CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (HoSE: TCH) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I niên độ 2025 (từ 1/4 đến 30/6/2025) với nhiều chỉ số kinh doanh sụt giảm so với cùng kỳ.
Doanh thu giảm mạnh vì bất động sản chưa vào mùa bàn giao
Theo đó, doanh thu thuần của TCH đạt 390,4 tỷ đồng, giảm 52% so với quý I/2024. Lợi nhuận gộp còn 42,3 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 76%, do giá vốn hàng bán chiếm gần 89% doanh thu. Cơ cấu doanh thu cho thấy nguyên nhân chính đến từ bất động sản, mảng kinh doanh chủ lực của công ty chưa ghi nhận nhiều trong kỳ.
Cụ thể, doanh thu từ bán bất động sản chỉ đạt 177 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức hơn 673 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Ngược lại, các mảng còn lại có dấu hiệu tích cực: doanh thu bán ô tô tải, đầu kéo và linh kiện ghi nhận 170 tỷ đồng; doanh thu cho thuê bất động sản và dịch vụ liên quan đạt 41 tỷ đồng đều tăng trưởng so với quý I/2024.
Doanh thu tài chính là điểm sáng, tăng 56% lên 36,1 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chênh lệch tỷ giá phát sinh. Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng gấp đôi lên gần 12 tỷ đồng do lãi vay. Kèm theo đó, chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức cao khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm 72%, còn gần 80 tỷ đồng. Sau khi khấu trừ thuế, lợi nhuận ròng của TCH đạt 56,2 tỷ đồng, giảm 75,5% so với cùng kỳ.
Như vậy, sau quý đầu tiên, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 8% kế hoạch doanh thu và chỉ 3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2025. Kết quả này phản ánh chu kỳ ghi nhận doanh thu bất động sản chưa đến giai đoạn cao điểm, trong khi các chi phí vận hành vẫn duy trì ở mức cao.
Một dự án của CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy
Tại ĐHĐCĐ thường niên diễn ra ngày 24/7, Tài chính Hoàng Huy thông qua kế hoạch doanh thu 5.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.700 tỷ đồng cho năm tài chính 2025, cao nhất kể từ khi niêm yết. Mục tiêu đầy tham vọng này được kỳ vọng đến từ việc ghi nhận doanh thu tại hai dự án trọng điểm: Hoàng Huy Green River và Hoàng Huy New City giai đoạn II đều nằm tại Thủy Nguyên, Hải Phòng.
Bên cạnh đó, dự án cao tầng Rose Residence (Hoàng Huy Commerce – H2) dự kiến hoàn thiện trong năm sau, đóng góp lợi nhuận từ 2026 trở đi. Đại diện doanh nghiệp cho biết, tính đến hết tháng 3/2026, tổng giá trị sản phẩm hoàn thành tại các dự án trọng điểm sẽ đạt khoảng 10.000 tỷ đồng, trong đó mục tiêu bàn giao ít nhất 50% số sản phẩm tương ứng với doanh thu khoảng 5.000 tỷ đồng và lợi nhuận ròng ước đạt 1.700 tỷ đồng hoặc thậm chí cao hơn nếu thị trường thuận lợi.
Tuy nhiên, để đạt được kế hoạch này, TCH sẽ phải đẩy mạnh tiến độ bàn giao trong các quý tiếp theo. Riêng dự án Hoàng Huy New City – II đã hoàn thành và đang được mở bán, bàn giao cho khách hàng, với giá trị hàng tồn kho lên tới 5.388 tỷ đồng, chiếm phần lớn trong tổng giá trị chi phí sản xuất dở dang 8.891 tỷ đồng.
Dòng tiền cải thiện nhờ đầu tư và tài chính, không đến từ hoạt động chính
Một điểm đáng lưu ý là quý này, dòng tiền thuần của TCH đạt gần 259,5 tỷ đồng, đảo chiều tích cực so với mức âm hơn 178,9 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, nguồn thu chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư và tài chính, chứ không phải dòng tiền kinh doanh.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý âm gần 489 tỷ đồng, do vốn bị “hút” mạnh vào hàng tồn kho, khoản phải thu và nộp thuế. Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động đầu tư dương 461,7 tỷ đồng nhờ thu hồi các khoản đầu tư tài chính và công cụ nợ. Ngoài ra, doanh nghiệp còn huy động thêm 286,4 tỷ đồng từ hoạt động tài chính.
Về tài sản, tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Hoàng Huy đạt 14.479 tỷ đồng, giảm 5% so với đầu kỳ. Cơ cấu tài sản có sự chuyển dịch rõ rệt: tiền gửi không kỳ hạn tăng từ 244 tỷ lên 467 tỷ đồng, nhưng tiền gửi có kỳ hạn giảm mạnh từ 2.470 tỷ còn 759 tỷ đồng cho thấy xu hướng cơ cấu lại dòng vốn ngắn hạn để phục vụ hoạt động đầu tư.
Trong khi đó, cơ cấu nguồn vốn tương đối ổn định với tổng nợ phải trả ở mức 2.360 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu kỳ. Riêng nợ vay ở mức 592 tỷ đồng, vẫn chủ yếu là vay dài hạn từ ngân hàng. Doanh nghiệp không có nợ từ trái phiếu hay các kênh vay khác.
Dù kết quả quý đầu tiên chưa mấy khả quan, song ban lãnh đạo Tài chính Hoàng Huy vẫn giữ nguyên kỳ vọng vào “mùa thu hoạch” bất động sản trong các quý cuối năm. Việc bàn giao mạnh mẽ tại các dự án Green River và New City II sẽ là động lực chính giúp doanh nghiệp bứt tốc.
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường địa ốc còn nhiều ẩn số, đặc biệt là sự siết chặt tín dụng và tâm lý thận trọng của người mua, giới phân tích cho rằng TCH cần kiểm soát chặt dòng tiền, đảm bảo tiến độ thi công và bán hàng để hiện thực hóa tham vọng lợi nhuận kỷ lục năm nay.
Lê Phong