹ của PAN lần lượt là 836 tỷ đồng (tăng 64% so với cùng kỳ) và 398 tỷ đồng (tăng 35% so với cùng kỳ), cao hơn so với kế hoạch của PAN là 755 tỷ đồng (tăng 48% so với cùng kỳ) và 355 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ). Lợi nhuận này tương đương P/E năm 2022 là 11 lần và EV/EBITDA là 2,6 lần, thấp hơn P/E lịch sử là 18 lần và EV/EBITDA là 6,6 lần.
Tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 được thúc đẩy bởi các yếu tố sau: (i) đóng góp từ hợp nhất VFG; và (ii) tăng trưởng nội tại từ các mảng kinh doanh hiện có như hạt giống (tăng 16% so với cùng kỳ), thuốc bảo vệ thực vật (tăng 27% so với cùng kỳ), bánh kẹo (mảng kinh doanh cốt lõi tăng 44% so với cùng kỳ), hạt & trái cây sấy khô (tăng 37,4% so với cùng kỳ), nước mắm (tăng 22% so với cùng kỳ), cá tra và ngao (tăng 42% so với cùng kỳ) và tôm (tăng 29% so với cùng kỳ).
Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.
Trung Anh