Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (HOSE: RAL) đã thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận tiếp tục được xây dựng theo hướng thận trọng trong bối cảnh doanh nghiệp đánh giá môi trường kinh doanh còn nhiều thách thức.
Lợi nhuận giảm mạnh, Rạng Đông lo ngại sức ép từ hàng ngoại và AI
Theo báo cáo tại đại hội, năm 2025 Rạng Đông ghi nhận doanh thu đạt 6.359 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 361 tỷ đồng, giảm hơn 39% so với mức 593 tỷ đồng của năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 413 tỷ đồng.
Lý giải cho sự sụt giảm này, ban lãnh đạo Rạng Đông cho biết doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều sức ép mới từ thị trường. Trong đó, nổi bật là làn sóng hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc, gia tăng mạnh trong bối cảnh dư thừa công suất sản xuất và sự dịch chuyển đầu tư vào Việt Nam của các doanh nghiệp nước ngoài.
Bên cạnh đó, sự phát triển nhanh của công nghệ số và trí tuệ nhân tạo (AI) đang làm thay đổi phương thức sản xuất và mô hình kinh doanh truyền thống. Theo doanh nghiệp, nếu không kịp thích ứng với xu hướng chuyển đổi số, nguy cơ mất lợi thế cạnh tranh là rất rõ ràng.
Một thách thức khác đến từ sự hiện diện ngày càng lớn của các tập đoàn quốc tế với các mô hình kinh doanh trực tuyến và O2O (Online to Offline), trong khi hoạt động xuất khẩu của Rạng Đông cũng chịu tác động từ những thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ - thị trường chiếm tới 53% kim ngạch xuất khẩu sản phẩm LED của doanh nghiệp.
Trước những áp lực này, Rạng Đông đặt kế hoạch năm 2026 với doanh thu 6.500 tỷ đồng, tăng khoảng 2% so với năm trước, nhưng lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 400 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 3% so với thực hiện năm 2025.
Dù vậy, kết quả kinh doanh quý I/2026 ghi nhận tín hiệu khả quan khi doanh thu đạt gần 1.800 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 117 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 16% so với cùng kỳ năm trước.
Dự án nghìn tỷ tại Hòa Lạc tiếp tục chậm tiến độ
Một trong những nội dung được cổ đông quan tâm là tiến độ triển khai Nhà máy công nghệ cao tại Khu công nghệ cao Hòa Lạc. Theo lãnh đạo Rạng Đông, dự án đang chậm hơn so với kế hoạch ban đầu do giá vật liệu xây dựng và nhân công tăng mạnh, khiến các nhà thầu phải giãn tiến độ thi công. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đang gặp khó khăn trong việc tuyển dụng và duy trì nguồn nhân lực chất lượng cao khi xu hướng dịch chuyển lao động ngày càng rõ nét.
Do đó, thay vì đưa nhà máy vào vận hành trong giai đoạn 2027 như kế hoạch trước đây, Rạng Đông dự kiến đến năm 2028 dự án mới chính thức đi vào hoạt động. Doanh nghiệp cho biết việc kéo giãn tiến độ cũng nhằm tránh áp lực khấu hao lớn trong trường hợp công suất mới chưa được khai thác tương xứng với tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Ở khía cạnh tài chính, Rạng Đông cho biết lượng tiền mặt năm 2025 tăng 17% lên 1.850 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn giảm 28% còn khoảng 3.100 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho tăng 26% lên hơn 2.200 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, việc gia tăng tồn kho là chủ động nhằm ứng phó với giá nguyên vật liệu tăng mạnh và phục vụ nhu cầu xuất khẩu đang tăng cao.
Liên quan đến quỹ đất tại cơ sở Hạ Đình (Hà Nội), lãnh đạo Rạng Đông cho biết thành phố Hà Nội hiện chưa có kế hoạch di dời khu vực này trong giai đoạn 2026-2030. Doanh nghiệp hiện đang vận hành 4 trung tâm nghiên cứu phát triển (R&D), trung tâm dữ liệu cùng các phòng thí nghiệm tại đây. Trong thời gian tới, Rạng Đông dự kiến đề xuất chuyển đổi một phần cơ sở Hạ Đình thành Trung tâm đổi mới sáng tạo nhằm phục vụ hoạt động nghiên cứu khoa học và công nghệ cho khu vực phía Bắc.
Đối với định hướng phát triển sản phẩm mới, ban lãnh đạo khẳng định không có kế hoạch đầu tư sản xuất đèn LED cho ô tô và xe máy do yêu cầu kỹ thuật cao, khả năng cạnh tranh hạn chế và hiệu quả sinh lời chưa hấp dẫn.
Về chính sách cổ tức, đại hội đã thông qua phương án chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 50%, tương ứng khoảng 118 tỷ đồng. Công ty cũng dự kiến duy trì mức cổ tức tiền mặt 50% trong năm 2026, trong đó chia làm hai đợt thanh toán, mỗi đợt 25%.
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Rạng Đông đạt 8.136 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả ở mức 4.737 tỷ đồng. Sau hơn 60 năm hoạt động, doanh nghiệp hiện sở hữu danh mục hàng nghìn sản phẩm chiếu sáng và điện tử dân dụng, với quy mô nhân sự hơn 2.500 người.
Trung Anh